RBI चा हस्तक्षेप आणि साठ्यातील घसरण
देशाच्या परकीय चलन साठ्यात $10.288 अब्ज डॉलरची मोठी घट झाली असून, हा साठा आता $688.058 अब्ज डॉलरवर आला आहे. फेब्रुवारीमध्ये $728.494 अब्ज डॉलरच्या विक्रमी उच्चांकावरून झालेली ही घसरण चिंताजनक मानली जात आहे. हे दर्शवते की रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) भारतीय रुपयाला (INR) जागतिक भू-राजकीय तणाव आणि वाढत्या कमोडिटीच्या किमतींपासून वाचवण्यासाठी सक्रियपणे हस्तक्षेप करत आहे. मार्च 2026 मध्ये रुपया अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत 83 ते 84 च्या दरम्यान व्यवहार करत होता.
साठा कमी होण्याची कारणे: हस्तक्षेप आणि सोन्याच्या किमतीतील बदल
या घसरणीचे मुख्य कारण म्हणजे RBI ने बाजारात केलेला हस्तक्षेप आणि मालमत्तेच्या किमतीतील बदल. साठ्यातील सर्वात मोठा भाग असलेल्या परकीय चलन मालमत्तेत (Foreign Currency Assets) $6.622 अब्ज डॉलरची घट झाली, हे थेट रुपयाला आधार देण्यासाठी RBI ने डॉलर विकल्याचा परिणाम आहे. सोन्याच्या साठ्यातही $3.666 अब्ज डॉलरची लक्षणीय घट झाली, ज्याचे एक कारण आंतरराष्ट्रीय बाजारात सोन्याच्या किमतीतील बदल हेही आहे. पश्चिम आशियातील संघर्षामुळे निर्माण झालेल्या अस्थिरतेचा सामना करणाऱ्या इतर विकसनशील अर्थव्यवस्थांप्रमाणेच ही परिस्थिती आहे. वाढत्या भू-राजकीय तणावामुळे तेलसारख्या वस्तूंच्या किमती वाढल्या आहेत, ज्यामुळे भारताची आयात महाग झाली आहे आणि व्यापार तूट (Trade Balance) वाढली आहे. भूतकाळातील संकटांमध्येही भारताने साठा वापरला आहे, पण विक्रमी पातळीवरून इतक्या वेगाने झालेली घट रुपया वाचवण्यासाठी येणारा खर्च दर्शवते.
रुपयाच्या संरक्षणाच्या खर्चाबद्दल चिंता
मोठा परकीय चलन साठा असूनही, सतत होणारी घट RBI किती काळ रुपयाला जागतिक धक्क्यांपासून वाचवू शकेल याबद्दल चिंता वाढवते. मोठ्या प्रमाणात डॉलर विकल्याने तात्काळ चलन स्थिर होण्यास मदत होते, परंतु भविष्यातील आपत्कालीन परिस्थिती किंवा कर्जाची परतफेड करण्यासाठी आवश्यक असलेले आर्थिक बफर कमी होते. भू-राजकीय अशांततेमुळे आयात खर्च वाढल्याने भारताची चालू खात्यातील तूट (Current Account Deficit), जी आधीच एक कमजोर बाजू आहे, ती आणखी वाढते. RBI चा मोठा हस्तक्षेप रुपयावरील मजबूत दाबाचे संकेत देतो. तसेच, सोन्याच्या मूल्यात झालेली घट, जरी एकूण घसरणीत योगदान देत असली तरी, विविध मालमत्ता ठेवण्यातील जोखीम दर्शवते. RBI ला चलन स्थिरता राखणे आणि आवश्यक परकीय चलन बफर वाचवणे यात कठीण निवडीला सामोरे जावे लागू शकते, अशी चिंता वाढत आहे.
भारताच्या साठ्याचे पुढील भवितव्य काय?
RBI आता एका कठीण समतोलाच्या भूमिकेत आहे - रुपयाला वाचवणे की आर्थिक स्थिरतेसाठी आवश्यक असलेला परकीय चलन साठा जतन करणे. साठ्याचे भविष्य जागतिक राजकारण, वस्तूंच्या किमती आणि RBI च्या धोरणांवर अवलंबून असेल. जर हस्तक्षेप सुरू राहिला, तर भारताला भांडवली प्रवाहावर (Capital Inflows) अधिक घट्ट नियंत्रण ठेवावे लागेल किंवा रुपयाला हळूहळू कमजोर होऊ देऊन आपला साठा वाचवावा लागेल. दरम्यान, भारतीय शेअर बाजार, जसे की Nifty 50 आणि BSE Sensex, 22-25 च्या P/E गुणोत्तरावर व्यवहार करत आहेत. हे दर्शवते की गुंतवणूकदारांचा विश्वास आर्थिक स्थिरता आणि महागाईच्या अंदाजांवर आधारित आहे, ज्यावर चलन आणि साठ्याच्या पातळीचा परिणाम होतो.