भारताचे परकीय चलन साठे कोसळले! सोन्याच्या मूल्यात मोठी पडझड

सोन्याच्या मूल्यातील पडझडीने साठ्यांवर ताण

नवीन आकडेवारीनुसार, 20 मार्च 2026 रोजी संपलेल्या आठवड्यात भारताच्या परकीय चलन साठ्यांमध्ये $11.41 अब्ज डॉलर्स ची घट झाली, ज्यामुळे एकूण साठा $698.346 अब्ज डॉलर्स पर्यंत खाली आला. सलग दुसऱ्या आठवड्यात झालेली ही घट प्रामुख्याने सोन्याच्या मूल्यामध्ये $13.495 अब्ज डॉलर्स नी झालेल्या मोठ्या घसरणीमुळे झाली, ज्यामुळे सोन्याचे मूल्य $117.186 अब्ज डॉलर्स पर्यंत खाली आले. परकीय चलन मालमत्ता, जी साठ्याचा सर्वात मोठा भाग आहे, त्यात $2.127 अब्ज डॉलर्स ची किरकोळ वाढ होऊन ती $557.695 अब्ज डॉलर्स झाली, पण सोन्याच्या मूल्यातील मोठी घट भरून काढण्यासाठी हे पुरेसे नव्हते. फेब्रुवारी 2026 च्या शेवटी $728.494 अब्ज डॉलर्स च्या सर्वकालीन उच्चांकावर पोहोचलेले हे साठे आता जागतिक बाजारातील अस्थिरतेमुळे लक्षणीयरीत्या कमी झालेले दिसत आहेत.

रुपयावर दबाव, बाजारातील समीकरणे बदलली

परकीय चलन साठ्यांमधील या तीव्र घसरणीसोबतच भारतीय रुपयावरही मोठा दबाव आला आहे. 27 मार्च 2026 पर्यंत, USD/INR विनिमय दर 94.87 च्या आसपास होता, जो गेल्या महिन्यात सुमारे 3.59% आणि वर्षाला 10.91% ने घसरला आहे. परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदारांनी (FII) मार्च महिन्यातच $11 अब्ज डॉलर्स पेक्षा जास्त रक्कम काढल्यामुळे रुपयाची घसरण होत आहे, जी ऑक्टोबर 2024 नंतरची सर्वात मोठी मासिक घट आहे. मध्य पूर्वेतील भू-राजकीय तणावामुळे बाजारात चिंता वाढली आहे, ज्यामुळे तेलाचा पुरवठा खंडित होण्याची आणि महागाई वाढण्याची भीती आहे. सोन्याची पारंपारिकपणे 'सुरक्षित गुंतवणूक' (safe-haven asset) म्हणून ओळख असूनही, फेब्रुवारीच्या शेवटी 15% पेक्षा जास्त घसरण होऊन 25 मार्च 2026 पर्यंत त्याचे मूल्य सुमारे $4,152 प्रति औंस पर्यंत खाली आले, विशेषतः मध्य पूर्वेतील तणाव वाढल्यानंतरही. सोन्याच्या किमतीतील ही अनपेक्षित हालचाल प्रामुख्याने मजबूत अमेरिकन डॉलर आणि उच्च व्याजदर कायम राहण्याच्या शक्यतेमुळे आहे, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांचे पैसे सोन्यासारख्या उत्पन्न न देणाऱ्या मालमत्तांमधून बाहेर पडत आहेत.

तुलनात्मक स्थिती आणि ऐतिहासिक संदर्भ

सध्याचे परकीय चलन साठ्यांचे स्तर मोठे असले तरी, चीन, जपान आणि स्वित्झर्लंड यांसारख्या मोठ्या अर्थव्यवस्थांपेक्षा भारत मागे आहे, ज्यांच्याकडे खूप मोठे साठे आहेत. ऐतिहासिकदृष्ट्या, रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाने (RBI) रुपयाचे संरक्षण करण्यासाठी आणि त्याचे मूल्य स्थिर करण्यासाठी चलन बाजारात सक्रियपणे हस्तक्षेप केला आहे. यामुळे बाजारातील तणावाच्या आधीच्या काळात साठ्यांमध्ये लक्षणीय घट झाली आहे. उदाहरणार्थ, 6 मार्च 2026 रोजी संपलेल्या आठवड्यात, RBI ने मोठ्या प्रमाणात डॉलर्सची विक्री केल्याची नोंद आहे, ज्यामुळे $11.68 अब्ज डॉलर्स ची घट झाली. हा हस्तक्षेप रुपयाला वाढत्या तेलाच्या किमती आणि मजबूत डॉलरपासून वाचवण्यासाठी केला गेला. मात्र, सध्याची परिस्थिती जटिल आहे, कारण सोन्याचे घटणारे मूल्य, जे सामान्यतः सुरक्षित मालमत्तांसाठी प्रतिकूल असलेल्या घटकांमुळे चालते, RBI च्या साठ्यांची पर्याप्तता राखण्याच्या प्रयत्नांना अधिक गुंतागुंतीचे बनवत आहे.

'बेअर केस': अविश्वसनीय हेज आणि सततचा दबाव

वाढत्या भू-राजकीय जोखमीनंतरही सोन्याच्या साठ्यांमध्ये झालेली तीव्र घट दर्शवते की सध्याच्या मॅक्रोइकॉनॉमिक वातावरणात ते कदाचित अविश्वसनीय 'हेज' (hedge) ठरू शकते. यासोबतच, FII ची सततची होणारी पैसे काढण्याची प्रक्रिया आणि मध्य पूर्व संघर्ष व वाढत्या कच्च्या तेलाच्या किमतींमुळे रुपयावर असलेला दबाव यामुळे मोठे अडथळे येत आहेत. विश्लेषकांना चिंता आहे की जागतिक अनिश्चितता कायम राहिल्यास आणि व्याजदरांबाबतचे अंदाज वाढलेले राहिल्यास रुपयावर दबाव राहील आणि तो आणखी घसरण्याची शक्यता आहे. RBI ची साठे कमी न करता त्यांची पर्याप्तता टिकवून ठेवण्याची क्षमता बारकाईने पाहिली जाईल, विशेषतः रुपयाचा सध्याचा कल अधिक लवचिक विनिमय दर प्रणालीकडे (flexible exchange rate regime) सूचित करत आहे. सोन्याचे असामान्य वर्तन, जे साठ्यांचा एक महत्त्वाचा घटक आहे, RBI च्या भारताच्या बाह्य वित्तीय स्थैर्याचे संरक्षण करण्याच्या प्रयत्नांना अधिक कठीण बनवू शकते.

भविष्यातील दृष्टिकोन: अस्थिरतेतून मार्गक्रमण

भू-राजकीय अस्थिरता, वस्तूंच्या किमतीतील चढ-उतार आणि बदलती जागतिक गुंतवणूकदारांची भावना यामुळे भारतीय रुपया आणि त्याच्या परकीय चलन साठ्यांसाठी अस्थिरतेचा काळ अपेक्षित आहे. चलन धक्क्यांविरुद्ध बफर (buffer) म्हणून सोन्याची परिणामकारकता सध्या तपासली जात आहे आणि FII ची सतत होणारी पैसे काढण्याची प्रक्रिया RBI ला अधिक बाजारातील हस्तक्षेप करण्यास भाग पाडू शकते. गुंतवणूकदार स्थिरीकरणाची चिन्हे किंवा आणखी बिघाड होण्याच्या कोणत्याही संकेतांवर लक्ष ठेवून आहेत, कारण बाजार सुरक्षित मालमत्ता कामगिरी, चलन मजबुती आणि मध्यवर्ती बँकेच्या धोरणात्मक प्रतिसादांमधील गुंतागुंतीचे आंतरसंबंधांना सामोरे जात आहे.