भारताच्या तिजोरीवर 'फ्रीबीज'चे संकट? खर्च वाढला, विकास खुंटला!

'फ्रीबीज'मुळे वाढतोय राज्यांवरील कर्जाचा डोंगर!

भारतातील राज्य सरकारे कल्याणकारी योजनांवर (Welfare Programs) वाढता खर्च करत आहेत. अंदाजानुसार, मार्च 2026 पर्यंत राज्यांचे एकत्रित कर्ज GDP च्या 29.2% पर्यंत वाढू शकते. अनेक राज्ये आधीच त्यांच्या आर्थिक मर्यादेच्या पलीकडे जात आहेत. FY25 मध्ये राज्यांची एकूण बजेट तूट GDP च्या सुमारे 3.2% पर्यंत पोहोचली आहे, जी सबसिडी आणि थेट रोख मदतीवरील वाढत्या खर्चामुळे झाली आहे. दरवर्षी सुमारे ₹2 लाख कोटी खर्चून केल्या जाणाऱ्या या हस्तांतरणांमुळे राज्याच्या बजेटचा मोठा भाग व्यापला जातो. जरी हा खर्च सध्या उपभोग वाढवत असला तरी, भविष्यातील महत्त्वाच्या पायाभूत सुविधा प्रकल्पांना (Infrastructure Projects) निधी पुरवण्याची क्षमता कमी होण्याची चिंता आहे.

उपभोग वाढतोय, पण गुंतवणुकीचं काय?

सरकारी रोख हस्तांतरणामुळे थेट उपभोग (Consumption) वाढतो, ज्यामुळे विशेषतः ग्रामीण भागातील एफएमसीजी (FMCG) क्षेत्राला फायदा होतो. 2026 पर्यंत, वाढत्या बचती आणि कर्जामुळे, सामान्य उत्पन्न वाढीऐवजी या सरकारी मदतीमुळे उपभोग भांडवली खर्चापेक्षा (Capex) वेगाने वाढण्याची अपेक्षा आहे. तात्काळ उपभोग वाढीवर लक्ष केंद्रित केल्याने दीर्घकालीन विकासासाठी आवश्यक असलेल्या उत्पादनक्षम मालमत्तेवरील (Productive Assets) खर्चावर परिणाम होण्याची शक्यता आहे. नवीन मालमत्तेवरील खर्च अर्थव्यवस्था तयार करतो, तर हस्तांतरणांवरील खर्च तात्काळ नफा देतो पण दीर्घकाळ टिकणारे मूल्य (Lasting Value) निर्माण करत नाही.

टिकाऊपणा आणि बाजारातील चिंता

या खर्चाच्या टिकाऊपणाबद्दल वाढत्या चिंतांमुळे आता न्यायालये आणि वित्तीय संस्थांचे लक्ष वेधले जात आहे. सुप्रीम कोर्टाने (Supreme Court) 'फ्रीबीज'च्या अनियंत्रित संस्कृतीवर (Unchecked Culture of Freebies) तीव्र टीका केली आहे. रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाने (RBI) देखील इशारा दिला आहे की, अति लोकानुनय धोरणांमुळे (Excessive Populism) आर्थिक संकट येऊ शकते आणि राज्यांच्या बजेटवर ताण वाढू शकतो. वाढते कर्ज आणि तुटीचा परिणाम बाजारातील विश्वासावरही दिसू लागला आहे. जागतिक ऊर्जा किमतीतील धक्क्यांमुळे (Energy Price Shocks) होणाऱ्या महागाईच्या धोक्यांना प्रतिसाद म्हणून, एप्रिल 2026 मध्ये 10 वर्षांच्या सरकारी रोखे उत्पन्न (Government Bond Yield) सुमारे 6.95% च्या आसपास फिरत आहे. मध्य पूर्वेतील कोणताही दीर्घकाळ चाललेला संघर्ष (Prolonged Conflict) ऊर्जा खर्च वाढवू शकतो आणि बाजारात अस्थिरता निर्माण करू शकतो.

कल्याण आणि आर्थिक आरोग्याचा समतोल

भारताच्या आर्थिक भविष्यासाठी, कल्याणकारी समर्थन आणि जबाबदार बजेटचा समतोल राखणे अत्यंत महत्त्वाचे आहे. सरकारी हस्तांतरणांमुळे उपभोग वाढलेला राहण्याची अपेक्षा असली तरी, त्याचे दीर्घकालीन यश बजेट शिस्त आणि अनिश्चित कर्जाचा साठा टाळण्यावर अवलंबून आहे. FY27 साठी बजेट तूट 4.3% पर्यंत कमी करण्याचा अंदाज आहे, परंतु हे काळजीपूर्वक खर्च नियोजनावर आणि मजबूत कर संकलनावर (Tax Collection) अवलंबून असेल. 2026 साठी भारताचा आर्थिक दृष्टीकोन (Economic Outlook), 6.9% च्या अंदाजित GDP वाढीसह सकारात्मक असला तरी, तो या आर्थिक दबावांचे व्यवस्थापन करण्यावर अवलंबून असेल.