Whalesbook
दुहेरी इंजिन: देशांतर्गत मागणी विरुद्ध जागतिक दबाव
वित्तीय वर्ष 2027 च्या पहिल्या सहामाहीत भारताचा GDP वाढीचा वेग 6.3% ते 6.7% पर्यंत मंदावण्याची शक्यता आहे. पुरवठा-साइडमधील आव्हाने उत्पादन आणि सेवा क्षेत्राला मर्यादित करतील. तरीही, देशांतर्गत मागणीची मजबूत स्थितीत राहणे हे आर्थिक घसरणीला रोखण्यासाठी एक महत्त्वाचा आधार ठरेल. या पाठबळामुळे, FY27 च्या उत्तरार्धात वाढ 7.1% ते 7.2% पर्यंत वेग पकडण्याची अपेक्षा आहे. पूर्ण वर्षासाठी, Nomura ने एकूण 6.8% GDP वाढीचा अंदाज व्यक्त केला आहे.
विश्लेषणात्मक दृष्टिकोन: विविध अंदाज आणि ऐतिहासिक धडे
Nomura चा 6.8% चा अंदाज आंतरराष्ट्रीय स्तरावर इतर संस्थांच्या अंदाजानुसारच आहे. Reserve Bank of India (RBI) आणि Asian Development Bank (ADB) ने 6.9%, World Bank ने 6.6%, Moody's Ratings ने 6%, UNESCAP ने 6.4%, Standard Chartered ने 6.4% आणि Deloitte ने 6.6% ते 6.9% चा अंदाज लावला आहे. Crisil मात्र 7.1% वाढीचा अंदाज व्यक्त करत आहे.
भारताची 85% कच्च्या तेलाची आयात यावर अवलंबित्व असल्याने, भू-राजकीय धक्के अर्थव्यवस्थेसाठी थेट धोका आहेत. 2012-2014 या काळात जेव्हा तेलाच्या किमती सरासरी $111 प्रति बॅरल होत्या, तेव्हा भारताची GDP वाढ केवळ 5.7% होती. याउलट, 2023-2025 मध्ये $85 प्रति बॅरल दराने वाढ 7.4% ते 7.2% पर्यंत पोहोचली होती. सध्या पश्चिम आशियातील वाढत्या तणावामुळे तेलाच्या किमती वाढत आहेत, ज्यामुळे भारताच्या महागाई आणि चालू खात्यावरील तूट (CAD) वाढण्याचा धोका आहे. Nomura ने FY27 साठी महागाईचा अंदाज 4.5% आणि CAD 1.6% पर्यंत वाढवला आहे. World Bank ने महागाई 4.9% आणि CAD 1.8% चा अंदाज लावला आहे. सरकारने इंधन एक्साईज ड्युटी कपात आणि लॉजिस्टिक सपोर्टसारख्या उपायांनी हे परिणाम कमी करण्याचा प्रयत्न केला आहे. तसेच, अमेरिका आणि EU सोबतचे संभाव्य व्यापार करार निर्यातीसाठी फायदेशीर ठरू शकतात.
संभाव्य धोके: जागतिक तणावाचे सावट
पश्चिम आशियातील सध्याचा तणाव भारताच्या आर्थिक भविष्यासाठी एक मोठा 'डाउनसाइड रिस्क' (Downside Risk) आहे. तेलाच्या किमतीतील प्रचंड अस्थिरता हे यामागील मुख्य कारण आहे. हॉर्मुझ सामुद्रधुनीसारख्या महत्त्वाच्या मार्गांमध्ये व्यत्यय आल्यास तेलाच्या किमती लक्षणीय वाढू शकतात, ज्याचा थेट परिणाम भारताच्या महागाई दरावर होईल आणि चालू खात्यावरील तूट (CAD) वाढेल. Nomura च्या अंदाजानुसार, तेलाच्या किमतीत प्रत्येक $10 प्रति बॅरल वाढ झाल्यास महागाईत अंदाजे 0.5% ची वाढ होऊ शकते. यामुळे रिझर्व्ह बँकेला कठोर मौद्रिक धोरण (Monetary Policy) अवलंबावे लागू शकते, जे वाढीला आणखी मंदावू शकते.
Union Bank of India च्या अहवालात म्हटले आहे की, $100 प्रति बॅरल पेक्षा जास्त तेलाच्या किमती भारतीय रुपयावर आणि शेअर बाजारावर दबाव आणतात, आयातित महागाई आणि CAD बाबत चिंता वाढवतात. मार्च 2026 मध्ये कोर इन्फ्रास्ट्रक्चर क्षेत्रात 0.4% ची घट झाली, जी पुरवठा साखळीतील व्यत्ययांशी थेट जोडलेली आहे. ऊर्जा-आधारित उद्योगांवर याचा परिणाम झाला आहे. सूक्ष्म, लघु आणि मध्यम उद्योग (MSMEs) या परिस्थितीमुळे अधिक संवेदनशील आहेत. वाढत्या इंधन खर्चामुळे उत्पादन कपात आणि रोजगारावरही याचा परिणाम होऊ शकतो. जरी सरकारने उपायांची घोषणा केली असली, तरी जागतिक धक्क्यांविरुद्ध त्यांची परिणामकारकता अजूनही एक कळीचा मुद्दा आहे. दीर्घकाळ चाललेल्या संघर्षामुळे सरकारी खर्चात वाढ होऊन वित्तीय तूट (Fiscal Deficit) वाढण्याचा धोका आहे.
भविष्यातील आशा आणि आव्हाने
या सर्व आव्हानांनंतरही, भारताची देशांतर्गत मागणी (Domestic Demand) अर्थव्यवस्थेचा मुख्य चालक (Driver) राहण्याची अपेक्षा आहे. पूर्वीच्या धोरणात्मक सुलभतेचा (Policy Easing) प्रभाव, चालू असलेल्या संरचनात्मक सुधारणा (Structural Reforms) आणि जागतिक व्यापार तणावातील संभाव्य घट यामुळे अपेक्षित सुधारणेला (Cyclical Recovery) मदत मिळेल. पायाभूत सुविधा विकास आणि 'प्रोडक्शन-लिंक्ड इन्सेंटिव्ह' (PLI) सारख्या उत्पादन क्षेत्राला प्रोत्साहन देणाऱ्या सरकारी योजना मध्यम-मुदतीच्या वाढीला (Medium-term Growth Potential) बळ देतील, जी सुमारे 7% पर्यंत पोहोचू शकते. तथापि, ही संपूर्ण वाटचाल भू-राजकीय घटना आणि जागतिक वस्तूंच्या किमतींवरील त्यांच्या परिणामांवर मोठ्या प्रमाणावर अवलंबून असेल.