Whalesbook
भांडवल बाहेर जाण्याचा वेग वाढला
भारताच्या भांडवली खात्यासाठी (Capital Account) परकीय थेट गुंतवणुकीतील (FDI) मजबूत सकल आवक (Gross Inflows) आणि निव्वळ बहिर्वाह (Net Outflows) यांच्यातील तफावत चिंताजनक आहे. डिसेंबर 2025 मध्ये परकीय गुंतवणूकदारांनी तब्बल $7.45 अब्ज इतके भांडवल परत पाठवले. हे मागील कालावधीच्या तुलनेत जवळपास 40% नी जास्त असून, आतापर्यंतची ही सर्वाधिक रक्कम आहे. परदेशी कंपन्यांनी इक्विटी होल्डिंग्स कमी केल्यामुळे निव्वळ FDI तूट वाढली. आर्थिक वर्ष 2025-26 च्या पहिल्या नऊ महिन्यांत, एकूण परतावा (Repatriations) $44.45 अब्ज पर्यंत पोहोचला, जो मागील वर्षाच्या तुलनेत 10% नी अधिक आहे. या सततच्या भांडवल काढणीमुळे, आर्थिक वर्ष 2024-25 मध्ये निव्वळ FDI फक्त $0.96 अब्ज इतकाच राहिला, जो FY24 मधील $10.9 अब्ज आणि FY21 मधील $43.9 अब्ज च्या तुलनेत खूपच कमी आहे.
भारतीय कंपन्यांचा जागतिक विस्तार
त्याचबरोबर, भारतीय कंपन्यांनी परदेशातील गुंतवणुकीत (Outward FDI) मोठी वाढ केली. डिसेंबर 2025 मध्ये ही गुंतवणूक नोव्हेंबरच्या तुलनेत 78% नी वाढून $2.75 अब्ज झाली. आर्थिक वर्ष 2025-26 च्या पहिल्या नऊ महिन्यांत, परदेशातील एकूण गुंतवणूक $24.88 अब्ज पर्यंत पोहोचली, जी मागील वर्षाच्या तुलनेत 35% नी जास्त आहे. सिंगापूर, अमेरिका आणि यूएई हे प्रमुख गुंतवणूक देश आहेत. बाजाराचे विविधीकरण (Market Diversification) आणि संसाधन अधिग्रहणासाठी (Resource Acquisition) या गुंतवणुकीचा वाढता कल, येणाऱ्या FDI ला थेट आव्हान देत आहे आणि निव्वळ FDI शून्यावर आणण्यास हातभार लावत आहे. आर्थिक सर्वेक्षण 2025-26 नुसार, हा कल भारतीय उद्योगांच्या वाढत्या आंतरराष्ट्रीयीकरणाचे (Internationalization) द्योतक आहे, देशांतर्गत आकर्षकता कमी झाल्याचे नाही.
रुपयावर वाढता दबाव
उच्च परतावा (Repatriations) आणि परदेशातील वाढत्या गुंतवणुकीच्या एकत्रित परिणामामुळे, आर्थिक वर्ष 2025-26 मध्ये निव्वळ FDI $4 अब्ज पेक्षा कमी राहिला आहे. सकल FDI 16% नी वाढून $73.31 अब्ज झाला असला तरी, निव्वळ आकडेवारी चिंताजनक आहे. या सततच्या दबावामुळे रुपयाची मोठ्या प्रमाणात घसरण झाली असून, तो डॉलरच्या तुलनेत ₹90 आणि ₹91 च्या पुढे गेला आहे. 2025 मध्ये परकीय पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांनी (FPIs) भारतीय शेअर्सची $19 अब्ज नी विक्री केली, ज्यामागे अमेरिकेच्या आयात शुल्काची (Tariffs) चिंता हे एक कारण आहे. अमेरिकेने लादलेले 25% आणि नंतर 50% शुल्क भारताच्या अमेरिकेतील निर्यातीवर परिणाम करू शकते, ज्यामुळे चालू खात्यावरील तूट (Current Account Deficit) वाढण्याची आणि रुपयावर अधिक दबाव येण्याची शक्यता आहे. फेब्रुवारी 2026 मध्ये झालेल्या तात्पुरत्या व्यापार करारामुळे (Interim Trade Agreement) काही स्थिरता आली असली तरी, भांडवली प्रवाहावरील मूळ दबाव कायम आहे.
विश्लेषकांची चिंता: 'बियर केस' (Bear Case)
निव्वळ FDI बहिर्वाहितीकडे (Net FDI Outflows) होणारा संरचनात्मक बदल (Structural Shift) चिंताजनक आहे. भारतीय कंपन्यांची परदेशातील वाढती गुंतवणूक, जागतिक महत्त्वाकांक्षा दर्शवत असली तरी, देशांतर्गत विकासासाठी उपलब्ध भांडवल कमी करते आणि चलनाची कमजोरी वाढवते. जागतिक व्याजदर वाढ आणि अधिक आकर्षक बाजारपेठांचा शोध यामुळे परकीय गुंतवणूकदारांचे परतावे (Repatriations) वाढले आहेत, जे संभाव्य धोका दर्शवते. भारताची अलीकडील कामगिरी जागतिक ट्रेंडच्या विरुद्ध आहे, जिथे 2024 आणि 2025 च्या सुरुवातीला FDI कमी झाला आहे. मात्र, भारतातील निव्वळ आकडेवारी भांडवल पळून जात असल्याचे (Capital Flight) दर्शवते, ज्यामुळे दीर्घकालीन आर्थिक स्थिरतेवर प्रश्नचिन्ह निर्माण होऊ शकते. रुपयावरील सततचा दबाव आयात खर्च वाढवतो, ज्यामुळे महागाई वाढू शकते आणि कठोर मौद्रिक धोरण (Monetary Policy) लागू करावे लागू शकते, जे देशांतर्गत गुंतवणुकीला बाधा आणू शकते. शुल्कामुळे झालेल्या निर्यात नुकसानीमुळे चालू खात्यावरील तूट GDP च्या 1.5% पर्यंत वाढण्याचा अंदाज आहे, परंतु परकीय चलन साठ्यामुळे (Forex Reserves) ती नियंत्रणात राहू शकते. तथापि, भांडवलाचा सततचा बहिर्वाह या बफरला तडा देऊ शकतो.
भविष्यातील दृष्टिकोन (Future Outlook)
या आव्हानांना तोंड देत असतानाही, रिझर्व्ह बँकेच्या जानेवारी 2026 च्या 'अर्थव्यवस्थेची स्थिती' (State of the Economy) अहवालानुसार, सकल FDI आवक 2024-25 मधील $80.62 अब्ज च्या पुढे जाण्याची अपेक्षा आहे. तथापि, लक्ष निव्वळ आकड्यांवर केंद्रित करणे आवश्यक आहे. अमेरिकेसोबतचा तात्पुरता व्यापार करार शुल्कामुळे निर्माण झालेली नकारात्मक भावना कमी करण्याचा प्रयत्न करत आहे, आणि फेब्रुवारीच्या सुरुवातीला परकीय गुंतवणूकदारांनी भारतीय शेअर्समध्ये सुमारे $2 अब्ज ची खरेदी केली. तरीही, स्थिर आणि दीर्घकालीन FDI आकर्षित करण्यासाठी, देशांतर्गत अडथळे दूर करणे आणि धोरणात्मक निश्चितता (Policy Certainty) दर्शवणे आवश्यक आहे. हे इतर उदयोन्मुख बाजारपेठांचे आकर्षण आणि जागतिक भांडवल पुनर्वितरण (Global Capital Reallocation) याविरुद्ध टिकून राहण्यासाठी महत्त्वाचे ठरेल.