Whalesbook
देशवासीयांची परदेशात गुंतवणूक वाढली, भारताचे बाह्य कर्ज घटले
भारताच्या आंतरराष्ट्रीय आर्थिक स्थितीमध्ये डिसेंबर २०२५ च्या तिमाहीच्या अखेरीस $10.9 अब्ज ची घट झाली आहे, ज्यामुळे एकूण नेट क्लेम्स (Net Claims) $260.5 अब्ज पर्यंत खाली आले आहेत. हे घट मुख्यत्वे भारतीय रहिवाशांनी परदेशी आर्थिक मालमत्तांमध्ये (Foreign Financial Assets) $12.8 अब्ज नी वाढ केल्यामुळे झाली. परदेशातील ही वाढ भारतात आलेल्या परकीय गुंतवणुकीतील $1.9 अब्ज च्या वाढीपेक्षा जास्त होती. भारतीय रहिवाशांनी प्रामुख्याने परदेशातील डायरेक्ट इन्वेस्टमेंट्समध्ये (Direct Investments) $7.6 अब्ज ची वाढ केली आणि करन्सी व डिपॉझिटमध्ये (Currency and Deposits) $9.4 अब्ज ची भर घातली. यामुळे भारताचे इंटरनॅशनल असेट्स-टू-लायॅबिलिटीज गुणोत्तर मागील तिमाहीतील 81.4% आणि मागील वर्षीच्या 74.6% च्या तुलनेत सुधारून 82.1% पर्यंत पोहोचले आहे. हे गुणोत्तर देशाच्या बाह्य (External) आर्थिक स्थितीत अधिक मजबूती दर्शवते. दरम्यान, परदेशी मालमत्तेच्या (Foreign Holdings) 57.4% वाटा असलेल्या रिझर्व्ह असेट्समध्ये (Reserve Assets) तिमाहीत $12.4 अब्ज ची घट झाली असली तरी, वर्षा-दर-वर्षाच्या (Year-on-Year) आधारावर त्यात 8.2% ची वाढ झाली आहे.
India च्या बाह्य दायित्वांमधील कर्जाचा वाटा वाढला
याच तिमाहीत, भारतात असलेल्या परकीय मालकीच्या मालमत्तेत (Foreign-owned Assets) 0.1% ची किरकोळ वाढ झाली. यामध्ये इनवर्ड डायरेक्ट इन्वेस्टमेंटमध्ये (Inward Direct Investment) $3.2 अब्ज ची घट आणि पोर्टफोलिओ गुंतवणुकीत (Portfolio Investment) $2.8 अब्ज ची घट झाली, परंतु 'इतर गुंतवणुकी' (Other Investments) अंतर्गत येणाऱ्या ट्रेड क्रेडिटमध्ये (Trade Credit) $11.4 अब्ज ची वाढ झाली. विशेष म्हणजे, भारताच्या बाह्य दायित्वांमधील (External Liabilities) कर्जाचा वाटा वाढत असल्याचे दिसून आले. एकूण बाह्य दायित्वांमधील डेब्ट लायॅबिलिटीजचा (Debt Liabilities) वाटा मागील तिमाहीतील 54.8% वरून वाढून 55.3% झाला आहे. हा कल व्यापक आकडेवारीशी जुळतो, ज्यानुसार सप्टेंबर २०२५ पर्यंत भारताचे एकूण बाह्य कर्ज (Total External Debt) $746.0 अब्ज पर्यंत पोहोचले होते, तर २०२३ मध्ये बाह्य कर्जावरील व्याज देयके (Interest Payments) लक्षणीयरीत्या वाढली होती.
जागतिक जोखीम आणि India ची आर्थिक स्थिती
सुधारलेल्या असेट्स-टू-लायॅबिलिटीज गुणोत्तरानंतरही, India ची बाह्य आर्थिक स्थिती जागतिक स्तरावर आव्हानात्मक वातावरणाचा सामना करत आहे. आंतरराष्ट्रीय नाणेनिधीने (IMF) म्हटले आहे की, FY2024/25 मध्ये India ची बाह्य स्थिती मूलभूत घटकांच्या तुलनेत मध्यम स्वरूपाची मजबूत होती, परंतु जागतिक मागणीतील घट, जागतिक आर्थिक विभाजन, अस्थिर वित्तीय परिस्थिती आणि कमोडिटीच्या किमती यामुळे जोखीम कायम आहे. सप्टेंबर २०२५ मध्ये India चे बाह्य कर्ज GDP च्या 19.2% होते. काही उदयोन्मुख बाजारपेठांच्या (Emerging Markets) तुलनेत हे चिंताजनक नसले तरी, कर्जाच्या वाढत्या वाट्यामुळे यावर बारकाईने लक्ष ठेवणे आवश्यक आहे. जागतिक व्याजदरातील तफावत, विशेषतः US फेडरल रिझर्व्हच्या (US Federal Reserve) धोरणातील बदल, India सारख्या उदयोन्मुख बाजारपेठांमधून भांडवल बाहेर काढण्यास (Capital Outflows) कारणीभूत ठरू शकते. यामुळे रुपया कमकुवत होऊ शकतो आणि देशांतर्गत वित्तीय परिस्थितीवर दबाव येऊ शकतो. मध्य पूर्वेतील संघर्ष (Conflicts in the Middle East) यांसारख्या भू-राजकीय तणावामुळे (Geopolitical Tensions) ऊर्जा किमती आणि प्रमुख व्यापार मार्गांवर परिणाम होतो, ज्यामुळे अस्थिरता वाढते. विश्लेषकांच्या मते, India ची मजबूत देशांतर्गत वाढ असूनही, भांडवली प्रवाहावरील (Capital Inflows) अवलंबित्व ही एक असुरक्षितता आहे, विशेषतः बाजारातील उच्च मूल्यांकनाच्या (High Market Valuations) परिस्थितीत. ऑगस्ट २०२५ मध्ये S&P ने India चे सार्वभौम रेटिंग (Sovereign Rating) 'BBB' पर्यंत वाढवले, जे मजबूत आर्थिक वाढ आणि वित्तीय व्यवस्थापन दर्शवते. तथापि, या अपग्रेडच्या वेळी US व्यापार तणावामुळे (US Trade Tensions) २०२५ च्या मध्यात पोर्टफोलिओ गुंतवणुकीतून (FPI) निधी बाहेर पडला होता. IMF India ला आयात निर्बंध शिथिल करणे आणि थेट परकीय गुंतवणूक (FDI) नियम अधिक उदार करणे यासारख्या धोरणात्मक उपायांचा सल्ला देते.
भांडवली प्रवाह आणि कर्जाबद्दल चिंता
भारतीय रहिवाशांकडून परदेशात होणारी भांडवल बाहेर पडणे (Capital Outflow) हे असेट्स-लायॅबिलिटीज गुणोत्तर वाढवत असले तरी, देशांतर्गत गुंतवणुकीचा आत्मविश्वास आणि परदेशी गुंतवणुकीच्या स्वरूपावर प्रश्नचिन्ह निर्माण करते. India च्या बाह्य दायित्वांमधील कर्जावर वाढणारे अवलंबित्व ही एक गंभीर चिंता आहे. महत्त्वपूर्ण बाह्य कर्ज आणि वाढत्या व्याज देयकांमुळे, जागतिक वित्तपुरवठा परिस्थितीत कडकपणा आल्यास किंवा आर्थिक वाढ मंदावल्यास वित्तीय अस्थिरता वाढू शकते. India ची मजबूत GDP वाढ आणि विक्रमी परकीय चलन साठा (Foreign Exchange Reserves) असूनही, जागतिक प्रणालीगत धक्के (Global Systemic Shocks) आणि भांडवली प्रवाहातील अस्थिरता यांसारख्या धोक्यांपासून ते पूर्णपणे सुरक्षित नाहीत. Nifty PE सुमारे 21.4 सारखे उच्च बाजार मूल्यांकन, भू-राजकीय अनिश्चितता आणि US धोरणातील संभाव्य बदल यामुळे मोठ्या प्रमाणात भांडवल बाहेर पडून चलन अवमूल्यनाचे (Currency Depreciation) धोके वाढू शकतात. S&P च्या रेटिंग अपग्रेडनंतरही, बाह्य वित्तपुरवठ्यातील असुरक्षितता आणि दायित्वांची रचना चिंताजनक आहे. Moody's Baa3 आणि Fitch चे BBB- रेटिंग देखील प्रमुख क्रेडिट एजन्सींमध्ये India बद्दलची सावधगिरी दर्शवते.
आर्थिक दृष्टिकोन आणि जागतिक आव्हाने
India ची आर्थिक वाढ मजबूत राहण्याची अपेक्षा आहे, S&P पुढील तीन वर्षांसाठी 6.8% वार्षिक GDP वाढीचा अंदाज वर्तवत आहे, तर IMF FY2025/26 साठी 6.5% वाढीची अपेक्षा करते. तथापि, ही वाढ टिकवून ठेवण्यासाठी जागतिक आव्हानांना सामोरे जावे लागेल. IMF उच्च संभाव्य वाढीसाठी (Potential Growth) सततच्या संरचनात्मक सुधारणांची (Structural Reforms) गरज अधोरेखित करते आणि बाह्य धक्के शोषून घेण्यासाठी मौद्रिक प्रसारण (Monetary Transmission) आणि विनिमय दर लवचिकता (Exchange Rate Flexibility) सुधारण्याचे सुचवते. देशांतर्गत मागणी-चालित वाढ आणि आंतरराष्ट्रीय भांडवली प्रवाहावरील अवलंबित्व यांच्यातील समतोल स्थिरता राखण्यासाठी महत्त्वाचा ठरेल, कारण जागतिक व्यापार आणि वित्तीय बाजारपेठा भू-राजकीय घटना आणि प्रगत अर्थव्यवस्थांमधील धोरणात्मक बदलांनी प्रभावित राहतील.