तेलाने गाठले शंभर डॉलर्सच्या वर! भारतीय बाजारात खळबळ, रुपया घसरला, बॉण्ड यील्ड वाढली

भू-राजकीय तणावामुळे तेलाच्या दरात मोठी उसळी

मध्यपूर्वेतील वाढत्या भू-राजकीय तणावामुळे भारताच्या आर्थिक बाजारांना मोठा धक्का बसला आहे. अमेरिका आणि इराणमधील संघर्षाच्या वाढत्या शक्यतेमुळे ब्रेंट क्रूडचे दर प्रति बॅरल $100 च्या वर गेले आहेत. या दरवाढीचा भारतीय मालमत्तांवर तात्काळ परिणाम झाला आहे: १० वर्षांच्या बेंचमार्क बॉण्ड यील्डमध्ये 3 बेसिस पॉइंट्सची वाढ होऊन ती 6.96% पर्यंत पोहोचली. भारतीय रुपया देखील लक्षणीयरीत्या कमकुवत झाला, दोन दिवसांची तेजी गमावत डॉलरच्या तुलनेत 31 पैशांनी घसरून 94.58 वर व्यवहार करत आहे. ही प्रतिक्रिया जागतिक ऊर्जा दर, भू-राजकीय स्थिरता आणि भारताची अर्थव्यवस्था यांच्यातील घट्ट संबंध दर्शवते.

भारताचे तेल आयात अवलंबित्व आणि आर्थिक धोके

भारत आपल्या गरजेपैकी सुमारे 85-90% कच्चे तेल आयात करत असल्याने, बाह्य ऊर्जा दरातील धक्क्यांना तो विशेषतः असुरक्षित आहे. सध्याच्या भू-राजकीय तणावामुळे वाढत्या तेल किमती भारताची महागाई FY27 मध्ये अपेक्षित 5.2% पर्यंत ढकलू शकतात, जी पूर्वीच्या अंदाजापेक्षा जास्त आहे. रुपयातील कमजोरी, जी २०२६ मध्ये आशियासाठी 4.1% वर्षाअखेरच्या घसरणीसह एक मोठा अडथळा ठरली आहे, ही महागाईचा धोका आणखी वाढवते. 8 मे, २०२६ रोजी सुमारे 94.28 वर व्यवहार करणारा रुपया, आयात अधिक महाग करतो आणि चालू खात्यातील तूट वाढवतो, जी UBS च्या अंदाजानुसार GDP च्या 2.5% पर्यंत पोहोचू शकते. ऐतिहासिकदृष्ट्या, तेल दरवाढीमुळे अनेकदा चलनाचे अवमूल्यन, उच्च महागाई आणि व्यापारातील तूट वाढलेली दिसून येते. भारताच्या १० वर्षांच्या बॉण्ड यील्ड्स यापूर्वी अशा वेळी 7.05% किंवा त्याहून अधिक वाढल्या आहेत. सध्याच्या यील्ड्स, US १० वर्षांच्या ट्रेझरीच्या 4.382% पेक्षा खूप जास्त आहेत, हे दर्शवते की गुंतवणूकदार चलन आणि महागाईच्या जोखमीसाठी अधिक भरपाईची मागणी करत आहेत. उदयोन्मुख बाजारपेठेतील डेटवर भू-राजकीय घटनांचा सामान्य दबाव असला तरी, तुर्की किंवा अर्जेंटिनासारख्या राष्ट्रांच्या तुलनेत भारत तुलनेने लवचिक मानला जातो. तथापि, दीर्घकाळ टिकणाऱ्या उच्च तेल किमती भारतीय अर्थव्यवस्थेला आव्हान देऊ शकतात, सबसिडी वाढवून वित्तीय तूट वाढवू शकतात आणि कंपन्यांच्या नफ्यावर परिणाम करू शकतात.

कर्ज लिलाव, वित्तीय ताण आणि महागाईची भीती

एक मोठे आव्हान म्हणजे 8 मे, २०२६ रोजी होणारा ₹34,000 कोटीचा सार्वभौम कर्ज लिलाव, जो यील्ड्स वाढत असताना आणि अनिश्चितता वाढत असताना होत आहे. विश्लेषकांना अपेक्षा आहे की नवीन १० वर्षांच्या बॉण्ड्सवर 7% पेक्षा जास्त कूपन दर (coupon rate) मिळेल, जो दोन वर्षांतील सर्वोच्च स्तर असेल, हे बाजारातील जोखमीचे पुनर्मूल्यांकन दर्शवते. सरकारला वाढत्या ऊर्जा खर्चाचाही समतोल साधावा लागेल. खते आणि स्वयंपाकाच्या गॅसवरील सबसिडीमुळे सरकारी खर्चात GDP च्या 0.2% ते 0.5% पर्यंत वाढ होऊ शकते, ज्यामुळे वित्तीय एकत्रीकरणास (fiscal consolidation) अडथळा येऊ शकतो आणि कर्ज-ते-GDP गुणोत्तर वाढू शकते. दीर्घकाळ टिकणाऱ्या उच्च तेल किमतींचा तेल विपणन कंपन्यांवर (oil marketing companies) गंभीर परिणाम होऊ शकतो, ज्यांना प्रति बॅरल $100 दराने दरमहा सुमारे 241 अब्ज रुपयांचा फटका बसू शकतो. या परिस्थितीमुळे भारताच्या FY27 साठी 6.6% च्या GDP वाढीच्या अंदाजे सावट पसरले आहे, काही विश्लेषक तेल दरवाढ कायम राहिल्यास 5.5% पर्यंत घसरण होण्याचा इशारा देत आहेत.

पुढील दिशा: महागाई आणि चलन अस्थिरता व्यवस्थापित करणे

२०२६ मध्ये जागतिक महागाई कमी होण्याची अपेक्षा असली तरी, प्रादेशिक फरक आणि भू-राजकीय धोके कायम आहेत. भारताचे तात्काळ लक्ष आयातित महागाई नियंत्रित करणे, रुपया स्थिर करणे आणि कर्ज लिलाव व्यवस्थापित करणे यावर असेल. जर महागाईचा दबाव कमी झाला नाही, तर रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) FY27 च्या उत्तरार्धात कठोर मौद्रिक धोरणाचा (monetary policy) विचार करू शकते. विश्लेषकांचा अंदाज आहे की रुपया 95 ते 96 प्रति डॉलर दरम्यान व्यवहार करू शकतो, जर संघर्ष चालू राहिला तर 97-98 पर्यंत घसरण होण्याची शक्यता आहे. गुंतवणूकदार सरकारच्या वित्तीय कृतींवर आणि RBI च्या चलन हस्तक्षेपावर (currency interventions) लक्ष ठेवतील.