भारतीयांचा खर्च वाढला: प्रवास आणि मनोरंजनावर उधळण, पण कर्जाचा बोजा वाढतोय!

समृद्धीचा आभास?

सध्या परदेशी प्रवास आणि लाईव्ह मनोरंजनाचा वाढलेला उत्साह हा सामान्य भारतीय कुटुंबांच्या बिघडलेल्या आर्थिक स्थितीवर पांघरूण घालतोय. परदेशात पाठवल्या जाणाऱ्या पैशांमध्ये (Remittances) मोठी वाढ झाली असली, तरी देशांतर्गत बचत दरात (Savings Rate) गेल्या दशकातील सर्वात मोठी घसरण झाली आहे. यावरून असं दिसतं की, भारतीय ग्राहक खरंच श्रीमंत झाला नसून, तो दीर्घकालीन आर्थिक सुरक्षिततेऐवजी तात्काळ आनंदाला जास्त महत्त्व देत आहे. विशेषतः टियर 2 शहरांमध्येही मोठ्या प्रमाणात आयोजित होणाऱ्या तिकीट विक्री कार्यक्रमांचा (Ticketed Events) वाढता प्रभाव हे दर्शवतो की, लोकांचा खर्च हा वाढत्या वेतनावर (Wage Growth) आधारित नसून, बदललेल्या मानसिकतेवर आधारित आहे.

विभागानुसार वाढ आणि श्रीमंतीतील दरी

'के-आकाराची रिकव्हरी' (K-shaped recovery) आता केवळ एक सिद्धांत राहिलेला नाही, तर ती आकडेवारीतही स्पष्ट दिसत आहे. विशेषतः प्रीमियम (Premium) आणि मास-मार्केट (Mass-Market) उत्पादनांच्या कामगिरीतील तफावत याला दुजोरा देते. ₹30,000 पेक्षा जास्त किमतीच्या स्मार्टफोन सेगमेंटमध्ये चांगली वाढ दिसत असली, तरी मास-मार्केट स्मार्टफोनच्या विक्रीचे प्रमाण कमी होत चालले आहे. याचा अर्थ, उच्च उत्पन्न गटातील ग्राहकांवर लक्ष केंद्रित करणाऱ्या कंपन्या आर्थिक अडचणींपासून सुरक्षित आहेत, तर सामान्य ग्राहकांवर अवलंबून असलेल्या कंपन्यांना मोठ्या प्रमाणावर विक्री कमी होण्याचा सामना करावा लागत आहे. स्पर्धक कंपन्यांच्या विश्लेषणानुसार, ग्राहक-विवेकाधीन (Discretionary) सेगमेंटमध्ये अधिक सक्रिय असलेल्या कंपन्यांना जास्त व्हॅल्युएशन (Valuation Multiples) मिळत आहे, जे घरगुती आर्थिक ताण वाढलेला असूनही उच्च-श्रेणीतील उपभोगाच्या टिकाऊपणावरील गुंतवणूकदारांचा विश्वास दर्शवते.

जोखमीचे विश्लेषण

सध्याचा खर्च भागवण्यासाठी कर्जावर अवलंबून राहणे, ही एक मोठी संरचनात्मक कमजोरी आहे. घरगुती निव्वळ आर्थिक बचतींमध्ये (Household Net Financial Savings) मोठी घट झाली असून, ती FY21 च्या शिखराच्या तुलनेत अंदाजे अर्धी झाली आहे. जेव्हा उत्पन्नवाढीपेक्षा खर्च जास्त असतो आणि बचत ऐतिहासिक नीचांकावर पोहोचते, तेव्हा अर्थव्यवस्था व्याजदरातील चढ-उतार आणि रोजगारातील धक्क्यांना अत्यंत संवेदनशील बनते. याशिवाय, शहरी श्रीमंत वर्ग आणि सामान्य कर्मचारी यांच्यातील वाढती उत्पन्नाची दरी (Income Gap) दर्शवते की, प्रीमियम उपभोगाची सध्याची तेजी धोकादायक आहे. जर पतपुरवठा (Credit Conditions) कडक झाला किंवा सेवा क्षेत्रातील रोजगाराची वाढ मंदावली, तर उच्च-अनुभवांच्या (High-end Experiences) मागणीत अचानक मोठी घट होऊ शकते. मागील चक्रांमध्ये, जेव्हा वाढत्या खिशातील उत्पन्नामुळे (Disposable Income) वापर वाढत होता, याउलट सध्याची परिस्थिती ही कर्ज-आधारित मॉडेल्ससारखी आहे, ज्यामुळे ऐतिहासिकदृष्ट्या उदयोन्मुख बाजारपेठांमध्ये लिक्विडिटी संकटे (Liquidity Crises) निर्माण झाली आहेत.

पुढील दिशा आणि मार्केट आउटलूक

पुढील काळात, हा खर्च टिकून राहणे हे शहरी श्रीमंतांच्या स्थिरतेवर अवलंबून असेल. जोपर्यंत उच्च-स्तरीय लोकसंख्येची उत्पन्नवाढ व्यापक आर्थिक स्थिरतेपासून वेगळी राहील, तोपर्यंत प्रीमियम सेगमेंट मजबूत राहण्याची शक्यता आहे. तथापि, बाजार विश्लेषक आता मध्यम-उत्पन्न कुटुंबांच्या कर्ज-उत्पन्न गुणोत्तरावर (Debt-to-Income Ratio) लक्ष ठेवून आहेत, जे संभाव्य मंदीचे संकेत देऊ शकते. ज्या कंपन्या प्रीमियम सेगमेंटमध्ये बदल करू शकणार नाहीत किंवा मास-मार्केट विक्रीवर अवलंबून आहेत, त्यांना नफ्यात घट (Margin Compression) दिसण्याची शक्यता आहे, कारण भांडवली खर्च (Cost of Capital) जास्त राहील आणि घरगुती आर्थिक बफर (Financial Buffers) कमीच राहतील.