Whalesbook
मध्य पूर्वेतील संकटामुळे BoP वर वाढता दबाव
मुख्य आर्थिक सल्लागार V. Anantha Nageswaran यांनी म्हटले आहे की, पश्चिम आशियातील सध्याच्या तणावामुळे भारताच्या Balance of Payments (BoP) वर 'लाईव्ह स्ट्रेस टेस्ट' सुरू झाली आहे, जी तात्पुरत्या धक्क्यापलीकडे जात आहे. ही परिस्थिती महागाई, चालू खात्यातील तूट (Current Account Deficit) आणि रुपयाच्या स्थिरतेसाठी धोकादायक ठरू शकते. FY27 साठी चालू खात्याचे प्रभावी व्यवस्थापन, त्याचे अर्थसहाय्य (financing) आणि रुपयाचे अवमूल्यन (depreciation) रोखणे ही प्रमुख मॅक्रोइकॉनॉमिक उद्दिष्ट्ये ठरवण्यात आली आहेत. भारताची मध्य पूर्वेकडील ऊर्जा आयातीवरील मोठी निर्भरता, जिथून जवळपास 87% कच्चे तेल आणि सुमारे 60% एलपीजी आयात होतो, यामुळे पुरवठ्यातील व्यत्यय आणि किमतीतील चढ-उतारांना सामोरे जावे लागते. हॉरमुझच्या सामुद्रधुनी (Strait of Hormuz) बंद होण्याची शक्यता, जी या आयातीसाठी एक महत्त्वाची सागरी मार्गिका आहे, यामुळे जागतिक कच्च्या तेलाच्या किमती आधीच वाढल्या आहेत. यामुळे भारताचे आयात बिल वाढण्याची आणि परिणामी चालू खात्यातील तूट FY27 मध्ये 2% GDP च्या वर जाण्याची शक्यता आहे, जी FY26 मध्ये सुमारे 0.8% होती. याव्यतिरिक्त, भारताच्या वार्षिक रेमिटन्सेसपैकी 38% गल्फ देशांमधून येतात, त्यामुळे या प्रवाहातील कोणत्याही मंदीमुळे BoP वर अधिक दबाव येऊ शकतो.
जागतिक विभागणीमुळे भारतासमोरील नवी आव्हाने
Nageswaran यांनी जागतिक अर्थव्यवस्थेत चार संरचनात्मक बदल अधोरेखित केले: जागतिक आर्थिक विभागणी (global economic division), तंत्रज्ञानाचा विकास (technology development) विभागला जाणे, हरित संक्रमणामुळे (green transition) वाढलेल्या ऊर्जा खर्चात वाढ आणि जागतिक धोका खर्चात (global risk costs) वाढ. हे बदल एक जटिल जागतिक वातावरण तयार करत आहेत, जिथे भारतासारख्या विकसनशील अर्थव्यवस्थांना अनपेक्षित भांडवली प्रवाह (capital flows) आणि चलन मूल्यावर दबाव यासारखे मोठे धोके आहेत. याला प्रतिसाद म्हणून, भारत आर्थिक लवचिकता निर्माण करण्यासाठी आणि कोणत्याही एका प्रदेशावरील अवलंबित्व कमी करण्यासाठी नऊ नवीन करारांसह व्यापारामध्ये विविधता आणत आहे. यूके, ओमान आणि न्यूझीलंडसोबतचे करार बाजारपेठेत प्रवेश सुधारण्यासाठी आणि परदेशी गुंतवणुकीला आकर्षित करण्यासाठी आहेत, तरीही त्यांचा पूर्ण परिणाम दिसण्यास वेळ लागेल. या विभागलेल्या जागतिक अर्थव्यवस्थेसाठी तंत्रज्ञानात आत्मनिर्भरता (technological self-reliance) आणि लवचिक पुरवठा साखळ्या (resilient supply chains) तयार करणे ही भारताच्या धोरणाचा मुख्य भाग आहे. मात्र, सध्याच्या भू-राजकीय ऊर्जा धक्क्यांमुळे येणाऱ्या तात्काळ दबावांना दीर्घकालीन उद्दिष्टांशी संतुलित करणे हे तात्काळ आव्हान आहे.
परकीय चलन साठ्यामुळे दिलासा, तरीही भेद्यता कायम
जानेवारी 2026 पर्यंत अंदाजे $701.4 अब्ज परकीय चलन साठ्यामुळे (foreign exchange reserves) एक महत्त्वाचा आधार मिळाला असला तरी, काही मूलभूत कमतरता कायम आहेत. आयातित ऊर्जेवरील भारताचे जड अवलंबित्व ही एक प्रमुख भेद्यता आहे; पश्चिम आशियातील कोणतीही दीर्घकाळ चालणारी अडचण थेट आयात बिल वाढवेल, चालू खात्यातील तूट वाढवेल आणि महागाई वाढवेल. वित्तीय शिस्त (fiscal discipline) आणि पायाभूत सुविधा गुंतवणुकीवर (infrastructure investment) दिलेला भर धोरणात्मकदृष्ट्या योग्य असला तरी, तो एक अवघड समतोल साधणारा आहे. वाढत्या ऊर्जा किमतींमुळे सरकारी तिजोरीवर ताण येऊ शकतो. राज्य तेल विपणन कंपन्यांचे (state oil marketing companies) नुकसान, जे Q1FY27 मध्ये ₹2 लाख कोटी असल्याचा अंदाज आहे, ते वित्तीय शिस्त आणखी गुंतागुंतीचे करू शकते. विश्लेषकांचा अंदाज आहे की चालू खात्यातील तूट वाढेल आणि FY27 मध्ये भारताची GDP वाढ 6.0%-6.6% पर्यंत मंदावू शकते. याला वाढते बाह्य धोके (external risks) आणि चलन अस्थिरता (currency volatility) कारणीभूत आहेत. वाढलेल्या तेल आयात खर्चांमुळे आणि भांडवली बहिर्गमन (capital outflows) यामुळे भारतीय रुपया आधीच लक्षणीयरीत्या कमकुवत झाला आहे आणि त्यात मोठी अस्थिरता दिसून आली आहे, ज्यामुळे तो गेल्या 12-18 महिन्यांत आशियातील सर्वात वाईट कामगिरी करणारा चलन ठरला आहे. व्यापार करार दीर्घकालीन विविधीकरण फायदे देऊ शकतात, परंतु ते त्वरित भू-राजकीय धक्क्यांना तोंड देण्यासाठी पुरेसे नसू शकतात आणि खरी तांत्रिक आत्मनिर्भरता मिळवणे ही एक जटिल, दीर्घकालीन प्रक्रिया आहे.
धोरणात्मक सुधारणा टिकवणे आर्थिक मार्गासाठी महत्त्वाचे
सध्याच्या अस्थिर वातावरणातून मार्ग काढणे हे भारताच्या धोरणात्मक सुधारणा (reforms) आणि धोरणात्मक लवचिकता (policy flexibility) टिकवून ठेवण्याच्या क्षमतेवर अवलंबून आहे. FY27 साठी GDP वाढीचा मंदावलेला अंदाज भू-राजकीय तणाव (geopolitical tensions) आणि उच्च कमोडिटी किमतींमुळे (high commodity prices) निर्माण झालेल्या महत्त्वपूर्ण आव्हानांना दर्शवतो. शेवटी, अधिकाधिक विभागल्या जाणाऱ्या जागतिक अर्थव्यवस्थेत भारताचा आर्थिक मार्ग बाह्य संतुलनाचे व्यवस्थापन करणे, स्थिर भांडवल आकर्षित करणे आणि संरचनात्मक बदलांद्वारे देशांतर्गत लवचिकता निर्माण करण्याच्या क्षमतेवर अवलंबून असेल.