भारतीय राज्यांचा वीज सबसिडीवर ₹1.9 लाख कोटी खर्च, कर्जाचा बोजा वाढला

भारतीय राज्यांनी 2024-25 या आर्थिक वर्षात ऊर्जा सबसिडीसाठी तब्बल **₹1.9 लाख कोटी** वाटप केले आहेत. हा त्यांच्या एकूण सबसिडी खर्चाचा सर्वात मोठा भाग आहे. वाढलेला खर्च आणि कर्जावरील व्याजाचे वाढते हप्ते यामुळे पायाभूत सुविधांवरील विकासासाठी निधी कमी होत असून, हे राज्य अर्थव्यवस्थेसाठी एक मोठे आव्हान आहे.

काय घडले?

भारतीय राज्यांनी 2024-25 या आर्थिक वर्षात ऊर्जा सबसिडीसाठी एकत्रितपणे ₹1.9 लाख कोटी खर्च केले आहेत. भारताचे नियंत्रक आणि महालेखापरीक्षक (CAG) यांच्या अहवालानुसार, हा आकडा एकूण ₹4.37 लाख कोटींच्या सबसिडी खर्चाच्या 43.4% इतका आहे. या सबसिडीचा मुख्य उद्देश वीज वितरण कंपन्यांना (DISCOMs) आधार देणे आणि घरगुती तसेच कृषी ग्राहकांना कमी दरात वीज उपलब्ध करून देणे हा आहे. ऊर्जा क्षेत्र आणि कृषी क्षेत्र मिळून राज्यांच्या एकूण सबसिडीपैकी जवळपास 73% वाटा उचलतात, ज्यामुळे या क्षेत्रांना किती महत्त्व दिले जाते हे स्पष्ट होते.

सबसिडी विरुद्ध पायाभूत सुविधा: मोठा प्रश्न

गुंतवणूकदार आणि अर्थव्यवस्थेसाठी 'फिस्कल स्पेस' (Fiscal Space) हा कळीचा मुद्दा आहे. जेव्हा राज्य सरकारे त्यांच्या बजेटचा मोठा हिस्सा सबसिडी, व्याजाचे हप्ते, पगार आणि पेन्शनवर खर्च करतात, तेव्हा रस्ते, पूल आणि वीज पायाभूत सुविधांसारख्या भांडवली मालमत्तांवर (Capital Assets) खर्च करण्यासाठी कमी निधी शिल्लक राहतो.

2024-25 या आर्थिक वर्षात, राज्यांच्या एकूण कर्जावरील व्याजाचे हप्ते ₹5.7 लाख कोटींवर पोहोचले, जे एकूण सबसिडी खर्चापेक्षा ₹1.3 लाख कोटींनी जास्त आहेत. जेव्हा असे निश्चित खर्च बजेटमध्ये जास्त जागा व्यापतात, तेव्हा राज्यांना अधिक कर्ज घेण्यास भाग पाडले जाते. भांडवली खर्चात झालेली ही घट सिमेंट, स्टील, बांधकाम आणि कॅपिटल गुड्स क्षेत्रातील कंपन्यांसाठी एक आव्हान ठरू शकते, कारण या कंपन्या सरकारी प्रकल्पांवर मोठ्या प्रमाणात अवलंबून असतात.

कर्जाचे चित्र

राज्यांचे एकूण सार्वजनिक कर्ज 2024-25 साठी ₹75.52 लाख कोटींवर जाण्याचा अंदाज आहे, जो मागील दशकात 216% ने वाढला आहे. CAG अहवालानुसार, 13 राज्यांची एकूण देणी (Liabilities) आर्थिक आयोगाने सुचवलेल्या सकल राज्य देशांतर्गत उत्पादनाच्या (GSDP) 32.8% मर्यादेपेक्षा जास्त आहेत. उच्च कर्ज पातळीमुळे राज्यांची भविष्यातील आर्थिक धक्क्यांना सामोरे जाण्याची किंवा वाढ-केंद्रित प्रकल्पांमध्ये गुंतवणूक करण्याची क्षमता मर्यादित होते. तामिळनाडू, पश्चिम बंगाल, राजस्थान आणि आंध्र प्रदेश यांसारखी राज्ये सध्या सर्वाधिक कर्ज असलेल्या राज्यांमध्ये आहेत, ज्यावर गुंतवणूकदार प्रादेशिक गुंतवणुकीचे मूल्यांकन करताना लक्ष ठेवतात.

वीज क्षेत्रावरील परिणाम

सबसिडीच्या रकमेमुळे DISCOMs ना दिलासा मिळत असला तरी, या कंपन्यांचे आर्थिक आरोग्य ही एक प्रमुख चिंतेची बाब आहे. DISCOMs ऐतिहासिकदृष्ट्या कार्यक्षमतेचा अभाव, तांत्रिक नुकसान आणि वीज निर्मिती कंपन्यांना उशिरा पेमेंट यामुळे संघर्ष करत आहेत. वीज क्षेत्रातील गुंतवणूकदारांसाठी, राज्य सबसिडी दुधारी तलवारीसारखी आहे: ती वीज व्यवस्था चालू ठेवते, परंतु हे देखील दर्शवते की वीज वितरण मॉडेल नफ्याऐवजी सरकारी समर्थनावर अवलंबून आहे. जर या सबसिडी कमी झाल्या किंवा उशिराने मिळाल्या, तर त्याचा परिणाम खाजगी वीज उत्पादक आणि प्रसारण कंपन्यांच्या पेमेंटवर होऊ शकतो.

गुंतवणूकदारांनी काय पाहावे?

गुंतवणूकदार या आर्थिक ट्रेंडचा त्यांच्या पोर्टफोलिओवर कसा परिणाम होतो हे समजून घेण्यासाठी खालील गोष्टींवर लक्ष ठेवू शकतात:

1. राज्य भांडवली खर्चाचे ट्रेंड (State Capex Trends): राज्यांच्या अर्थसंकल्पीय घोषणांवर लक्ष ठेवा की ते आवर्ती सबसिडीपेक्षा दीर्घकालीन पायाभूत सुविधांना प्राधान्य देत आहेत का.
2. DISCOMs चे आर्थिक आरोग्य: राज्यांची सबसिडी वेळेवर देण्याची क्षमता वीज युटिलिटी कंपन्यांच्या रोख प्रवाहाशी (Cash Flow) थेट जोडलेली आहे.
3. कर्ज-ते-GSDP गुणोत्तर (Debt-to-GSDP Ratios): विशिष्ट राज्यांमध्ये हे गुणोत्तर वाढल्यास स्थानिक सार्वजनिक क्षेत्रातील प्रकल्प देण्यावर परिणाम होऊ शकतो.
4. महसूल पावती (Revenue Receipts): जेव्हा राज्यांचा महसूल त्यांच्या खर्चापेक्षा कमी पडतो तेव्हा ते कर्ज घेतात, त्यामुळे चालू कर्जाचा बोजा विकास खर्च न कमी करता व्यवस्थापित करण्याचा एकमेव मार्ग म्हणजे सातत्यपूर्ण महसूल वाढ.