Whalesbook
रुपयावर 'परफेक्ट स्टॉर्म'चा परिणाम
गेल्या आर्थिक वर्षात (FY26) भारतीय रुपयाची कामगिरी अत्यंत निराशाजनक राहिली. डॉलरच्या तुलनेत रुपया 9.88% नी घसरला, जी 14 वर्षांतील सर्वात मोठी वार्षिक घसरण आहे. विशेषतः FY12 च्या तुलनेत ही घसरण अधिक गंभीर मानली जात आहे. यामागे अनेक आंतरराष्ट्रीय कारणे कारणीभूत ठरली. पश्चिम आशियातील तणावामुळे कच्च्या तेलाच्या वाढलेल्या किमती, परदेशी गुंतवणूकदारांनी भारतीय बाजारातून काढलेली मोठी रक्कम (outflows), आणि जागतिक स्तरावर अमेरिकन डॉलरची वाढलेली मागणी या प्रमुख कारणांमुळे रुपयावर दबाव आला. अमेरिकेने भारतावर लादलेल्या टॅरिफमुळे (tariffs) देखील शेअर आणि डेट मार्केटवर परिणाम झाला, ज्यामुळे भांडवल बाहेर फेकले गेले.
या सर्व कारणांमुळे रुपयाने ऐतिहासिक नीचांक गाठला. रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाने (RBI) बाजारात हस्तक्षेप करून मोठी विक्री केली असली तरी, रुपया 95 चा स्तर पार करून घसरला.
RBI चा हस्तक्षेप: सट्टेबाजीवर लगाम
रुपयाची घसरण रोखण्यासाठी आणि बाजारातील सट्टेबाजीला (speculation) आळा घालण्यासाठी RBI ने आक्रमक पाऊले उचलली आहेत. FY26 च्या जानेवारीपर्यंत RBI ने बाजारात $55.073 अब्ज डॉलर्सची विक्री केली. एवढेच नाही, तर 27 मार्च 2026 रोजी RBI ने बँकांसाठी ऑनशोर (onshore) चलन बाजारात नेट ओपन पोझिशन (Net Open Position - NOP) वर कडक मर्यादा घातली. 1 एप्रिल 2026 पासून बँकांना दिवसाला फक्त $100 दशलक्ष डॉलर्सची पोझिशन ठेवता येईल. या नव्या नियमांमुळे बाजारातील सट्टेबाजीला आळा बसेल, अशी अपेक्षा आहे. या घोषणेनंतर लगेचच रुपयाने 1-1.4% नी उसळी घेतली, कारण बँकांनी डॉलरची पोझिशन कमी करण्यास सुरुवात केली.
भारतासमोरील अंतर्गत धोके
RBI च्या उपाययोजनांनंतरही, भारताची अर्थव्यवस्था बाह्य धक्क्यांसाठी (external shocks) संवेदनशील आहे. विशेषतः कच्च्या तेलासारख्या आवश्यक वस्तूंच्या आयातीवर (imports) भारताचे अवलंबित्व जास्त आहे. सध्या कच्च्या तेलाचा भाव $90 प्रति बॅरल राहण्याचा अंदाज आहे, ज्यामुळे FY27 मध्ये भारताची आयात बिले $911 अब्ज डॉलर्सपर्यंत वाढू शकतात, जी FY26 मध्ये $814 अब्ज डॉलर्स होती. चालू खात्यावरील तूट (Current Account Deficit - CAD) FY26 च्या पहिल्या तीन तिमाहीत $30.1 अब्ज डॉलर्स (GDP च्या 1.0%) होती, परंतु डिसेंबर तिमाहीत ती वाढून $13.2 अब्ज डॉलर्स (GDP च्या 1.3%) झाली.
भारताचे परकीय चलन साठे (Forex Reserves) मार्च 2026 पर्यंत $30 अब्ज डॉलर्सनी घसरून $698.35 अब्ज डॉलर्सवर आले आहेत. दरम्यान, स्टँडर्ड चार्टर्ड (Standard Chartered) आणि MUFG सारख्या संस्थांनी आगामी काळात रुपयासाठी चिंता व्यक्त केली आहे. त्यांच्या मते, जर मध्यपूर्वेतील संघर्ष वाढला आणि तेलाच्या किमती आणखी वाढल्या, तर रुपया 95 च्या पुढेही जाऊ शकतो.
भविष्यातील अंदाज: अस्थिरता आणि हळूहळू घसरण
बाजारातील तज्ज्ञांना वाटते की आगामी काळात USD/INR मध्ये अस्थिरता कायम राहील. रुपयाची 89-90 किंवा 92-93 या पातळीवर स्थिर होण्याची शक्यता वर्तवली जात आहे. FY27 साठी 92-97 पर्यंतच्या पातळीचा अंदाज आहे. रुपयाचा पुढील मार्ग हा कच्च्या तेलाच्या किमती, परदेशी गुंतवणुकीचा प्रवाह (capital flows) आणि जागतिक व्याजदर यावर अवलंबून असेल. RBI च्या नवीन नियमांमुळे बाजारातील दबावाला काही प्रमाणात दिलासा मिळेल, परंतु आंतरराष्ट्रीय घडामोडींचा परिणाम कायम राहील.