Whalesbook
'Sell in May' आता जुनं झालं?
ऐतिहासिक आकडेवारीनुसार, भारतीय बाजारांसाठी 'Sell in May' ही म्हण बहुतांशी गैरसमज आहे. गेल्या दशकात, मे महिन्यात Nifty 50 ने सरासरी 2.3% परतावा दिला आहे, ज्यात सात वर्षांत सकारात्मक निकाल लागले आहेत. मे महिन्यातील बाजारातील घसरण अनेकदा COVID-19 महामारी किंवा व्याजदरातील वाढीसारख्या जागतिक घटनांशी जोडलेली होती. मात्र, सध्याची भू-राजकीय परिस्थिती आणि वाढत्या कमोडिटीच्या किमती (Commodity Prices) यामुळे वातावरण अधिक गुंतागुंतीचे झाले आहे.
एप्रिलची तेजी आणि त्यानंतरचे धोके
अलीकडील काळात बाजारात एक मोठी तेजी दिसून आली. एप्रिल महिन्यात Nifty 50 मध्ये 7.5% तर Sensex मध्ये 6.9% वाढ झाली. एप्रिलमधील 1.54 चा ॲडव्हान्स-डिक्लाइन रेशो (Advance-Decline Ratio) जून 2020 नंतर सर्वाधिक होता, जो गुंतवणूकदारांच्या मजबूत सहभागाचे संकेत देत होता. मात्र, पश्चिम आशियातील भू-राजकीय संकट, विशेषतः इराणमधील संघर्षामुळे ब्रेंट क्रूडची किंमत सुमारे $108.14 प्रति बॅरलवर टिकून आहे. या सततच्या उच्च तेल किमती महागाईचा दबाव आणि वित्तीय आव्हाने वाढवत आहेत.
व्हॅल्युएशन्स आणि व्यापक आर्थिक चिंता
बाजारातील या व्यापक तेजीनंतरही, भारतीय इक्विटी मार्केट (Equity Market) एका नाजूक स्थितीत आहे. Nifty 50 चे व्हॅल्युएशन्स (Valuations) दीर्घकालीन सरासरीच्या जवळ आले आहेत. सध्याचा P/E रेशो (Price-to-Earnings Ratio) सुमारे 20.9 आहे, जो 24.79 च्या 10 वर्षांच्या सरासरीपेक्षा कमी आहे. यामुळे मूलभूत तत्त्वांनुसार बाजारात वाढ होण्याची शक्यता आहे. परंतु, भू-राजकीय अस्थिरतेमुळे व्यापक आर्थिक चित्र अस्पष्ट झाले आहे. पश्चिम आशियातील संघर्षामुळे ब्रेंट क्रूडच्या किमती $124-$125.5 पर्यंत वाढण्याची शक्यता वर्तवली जात आहे.
भारतासाठी तेलाच्या वाढत्या किमतींचे गंभीर परिणाम
भारतासारख्या देशासाठी, जो आपल्या तेलाच्या 85% पेक्षा जास्त गरजा आयातीतून पूर्ण करतो, क्रूड तेलाच्या प्रत्येक $10 प्रति बॅरल वाढीमुळे किरकोळ महागाईत 0.2-0.4% वाढ होऊ शकते. तसेच, चालू खात्यातील तूट (Current Account Deficit - CAD) अंदाजे $10-$15 अब्ज डॉलर्सने वाढून 2.5-3% GDP च्या वर जाऊ शकते, जी ऐतिहासिकदृष्ट्या वित्तीय अस्थिरतेचे संकेत देते. यामुळे रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) समोर मोठी अडचण आहे. महागाई नियंत्रणात आणण्यासाठी व्याजदर वाढवावे लागल्यास आर्थिक वाढ मंदावू शकते. चीनमधील आर्थिक आकडेवारी कमोडिटीची मागणी आणि प्रादेशिक भावनांसाठी महत्त्वाची ठरत आहे, तर अमेरिका देखील तेलाच्या धक्क्यांमुळे (Oil Shocks) आर्थिक दबावाखाली आहे.
साखळी समस्यांचा धोका
'Sell in May' रणनीती फेटाळण्यामागे असलेले तर्क, वाढत्या तेल किमती आणि भू-राजकीय तणावामुळे निर्माण होणाऱ्या साखळी समस्यांना पूर्णपणे विचारात घेत नाहीत. ब्रेंट क्रूड $100 प्रति बॅरलच्या वर राहिल्यास, भारताची चालू खात्यातील तूट GDP च्या 4% पर्यंत वाढू शकते. यामुळे विदेशी गुंतवणूकदारांकडून पैसे काढले जाण्याची आणि रेटिंग एजन्सींकडून (Rating Agency) डाउनग्रेडची शक्यता आहे. एलपीजी (LPG) आणि केरोसीनसारख्या वस्तूंवरील सबसिडी वाढल्याने वित्तीय तूट देखील वाढू शकते. प्रत्येक $10 प्रति बॅरल वाढीमुळे ग्राहक किंमत महागाईत 0.2-0.4% वाढ होऊ शकते, ज्यामुळे घरगुती बजेट आणि कॉर्पोरेट मार्जिनवर ताण येईल. RBI ला मर्यादित धोरणात्मक वातावरणाचा सामना करावा लागत आहे.
कमाईचे अंदाज आणि भविष्यातील दृष्टिकोन
JP Morgan ने पश्चिम आशियातील युद्धामुळे MSCI India EPS (Earnings Per Share) वाढीचा अंदाज CY26 साठी 11% आणि CY27 साठी 13% पर्यंत कमी केला आहे. FY27 साठी Nifty EPS चा अंदाज ₹1,232 ते ₹1,320 दरम्यान आहे, जो 10-13% वाढ दर्शवतो. काही विश्लेषकांच्या मते, भू-राजकीय तणाव कमी झाल्यास आणि क्रूडच्या किमती स्थिर झाल्यास, Nifty 50 मार्च 2027 पर्यंत 28,000 ते 31,000 पर्यंत पोहोचू शकतो, म्हणजेच 15-25% ची वाढ अपेक्षित आहे. RBI ने FY2026-27 साठी वास्तविक GDP वाढ 6.9% आणि ग्राहक किंमत महागाई सुमारे 4.6% राहण्याचा अंदाज वर्तवला आहे, परंतु सध्याच्या संघर्षामुळे धोकेही आहेत. बाजाराची दिशा भू-राजकीय तणाव निवळण्यावर आणि ऊर्जा किमती स्थिर होण्यावर अवलंबून असेल.