भारतीय शेअर बाजाराचा प्रवास आता लिक्विडिटी-आधारित चक्राकडून थेट 'रनिंग' (Earnings) आणि 'कॅश फ्लो'कडे वळला आहे. ग्लोबल मार्केटमध्ये वाढलेले व्याजाचे दर आणि परदेशी गुंतवणूकदारांची माघार यामुळे आता शेअर्स निवडीचे निकष बदलले आहेत.
गेल्या दशकापासून बाजारात स्वस्त पैशांच्या जोरावर सुरू असलेली तेजी आता ओसरू लागली आहे. काही वर्षांपूर्वी बाजारात कोणत्याही किमतीला शेअर्स खरेदी करण्याची जी लाट होती, ती आता कमी होत असून गुंतवणुकीचे गणित पूर्णपणे बदलले आहे. जागतिक पातळीवर वाढलेले व्याजदर आणि कॅपिटलची वाढलेली किंमत आता कंपन्यांच्या व्हॅल्युएशनवर थेट परिणाम करत आहे.
FIIs ची माघार आणि बाजारातील बदल
गेल्या दोन वर्षांत परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदारांनी (FIIs) तब्बल ₹4 लाख कोटींहून अधिक रक्कम भारतीय बाजारातून काढून घेतली आहे. वाढत्या जोखमीमुळे ग्लोबल कॅपिटल आता सुरक्षित पर्यायांकडे वळत आहे. जगभरातील अर्थव्यवस्था सध्या वाढत्या कर्जदराच्या (Debt-to-GDP ratio) विळख्यात अडकल्या आहेत, ज्यामुळे सेंट्रल बँकांना पूर्वीसारखे स्टिम्युलस पॅकेज देणे कठीण झाले आहे.
बँकिंग क्षेत्रावर परिणाम
बाजारातील या अनिश्चिततेचा फटका बँकांनाही बसला आहे. २०२६ च्या पहिल्या सहामाहीत भारतीय बँकांना फॉरेन एक्सचेंज ट्रेडिंगमध्ये सुमारे $500 दशलक्ष इतका मार्क-टू-मार्केट तोटा सहन करावा लागला होता. जरी यातील मोठा हिस्सा नंतर वसूल झाला असला, तरी कमी लिक्विडिटीच्या काळात मार्केट किती वेगाने बदलू शकते, याचे हे एक मोठे उदाहरण आहे.
AI आणि गुंतवणुकीचा नवा विचार
सध्या जगभरात 'आर्टिफिशियल इंटेलिजन्स' (AI) क्षेत्रातील मोठ्या खर्चाची चर्चा आहे. मात्र, हा खर्च इतर क्षेत्रातील कमकुवतपणा लपवण्याचे काम करत आहे का, असा प्रश्न आता तज्ज्ञांकडून उपस्थित केला जात आहे. गुंतवणुकीचे रूपांतर खऱ्या नफ्यात होईल का, यावर आता सर्वांचे लक्ष आहे.
थोडक्यात सांगायचे तर, आता केवळ 'स्वस्त पैसे' उपलब्ध आहेत म्हणून वाढणाऱ्या कंपन्यांचे दिवस संपले आहेत. आता ज्या कंपन्यांचा 'कॅश फ्लो' भक्कम आहे आणि ज्यांच्यावर कर्जाचा बोजा कमी आहे, अशाच कंपन्यांना भविष्यात पसंती मिळेल.