भारतीय सरकारी रोख्यांमध्ये (Bonds) परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांनी (FPIs) गेल्या दोन आठवड्यांत '$2 अब्ज' गुंतवले आहेत. अलीकडील कर आणि नियामक बदलांमुळे परदेशी सहभाग वाढण्यास प्रोत्साहन मिळाले आहे. डेट मार्केटमध्ये (Debt Market) ओघ वाढत असला तरी, परदेशी गुंतवणूकदार भारतीय शेअर्सची विक्री करत आहेत, ज्यामुळे एकूण स्थानिक सिक्युरिटीजमधून निव्वळ तोटा होत आहे.
काय घडले?
सरकार आणि भारतीय रिझर्व्ह बँक (RBI) यांनी 5 जून रोजी केलेल्या धोरणात्मक बदलांनंतर भारतीय सार्वभौम कर्जात (Sovereign Debt) परदेशी गुंतवणूकदारांचा रस लक्षणीयरीत्या वाढला आहे. या घोषणांनंतर दोन आठवड्यांत, परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांनी (FPIs) 'Fully Accessible Route' (FAR) अंतर्गत येणाऱ्या बॉण्ड्समध्ये '$2 अब्ज'ची गुंतवणूक केली आहे. मागणीतील ही वाढ विशेष आहे, कारण मागील आठ महिन्यांत झालेल्या एकूण गुंतवणुकीइतकी ही रक्कम आहे. या खरेदीच्या दबावामुळे 10 वर्षांच्या सरकारी बॉण्डवरील यील्ड (Yield) 4 जूनच्या पातळीपेक्षा 22 बेस पॉइंट्सने घसरून 6.77% पर्यंत खाली आला आहे.
गुंतवणूकदार भारतीय बॉण्ड्स का खरेदी करत आहेत?
धोरणात्मक सवलती भारतीय सरकारी बॉण्ड्सना आंतरराष्ट्रीय स्तरावर अधिक आकर्षक बनवण्यासाठी तयार केल्या आहेत. सरकारने या गुंतवणुकीवरील दीर्घकालीन आणि अल्पकालीन भांडवली नफ्यावर (Capital Gains Taxes) कर माफ केला आहे आणि विथहोल्डिंग टॅक्स (Withholding Taxes) देखील रद्द केला आहे. यामुळे जागतिक गुंतवणूकदारांसाठी गुंतवणुकीचा खर्च कमी होतो आणि प्रक्रिया सोपी होते.
याव्यतिरिक्त, भारतीय सरकारी बॉण्ड्स लवकरच प्रमुख जागतिक निर्देशांकांमध्ये, जसे की ब्लूमबर्ग ग्लोबल एग्रीगेट बॉण्ड इंडेक्समध्ये (Bloomberg Global Aggregate Bond Index) समाविष्ट होण्याची अपेक्षा आहे. असे झाल्यास, जे जागतिक फंड या निर्देशांकांना ट्रॅक करतात, त्यांच्याकडून मोठी पॅसिव्ह गुंतवणूक (Passive Investment) येण्याची शक्यता आहे. विश्लेषकांच्या अंदाजानुसार, यामुळे पुढील दहा महिन्यांत '$20 अब्ज' ते '$30 अब्ज' अतिरिक्त निधी येऊ शकतो.
'Fully Accessible Route' समजून घेणे
'Fully Accessible Route' ही सरकारी रोख्यांची एक विशिष्ट श्रेणी आहे, जी कोणत्याही गुंतवणुकीच्या मर्यादेशिवाय परदेशी गुंतवणूकदारांसाठी खुली आहे. इतर बॉण्ड श्रेणींमध्ये, जिथे परदेशी गुंतवणुकीवर मर्यादा असू शकतात, FAR बॉण्ड्समध्ये गैर-निवासी (Non-residents) त्यांना हवे तितके खरेदी करू शकतात. कर काढून टाकून आणि या बॉण्ड्ससाठी नियम सुलभ करून, भारत परदेशी संस्थात्मक भांडवलासाठी अधिक सुलभ बाजारपेठ म्हणून स्वतःला स्थान देत आहे.
डेट विरुद्ध इक्विटीमधील फरक
बॉण्ड मार्केट परदेशी भांडवल आकर्षित करत असले तरी, भारतीय शेअर बाजारातील चित्र वेगळे आहे. परदेशी गुंतवणूकदारांनी जूनमध्ये '$5.55 अब्ज' निव्वळ विक्रीसह भारतीय इक्विटीमधून पैसे काढणे सुरूच ठेवले आहे. हे जागतिक गुंतवणूकदारांनी त्यांच्या पोर्टफोलिओमध्ये पुनर्संतुलन (Rebalancing) करण्याच्या व्यापक ट्रेंडला दर्शवते, जिथे ते उदयोन्मुख बाजारातील (Emerging Market) समभागांमधून पैसे काढून सुरक्षित सरकारी कर्जात हलवत आहेत किंवा अलीकडील इक्विटी बाजारातील कामगिरीतून नफा कमावत आहेत.
गुंतवणूकदारांनी पुढे काय पहावे?
गुंतवणूकदारांनी तीन प्रमुख घटकांवर लक्ष ठेवावे. प्रथम, भारतीय रुपयाची स्थिरता महत्त्वपूर्ण आहे, कारण चलन विनिमय दरातील चढउतार परदेशी बॉण्डधारकांसाठी प्रत्यक्ष परताव्यावर परिणाम करू शकतात. दुसरे, या गुंतवणुकीचा ओघ टिकून राहील की नाही हे जागतिक व्याजदर स्थिर राहण्यावर अवलंबून असेल. शेवटी, भारतीय बॉण्ड्सच्या जागतिक निर्देशांकांमध्ये समाविष्ट होण्याच्या वेळेबद्दल कोणतीही अधिकृत घोषणा हे एक प्रमुख निरीक्षण असेल, कारण यामुळे मोठ्या प्रमाणावर होणाऱ्या परदेशी निधीच्या ओघाची पुढील लाट निश्चित होण्याची शक्यता आहे.