भारतीय सरकारी रोख्यांच्या (Government Bonds) किमतींमध्ये घसरण झाली असून, १० वर्षांच्या रोख्यांवरील यील्ड (Yield) **६.८५८%** पर्यंत वाढली आहे. ब्लूमबर्गने (Bloomberg) भारतीय रोख्यांना आपल्या प्रमुख इंडेक्समध्ये (Index) समाविष्ट करण्यास विलंब लावल्याने हा परिणाम झाला आहे. यामुळे अपेक्षित असलेले परकीय गुंतवणूक (Foreign Inflows) थांबले असून, रुपयाला मिळणारा आधार कमी झाला आहे. गुंतवणूकदारांचे लक्ष आता भारतीय रिझर्व्ह बँकेच्या (RBI) आगामी पतधोरणावर लागले आहे.
रोख्यांच्या किमती का घसरल्या?
३ ऑगस्ट रोजी भारतीय सरकारी रोख्यांच्या किमतींमध्ये घसरण झाल्याने कर्जाचा खर्च वाढला आहे. बेंचमार्क १० वर्षांच्या सरकारी रोख्यांवरील यील्ड मागील सत्रातील ६.८३४% वरून वाढून ६.८५८% झाली. अर्थव्यवस्थेत, जेव्हा रोख्यांवरील यील्ड वाढते, तेव्हा त्या रोख्यांच्या किमती कमी होतात. हे गुंतवणूकदारांची मागणी तात्पुरती कमी झाल्याचे दर्शवते.
ब्लूमबर्गच्या निर्णयाचा परिणाम
इंडेक्स प्रोव्हायडर ब्लूमबर्गने भारतीय सरकारी रोख्यांना (Indian Government Securities) आपल्या जागतिक बॉन्ड इंडेक्समध्ये (Global Bond Indices) समाविष्ट करण्यास विलंब लावण्याचा निर्णय घेतला आहे. अनेक गुंतवणूकदारांना या निर्णयाची अपेक्षा नव्हती, कारण ते मोठ्या प्रमाणात परकीय भांडवल येण्याची अपेक्षा करत होते. ब्लूमबर्गने म्हटले आहे की, भारतीय बॉन्ड मार्केटमधील अलीकडील संरचनात्मक बदल पूर्णपणे स्थिरावल्याची खात्री करण्यासाठी ते वाट पाहू इच्छितात.
यावर्षी सुरुवातीला, काही सरकारी रोख्यांवरील भांडवली नफा कर (Capital Gains Tax) रद्द करणे आणि Fully Accessible Route अंतर्गत विशिष्ट अल्ट्रा-लॉन्ग ड्यूरेशन बॉण्ड्सचा समावेश यांसारख्या धोरणात्मक बदलांमुळे आशावाद वाढला होता. या बदलांचा उद्देश भारतीय रोख्यांना जागतिक गुंतवणूकदारांसाठी अधिक आकर्षक बनवणे आणि परकीय संस्थात्मक गुंतवणुकीद्वारे (Foreign Institutional Investment) भारतीय रुपयाला आधार देणे हा होता.
RBI चे धोरण आणि बाजाराचा कल
आता इंडेक्स समाविष्ट करण्याच्या बातमीमुळे, बॉन्ड मार्केटचे लक्ष रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाकडे (RBI) वळले आहे. केंद्रीय बँकेची पतधोरण समिती (Monetary Policy Committee) या आठवड्यात भेटणार आहे. बहुतेक बाजारातील विश्लेषक आणि अर्थतज्ज्ञांना अपेक्षा आहे की RBI व्याजदर (Interest Rates) स्थिर ठेवेल, महागाईचे कल आणि व्यापक आर्थिक स्थैर्य यावर लक्ष ठेवण्यासाठी सध्याची भूमिका कायम ठेवेल.
परकीय इंडेक्स गुंतवणुकीचा तात्काळ ओघ नसल्यामुळे, मार्केट आता देशांतर्गत लिक्विडिटी (Liquidity) आणि RBI च्या महागाई व वाढीवरील भाष्य यावर अधिक थेट प्रतिक्रिया देऊ शकते. गुंतवणूकदार केंद्रीय बँकेच्या व्याजदरांबाबतच्या भविष्यातील दृष्टिकोनाबद्दल संकेतांची वाट पाहतील, कारण नजीकच्या काळात बॉन्ड यील्डसाठी हाच मुख्य चालक असेल. या विलंबांनंतर बॉन्ड मार्केटची स्थिरता टिकून राहण्याची क्षमता, आरबीआय लिक्विडिटीचे व्यवस्थापन कसे करते आणि बाजारात प्रवेशाच्या सुधारणांबद्दल (Market Access Reforms) आणखी काही अद्यतने येतात का यावर अवलंबून असेल.