भारतीय १० वर्षांच्या बॉण्ड यील्डमध्ये वाढ, ६.७२% वर पोहोचला

भारताच्या १० वर्षांच्या सरकारी रोख्यांवरील (Benchmark 10-year Indian bond yield) परतावा **६.७२%** पर्यंत वाढला आहे. जून महिन्याच्या मध्यांनंतरची ही सर्वोच्च पातळी आहे. जागतिक बाजारात कच्च्या तेलाच्या किमतीत झालेल्या मोठ्या वाढीमुळे आणि वाढत्या भू-राजकीय तणावामुळे महागाई वाढण्याची चिंता पुन्हा एकदा वाढली आहे.

बॉण्ड बाजारात तेजीचे कारण

८ जुलै रोजी भारतीय रोखे बाजारात (Bond Market) लक्षणीय बदल दिसून आले. बेंचमार्क १० वर्षांच्या सरकारी रोख्यांवरील परतावा (yield) ६.७२०४% पर्यंत वाढला, जी १९ जूननंतरची सर्वात मोठी वाढ आहे. महागाईच्या दबावाबाबत गुंतवणूकदारांची चिंता वाढल्याचे यातून दिसून येते. मागील सत्रात ६.६९५८% असलेला परतावा वाढल्याने रोख्यांच्या किमतीत घट झाल्याचे स्पष्ट झाले आहे, कारण परतावा आणि किंमत यांच्यात व्यस्त संबंध असतो.

कच्च्या तेलाचा मोठा फटका

या वाढीमागे प्रमुख कारण म्हणजे जागतिक बाजारात ब्रेंट क्रूड ऑइलच्या (Brent crude oil) किमतीत झालेली मोठी वाढ. आंतरराष्ट्रीय बाजारात तेलाचा भाव $७६ प्रति बॅरल च्या पुढे गेला आहे. अमेरिका आणि इराणमधील वाढत्या तणावामुळे ऊर्जा खर्चात झालेली ही वाढ थेटपणे भारताच्या अर्थव्यवस्थेवरील महागाईच्या चिंतेला कारणीभूत ठरत आहे. भारत मोठ्या प्रमाणात कच्च्या तेलाची आयात करत असल्याने, तेलाच्या वाढत्या किमतींमुळे महागाई वाढण्याची शक्यता आहे. जेव्हा महागाईची अपेक्षा वाढते, तेव्हा गुंतवणूकदार खरेदी शक्तीतील संभाव्य घट भरून काढण्यासाठी सरकारी रोख्यांवर जास्त परतावा (higher yields) मागतात.

जागतिक बाजाराचा प्रभाव

ही परिस्थिती केवळ भारतापुरती मर्यादित नाही. जागतिक स्तरावरही वाढत्या ऊर्जा किमती आणि आर्थिक अनिश्चिततेमुळे अमेरिकेच्या ट्रेझरी यील्डमध्ये (US Treasury yields) ४.५६५०% पर्यंत वाढ झाली आहे. अमेरिकेतील यील्डमधील बदलांचा अनेकदा जागतिक भांडवली प्रवाहावर परिणाम होतो आणि त्यामुळे भारतासारख्या उदयोन्मुख बाजारपेठांमधील रोख्यांच्या परताव्यावर दबाव येऊ शकतो.

बाजाराला आधार देणारे घटक

सध्याच्या आव्हानांना तोंड देत असतानाही, रोखे बाजाराला आधार देणारे काही संरचनात्मक घटक (structural factors) आहेत. रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाच्या (RBI) 'Fully Accessible Route' अंतर्गत, विदेशी गुंतवणूकदार काही सरकारी रोखे अमर्यादितपणे खरेदी करू शकतात. या मार्गाने गेल्या महिन्यात सुमारे $४ अब्ज इतकी गुंतवणूक आकर्षित झाली आहे, जी बाह्य अस्थिरतेपासून काही प्रमाणात संरक्षण प्रदान करते.

पुढे काय?

गुंतवणूकदारांसाठी, कच्च्या तेलाच्या किमतींचा कल आणि त्याचा भारताच्या ग्राहक किंमत निर्देशांकावर (CPI) होणारा परिणाम यावर लक्ष ठेवणे महत्त्वाचे ठरेल. तेलाच्या किमती सातत्याने वाढत राहिल्यास, व्याजदर धोरणांबाबत बाजारातील अपेक्षांमध्ये बदल होऊ शकतो. आगामी काळात, देशांतर्गत महागाईचे आकडे आणि भू-राजकीय धोके असताना जागतिक मध्यवर्ती बँकांकडून व्याजदर व्यवस्थापनाबाबत मिळणारे संकेत महत्त्वाचे ठरू शकतात.