Whalesbook
संकटात व्यवसायांना आधार
पश्चिम आशियातील संघर्षामुळे जगभरातील पुरवठा साखळी विस्कळीत झाली आहे आणि कंपन्यांचा खर्च वाढला आहे. या परिस्थितीचा सामना करण्यासाठी भारतीय सरकारने $26.7 अब्ज डॉलर्सची 'सॉव्हरेन क्रेडिट गॅरंटी' (Sovereign Credit Guarantee) योजना सुरू केली आहे. या योजनेचा मुख्य उद्देश लघु आणि मध्यम उद्योगांना (SMEs) आधार देणे हा आहे, ज्यांना अस्थिर पुरवठा साखळी आणि वाढत्या ऑपरेशनल खर्चांचा फटका बसला आहे. कापड (Textiles) आणि काच निर्मिती (Glass Manufacturing) यांसारख्या उद्योगांना याचा विशेष फायदा होईल. या योजनेत, कर्जदार कंपनी डिफॉल्ट झाल्यास (default) ₹1 अब्ज डॉलर्सपर्यंतच्या कर्जावर 90% गॅरंटी सरकार देईल. ही चार वर्षांची योजना असून, यावर अंदाजे ₹170 अब्ज ते ₹180 अब्ज (म्हणजे $1.83-$1.94 अब्ज) खर्च अपेक्षित आहे. ही योजना कोरोना काळात यशस्वी ठरलेल्या 'इमर्जन्सी क्रेडिट लाइन गॅरंटी स्कीम' (ECLGS) सारखीच आहे, जिने अनेक कंपन्यांना तग धरण्यास मदत केली होती.
आर्थिक दबाव आणि सरकारी धोरण
सरकार हे पाऊल अशा वेळी उचलत आहे जेव्हा देश आर्थिकदृष्ट्या आव्हानात्मक परिस्थितीतून जात आहे. FY27 (आर्थिक वर्ष 2027) साठी सकल राष्ट्रीय उत्पादनाची (GDP) वाढ 6.4% ते 7.2% राहण्याचा अंदाज असला तरी, वाढती महागाई (inflation) एक मोठी चिंता आहे. ग्राहक किंमत निर्देशांक (CPI) महागाई सध्या 3.21% आहे, जी FY27 मध्ये वाढून 4.3% ते 4.8% पर्यंत जाण्याची शक्यता आहे. भारताची 91% कच्चे तेल (Crude Oil) आयातीवरील निर्भरता, आणि त्यातील निम्म्याहून अधिक पुरवठा पश्चिम आशियातून होत असल्याने, देश या संघर्षासाठी खूप असुरक्षित आहे. या संघर्षामुळे तेलाच्या किमतीत मोठी वाढ झाली आहे, ज्यामुळे भारताच्या बास्केटमधील तेलाची किंमत $126 प्रति बॅरल च्या जवळ पोहोचली आहे. यामुळे चालू खात्यातील तूट (Current Account Deficit) 0.4% ने वाढू शकते आणि आयातीमुळे होणारी महागाई वाढू शकते.
कोरोना काळातील मदतीतून शिकलेले धडे
2020 मध्ये सुरू झालेल्या 'इमर्जन्सी क्रेडिट लाइन गॅरंटी स्कीम' (ECLGS) मधून सरकारला सरकारी-समर्थित क्रेडिट सपोर्ट कसा काम करतो याचे धडे मिळाले. ECLGS ने पात्र MSMEs (सूक्ष्म, लघु आणि मध्यम उद्योग) यांना नफा वाढविण्यात आणि आवश्यक रोख प्रवाह (cash flow) प्रदान करण्यात मदत केली, ज्यामुळे साथीच्या रोगादरम्यान अनेक व्यवसाय बंद पडण्यापासून वाचले. कर्जदारांसाठी क्रेडिट जोखीम (credit risk) स्वीकारून, या योजनेने बँकांना अशा व्यवसायांना कर्ज देण्यास प्रोत्साहित केले जे अन्यथा पात्र ठरले नसते. नवीन जागतिक अडथळ्यांना तोंड देताना, सध्याची योजना याच मॉडेलचे अनुसरण करताना दिसत आहे.
प्रमुख उद्योगांवरील परिणाम
सुमारे $174 अब्ज डॉलर्सची वस्त्रोद्योग (Textile) इंडस्ट्री या परिस्थितीत विशेषतः असुरक्षित आहे. उत्पादकांना लॉजिस्टिक्समध्ये (400% वाढ), कोळशात (80% वाढ) आणि रसायने/फायबरमध्ये (20% पर्यंत वाढ) वाढत्या किमतींचा सामना करावा लागत आहे. एलपीजी पुरवठ्यातील व्यत्ययांमुळे कामगारांचे स्थलांतर आणि ऑपरेशनल समस्या निर्माण झाल्या आहेत, ज्यामुळे सुरतसारख्या भागांमध्ये उत्पादनात 40% घट झाली आहे. काच निर्मिती उद्योगही कच्च्या मालाच्या उपलब्धतेतील समस्या आणि वाढत्या ऊर्जा खर्चांमुळे प्रभावित झाला आहे. या समस्या अर्थव्यवस्थेत पसरतात, ज्यामुळे नोकऱ्या आणि निर्यातीची स्पर्धात्मकता प्रभावित होते.
वित्तीय आणि महागाईचे धोके
वित्तीय चिंता कायम
सरकार FY27 साठी आपला वित्तीय तूट GDP च्या 4.3% पर्यंत कमी करण्याचा प्रयत्न करत असले तरी, नवीन कर्ज हमी योजनेत वित्तीय जोखीम आहे. $1.83-$1.94 अब्ज डॉलर्सचा अंदाजित खर्च, अपेक्षित डिफॉल्ट्स जास्त झाल्यास लक्षणीयरीत्या वाढू शकतो. यामुळे भारताच्या कर्ज-ते-GDP गुणोत्तरावर (debt-to-GDP ratio) दबाव येतो, जे सध्या सुमारे 55.6% आहे. वित्तीय उद्दिष्ट्ये पूर्ण करण्यात अपयश आल्यास भारताच्या क्रेडिट रेटिंगवर परिणाम होऊ शकतो, जे S&P कडून 'BBB' आहे, परंतु Moody's कडून 'Baa3' (BBB- सारखे) आहे, कारण वित्तीय चिंता कायम आहेत.
महागाईचा दबाव वाढत आहे
नवीन कर्ज हमी योजना, उच्च तेल किमतींसह, महागाई वाढण्याचा धोका निर्माण करते. जरी रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) आर्थिक वाढीला पाठिंबा देण्यासाठी व्याजदर स्थिर ठेवू शकते, तरी FY27 पर्यंत महागाई 4.5-4.8% पेक्षा जास्त होण्याची शक्यता RBI साठी मौद्रिक धोरण अधिक गुंतागुंतीचे बनवते. ऊर्जेच्या किमतीत दीर्घकाळ टिकून राहणारे वाढीव धक्के (shocks) देखील महागाईची अपेक्षा अधिक दृढ करू शकतात, ज्यामुळे RBI च्या किमती स्थिर ठेवण्याच्या प्रयत्नांना आव्हान मिळेल.
परिणामकारकता आणि संभाव्य तोटे
सरकारी गॅरंटीवर अवलंबून राहिल्याने काही कंपन्या अधिक जोखीम घेण्यास प्रवृत्त होऊ शकतात, ज्यामुळे कमी काळजीपूर्वक आर्थिक व्यवस्थापन होऊ शकते. जरी हमी तात्काळ मदत देत असली तरी, पुरवठा साखळी किंवा स्पर्धात्मकतेमधील खोल समस्यांचे निराकरण ती करू शकत नाही, ज्या जागतिक घटनांमुळे वाढल्या आहेत. ही योजना व्यवसायांच्या अपयशांना उशीर लावू शकते, त्याऐवजी समस्या सोडवू शकत नाही, ज्यामुळे आर्थिक परिस्थिती सुधारली नाही तर भविष्यात मोठ्या समस्या उद्भवू शकतात.
भारताच्या अर्थव्यवस्थेसाठी दृष्टिकोन
भारताची अर्थव्यवस्था पुढील वर्षात 6.5% पेक्षा जास्त वाढण्याची अपेक्षा आहे. तथापि, जागतिक घटना आणि देशांतर्गत वित्तीय आव्हाने या दृष्टिकोनाला बाधित करू शकतात. कर्ज हमी कार्यक्रमाचे यश काळजीपूर्वक अंमलबजावणी आणि वित्तीय व्यवस्थापनावर अवलंबून असेल. भू-राजकीय तणाव, उच्च ऊर्जा किमती आणि पुरवठा साखळीतील समस्या वाढ आणि महागाईला चालना देण्याचा धोका निर्माण करतात. RBI आर्थिक वाढ आणि महागाई नियंत्रण यांच्यात संतुलन साधत सावध दृष्टिकोन ठेवण्याची शक्यता आहे. संघर्ष करणाऱ्या क्षेत्रांना पाठिंबा देताना सरकारच्या तूट व्यवस्थापित करण्याच्या क्षमतेवर गुंतवणूकदारांचा विश्वास आणि दीर्घकालीन आर्थिक स्थिरता टिकवून ठेवण्यासाठी महत्त्वाचे ठरेल.