भारताचे ग्लोबल बाँड मार्केटमध्ये पदार्पण; परदेशी गुंतवणूकदारांना मिळणार टॅक्स सूट!

भारताने सरकारी रोख्यांमध्ये (Government Bonds) परदेशी गुंतवणूकदारांसाठी टॅक्स एक्झम्प्शन (Tax Exemption) लागू केले आहे. यामुळे ब्लूमबर्ग ग्लोबल ॲग्रीगेट इंडेक्समध्ये (Bloomberg Global Aggregate Index) भारताचा समावेश होण्याचा मार्ग मोकळा झाला आहे. याआधीही भारत अनेक महत्त्वाच्या ग्लोबल डेट इंडेक्समध्ये समाविष्ट झाला आहे.

काय घडले?

भारतीय सरकारने एक अध्यादेश जारी करून सरकारी रोख्यांमध्ये (Government Securities) परदेशी गुंतवणूकदारांसाठी कॅपिटल गेन टॅक्समध्ये (Capital Gains Tax) सूट देण्याची घोषणा केली आहे. हा निर्णय विशेषतः ब्लूमबर्ग ग्लोबल ॲग्रीगेट इंडेक्सच्या (Bloomberg Global Aggregate Index) गरजा पूर्ण करण्यासाठी आणि भारताचे नियमन जागतिक मानकांशी जुळवून घेण्यासाठी घेतला गेला आहे. यापूर्वी, इंडेक्स प्रोव्हायडर्सनी सेटलमेंट प्रक्रिया, टॅक्स यंत्रणा आणि ट्रेडिंग ऑटोमेशन यांसारख्या मुद्द्यांवर चिंता व्यक्त केल्यामुळे इंडेक्समध्ये समावेशाची प्रक्रिया लांबली होती.

मोठे चित्र

गुंतवणूकदार आणि अर्थव्यवस्थेसाठी, हा एक महत्त्वाचा निर्णय आहे, जो देशांतर्गत बाँड मार्केटला अधिक गती देईल. जेव्हा एखाद्या देशाचे बाँड्स जागतिक इंडेक्समध्ये समाविष्ट होतात, तेव्हा त्या देशाच्या रोख्यांमध्ये मोठ्या प्रमाणात स्वयंचलित गुंतवणूक (Passive Investment) येते. यामुळे सरकारचा कर्ज घेण्याचा खर्च कमी होण्यास मदत होते, कारण या बाँड्सची मागणी वाढते. तसेच, भारतीय वित्तीय प्रणाली जागतिक भांडवली बाजारांशी अधिक चांगल्या प्रकारे जोडली जाते, ज्यामुळे चलन आणि व्याजदरांमध्ये स्थिरता येऊ शकते.

जागतिक इंडेक्समधील समावेशाचा प्रवास

हा प्रयत्न अनेक वर्षांच्या प्रयत्नांचा परिणाम आहे. याची सुरुवात एप्रिल 2020 मध्ये 'Fully Accessible Route' (FAR) च्या सुरुवातीमुळे झाली. या अंतर्गत, परदेशी गुंतवणूकदार कोणत्याही गुंतवणुकीच्या मर्यादेशिवाय (Investment Caps) सरकारी रोखे खरेदी करू शकतात. जून 2026 पर्यंत, FAR-पात्र रोख्यांमध्ये परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांची (FPI) होल्डिंग ₹3.32 ट्रिलियन पर्यंत वाढली आहे, जी जागतिक स्तरावर असलेली उत्सुकता दर्शवते.

याआधीही भारताला यश मिळाले आहे. JPMorgan Chase ने 2023 मध्ये भारतीय बाँड्सना त्याच्या GBI-EM ग्लोबल डायव्हर्सिफाइड इंडेक्समध्ये (GBI-EM Global Diversified Index) समाविष्ट केले. ब्लूमबर्गनेही भारतीय बाँड्सना EM लोकल करन्सी गव्हर्नमेंट इंडेक्समध्ये (EM Local Currency Government Index) आणि FTSE रसेलने EMGBI मध्ये समाविष्ट केले. या समावेशांमुळे भारतीय मार्केटची पायाभूत सुविधा आंतरराष्ट्रीय गुंतवणूकदारांसाठी स्वीकारार्ह असल्याचे सिद्ध झाले आहे.

अडथळे दूर

भारताने तीन प्रमुख इंडेक्समध्ये स्थान मिळवले असले तरी, ब्लूमबर्ग ग्लोबल ॲग्रीगेट इंडेक्स हे पुढचे मोठे लक्ष्य आहे. हा इंडेक्स खूप मोठा आहे आणि तो अधिक जागतिक भांडवल आकर्षित करतो. ब्लूमबर्गने सेटलमेंटमधील विलंब, किचकट कर प्रक्रिया आणि ट्रेडिंग ऑटोमेशनच्या गरजेमुळे भारताच्या समावेशाचा निर्णय पूर्वी स्थगित ठेवला होता. टॅक्स सूट लागू करून, सरकारने या मुख्य तांत्रिक अडथळ्यांपैकी एकावर थेट तोडगा काढला आहे. यामुळे या प्रीमियम ग्लोबल इंडेक्समध्ये स्थान मिळवण्यासाठी उर्वरित कार्यक्षम समस्यांचे निराकरण करण्याची सरकारची वचनबद्धता दिसून येते.

गुंतवणूकदारांनी काय पाहावे?

आता इंडेक्स प्रोव्हायडर्ससोबतच्या पुढील चर्चेवर लक्ष ठेवावे लागेल. गुंतवणूकदारांनी ब्लूमबर्गकडून सेटलमेंटची कार्यक्षमता आणि ट्रेडिंग ऑटोमेशन यांसारख्या इतर समस्यांवर अधिकृत माहितीची वाट पाहावी. यासोबतच, FAR-पात्र रोख्यांच्या यील्डमधील (Yields) चढ-उतार पाहणे महत्त्वाचे ठरेल, कारण ते बाजारात परदेशी भांडवलाचा कसा प्रवाह होत आहे हे दर्शवेल. पुढील काही तिमाहींमध्ये या रोख्यांमध्ये परदेशी गुंतवणुकीचा वेग कसा राहतो, यावरून ग्लोबल फंड मॅनेजर त्यांच्या पोर्टफोलिओमध्ये कसे बदल करत आहेत, याचा अंदाज येईल.