भारतातील गुंतवणूकदारांसाठी दिलासा! जुन्या गुंतवणुकींवर 'GAAR' लागू होणार नाही; पण...',

'सबस्टन्स'ला महत्त्व, तारखांना नाही (Substance Over Dates)

केंद्रीय प्रत्यक्ष कर मंडळाने (CBDT) 31 मार्च 2026 रोजी नियमांमध्ये बदल केले आहेत. यात स्पष्ट करण्यात आले आहे की, 1 एप्रिल 2017 पूर्वी केलेल्या गुंतवणुकींच्या विक्रीतून मिळणाऱ्या उत्पन्नावर GAAR लागू होणार नाही. मात्र, विदेशी गुंतवणूकदारांसाठी मुख्य संदेश हाच आहे की, गुंतवणुकीच्या तारखेपेक्षा खऱ्या 'सबस्टन्स'ला अधिक महत्त्व आहे. जानेवारी 2026 मध्ये आलेल्या सर्वोच्च न्यायालयाच्या टायगर ग्लोबल (Tiger Global) केसच्या निकालानंतर ही अनिश्चितता निर्माण झाली होती. या निकालानुसार, जर कर लाभ नंतर मिळाले आणि गुंतवणुकीच्या रचनेत व्यावसायिक 'सबस्टन्स'चा अभाव असेल, तर GAAR लागू होऊ शकतो. CBDT च्या या उपायामुळे जुन्या गुंतवणुकींसाठीच्या आश्वासनांना बळ देऊन पुन्हा विश्वास निर्माण करण्याचा प्रयत्न आहे. मात्र, याचे स्वरूप भविष्यासाठी (Prospective) असून खऱ्या आर्थिक अस्तित्वावर (Real Economic Presence) लक्ष केंद्रित करणे हे नियामक वातावरणातील बदलांचे संकेत देते.

नवीन नियमावली जुन्या गुंतवणुकींसाठी GAAR स्पष्ट करते

CBDT ने 31 मार्च 2026 रोजी केलेल्या या बदलामुळे कायदेशीर स्पष्टता मिळाली आहे. यात स्पष्टपणे नमूद केले आहे की, 1 एप्रिल 2017 पूर्वी केलेल्या गुंतवणुकींच्या विक्रीतून मिळणाऱ्या उत्पन्नावर, विक्रीच्या तारखेची पर्वा न करता, GAAR लागू होणार नाही. हा बदल थेट सर्वोच्च न्यायालयाच्या जानेवारी 2026 मधील टायगर ग्लोबल केसच्या निकालाला प्रतिसाद म्हणून आला आहे. या निकालानंतर जुन्या गुंतवणुकींचे संरक्षण करणाऱ्या तरतुदींवर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले होते. मॉरिशस स्थित कंपन्यांमध्ये टायगर ग्लोबलने केलेल्या गुंतवणुकीत खऱ्या व्यावसायिक 'सबस्टन्स'चा अभाव असल्याचे न्यायालयाने म्हटले होते. पूर्वी टॅक्स रेसिडेन्सी सर्टिफिकेट (TRC) पुरेसे मानले जात असे, पण आता हे बदलले आहे. या बदलामुळे जुन्या गुंतवणुकींवर एक्झिट (Exit) करताना GAAR चा धोका भासणार नाही, अशी अपेक्षा आहे.

तारखा काहीही असोत, 'सबस्टन्स' महत्त्वाचा

सर्वोच्च न्यायालयाच्या टायगर ग्लोबल निकालानंतर, गुंतवणुकीच्या तारखेऐवजी गुंतवणुकीच्या संरचनेच्या 'सबस्टन्स'वर लक्ष केंद्रित झाले. न्यायालयाने स्पष्ट केले की, टॅक्स रेसिडेन्सी सर्टिफिकेट (TRC) हे फक्त पात्रतेचे प्रमाणपत्र आहे, टॅक्स कराराच्या लाभांची हमी नाही. कोणत्याही व्यवहारांमध्ये खरा व्यावसायिक 'सबस्टन्स' असणे आवश्यक आहे. CBDT च्या स्पष्टीकरणानंतरही हाच सिद्धांत महत्त्वाचा राहील. जरी हे स्पष्टीकरण 1 एप्रिल 2017 पूर्वीच्या गुंतवणुकींच्या विक्रीतून मिळणाऱ्या उत्पन्नाला लागू होत असले, तरी या तारखेनंतर मिळणाऱ्या लाभांवर (उदा. डिव्हिडंड किंवा व्याज) GAAR लागू होऊ शकतो. हा बदल बहुतांशी भविष्यासाठी (Prospective) आहे, त्यामुळे टायगर ग्लोबल केसवर याचा थेट परिणाम होण्याची शक्यता कमी आहे.

जागतिक स्तरावर, भारताचा टॅक्समध्ये निश्चितता राखण्याचा दृष्टिकोन बदलत आहे. पूर्वी मॉरिशस आणि सिंगापूरसारखी ठिकाणे टॅक्स करारांमुळे भारतात गुंतवणूक करण्यासाठी लोकप्रिय होती. मात्र, सर्वोच्च न्यायालयाचा निकाल आणि या स्पष्टीकरणामुळे हे दिसून येते की, केवळ टॅक्स चुकवण्यासाठी बनवलेल्या संरचनांऐवजी खऱ्या आर्थिक 'सबस्टन्स'ला प्राधान्य दिले जात आहे. हे BEPS (Base Erosion and Profit Shifting) सारख्या जागतिक प्रयत्नांशी सुसंगत आहे. भारताचे परकीय थेट गुंतवणूक (FDI) हे FY 2024–25 मध्ये सुमारे US$50.01 अब्ज होते. या 'सबस्टन्स'वरील भर हे विकसनशील नियामक वातावरणाचे प्रतीक आहे. जुन्या गुंतवणुकींना 'ग्रँडफादरिंग' (Grandfathering) चा फायदा मिळेल, पण नवीन किंवा पुनर्रचित (Restructured) व्यवहारांवर अधिक बारकाईने लक्ष ठेवले जाईल.

अजूनही काही अनिश्चितता आणि गुंतवणूकदारांचे अडथळे

CBDT च्या या बदलाचे भविष्यासाठीचे स्वरूप (Prospective Nature) पाहता, भूतकाळातील वाद आणि खटल्यांबाबत अजूनही बरीच अनिश्चितता आहे. या अधिसूचनेचा उद्देश नवीन व्यवहारांना संरक्षण देणे आणि सर्वोच्च न्यायालयाच्या निकालानंतरचे प्रश्न सोडवणे हा आहे, पण चालू असलेल्या कायदेशीर प्रकरणांवर याचा काय परिणाम होईल हे स्पष्ट नाही. यामुळे आणखी खटले सुरू होऊ शकतात. उदाहरणार्थ, जानेवारी 2026 मध्ये निर्णय झालेल्या टायगर ग्लोबल केसवर या नवीन नियमांचा थेट परिणाम होण्याची शक्यता नाही. तसेच, गुंतवणुकीच्या विक्रीतून मिळणारे उत्पन्न आणि चालू उत्पन्न (Ongoing Income) यातील फरक पाहता, 1 एप्रिल 2017 नंतर मिळणाऱ्या उत्पन्नावर GAAR लागू होऊ शकतो.

सर्वोच्च न्यायालयाच्या निकालातील मुख्य मुद्दा - खऱ्या व्यावसायिक 'सबस्टन्स'ची गरज - अजूनही एक मोठे आव्हान आहे. ज्या गुंतवणूकदारांनी परदेशी कंपन्यांचा वापर केला आहे आणि त्या कंपन्यांकडे स्वतंत्र निर्णय घेण्याचे अधिकार नाहीत किंवा आर्थिक अस्तित्व (Economic Presence) नाही, त्यांना आता आपली संरचना कायदेशीर असल्याचे सिद्ध करणे कठीण जाईल. यामुळे विदेशी गुंतवणूकदारांना त्यांच्या होल्डिंग स्ट्रक्चर्सचा (Holding Structures) फेर आढावा घ्यावा लागत आहे. काही जण 'सबस्टन्स' सिद्ध करण्यासाठी स्थानिक संचालक नेमणे आणि कार्यालये उघडणे यांसारखे उपाय विचारात घेत आहेत. GAAR च्या स्पष्टीकरणानंतरही, जुन्या गुंतवणुकींवरील जुडिशियल अँटी-अव्हॉइडन्स रूल्स (JAAR) बद्दलची अनिश्चितता आणखी एक धोका आहे. कर अधिकाऱ्यांकडे व्यापक अधिकार आहेत. कोणत्याही संरचनेत खऱ्या व्यावसायिक कारणांचा अभाव दिसल्यास, गुंतवणुकीची तारीख किंवा TRC काहीही असो, टॅक्स कराराचे लाभ नाकारले जाऊ शकतात. वोडाफोन (Vodafone) आणि फोक्सवॅगन (Volkswagen) सारख्या कंपन्यांशी संबंधित जुने कर वाद भारताची मजबूत कर अंमलबजावणी आणि दीर्घकाळ चालणाऱ्या कायदेशीर लढायांची शक्यता दर्शवतात, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांच्या विश्वासावर परिणाम होतो.

पुढे काय?

CBDT कडून आलेली ही नवीन नियामक घोषणा जुन्या गुंतवणुकींसाठी GAAR मधून स्पष्ट सूट देऊन गुंतवणूकदारांचा विश्वास परत मिळवण्याचा प्रयत्न करते. हे भारताच्या स्थिर टॅक्स वातावरणाप्रती असलेल्या वचनबद्धतेला बळ देते, जे दीर्घकालीन गुंतवणुकीसाठी आवश्यक आहे. तथापि, 'फॉर्म' पेक्षा 'सबस्टन्स'वर (Substance over Form) सतत लक्ष केंद्रित केल्यामुळे, भविष्यातील गुंतवणूक आणि पुनर्रचना (Restructuring) करताना बारकाईने नियोजन आणि निवडलेल्या अधिकारक्षेत्रात स्पष्ट आर्थिक अस्तित्व (Economic Presence) आवश्यक असेल. सरकारची ही जलद प्रतिक्रिया कर संकलन आणि अनुकूल गुंतवणूक वातावरण राखणे यात संतुलन साधण्याचा उद्देश दर्शवते. मात्र, परदेशी संरचनांची सततची तपासणी दीर्घकालीन नियामक बदलांचे संकेत देते. गुंतवणूकदारांना आता त्यांच्या संरचनांमध्ये खऱ्या आर्थिक अस्तित्वाची आणि अखंडतेची खात्री करावी लागेल, जरी ऐतिहासिक गुंतवणुकीच्या तारखांना संरक्षण मिळत असले तरी.