Whalesbook
भू-राजकीय तणावाचा प्रभाव
गेल्या काही दिवसांपासून शेअर बाजारात जी उलथापालथ सुरू आहे, त्याची अनेक कारणे आहेत. यात प्रामुख्याने पश्चिम आशियातील युद्धाची वाढती भीती आणि त्यामुळे कच्च्या तेलाच्या (Crude Oil) किमतीत झालेली मोठी वाढ कारणीभूत ठरली आहे. यासोबतच, परदेशी गुंतवणूकदारांचा (FPIs) बाजारातून बाहेर पडण्याचा वेग आणि Reliance Industries सारख्या मोठ्या कंपन्यांवरील सरकारी धोरणांचा परिणाम या सर्वांनी मिळून भारतीय बाजाराला मोठा धक्का दिला आहे.
बाजारात सलग पाचव्या आठवड्यात पडझड
शुक्रवारी, 27 मार्च 2026 रोजी, सेन्सेक्स (Sensex) 2.25% आणि निफ्टी (Nifty) 2.09% ने कोसळले. या आठवड्यात सेन्सेक्स 1.27% आणि निफ्टी 1.28% घसरले, सलग पाचव्या आठवड्यात बाजारात पडझड सुरू होती. पश्चिम आशियातील संघर्ष तीव्र झाल्याने ब्रेंट क्रूड (Brent Crude) तेलाची किंमत $110 प्रति बॅरलच्या वर गेली आहे. भारतासारख्या तेल आयात करणाऱ्या देशासाठी ही चिंताजनक बाब आहे, कारण यामुळे महागाई वाढण्याची, व्यापार तूट (Trade Deficit) वाढण्याची आणि रुपया कमकुवत होण्याची भीती आहे. रुपया अमेरिकेच्या डॉलरसमोर 94.82 च्या विक्रमी नीचांकी पातळीवर पोहोचला. या सर्व कारणांमुळे बाजारात अनिश्चितता वाढली असून इंडिया VIX इंडेक्समध्येही मोठी वाढ दिसून आली.
परदेशी वि. देशांतर्गत गुंतवणूकदार: दोन टोकांची भूमिका
गुंतवणूकदारांच्या भावनांवर परदेशी आणि देशांतर्गत संस्थात्मक गुंतवणूकदारांमधील (FPIs vs DIIs) मोठी तफावत दिसून येत आहे. मार्च 2026 मध्ये परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांनी (FPIs) तब्बल 12.2 अब्ज डॉलर्स (म्हणजेच ₹1.13 लाख कोटी) बाजारातून काढून घेतले. हा आतापर्यंतचा सर्वात मोठा मासिक आऊटफ्लो आहे. आकडेवारीनुसार, FPIs मार्च महिन्यात जवळजवळ प्रत्येक ट्रेडिंग दिवशी निव्वळ विक्री करत होते, त्यांनी आतापर्यंत ₹88,000 कोटींहून अधिक रक्कम काढली आहे. जागतिक भू-राजकीय धोके, कमकुवत होत असलेला रुपया आणि कंपन्यांच्या कमाईबद्दलच्या (Earnings Growth) चिंता यांमुळे FPIs बाहेर पडले. मात्र, देशांतर्गत संस्थात्मक गुंतवणूकदारांनी (DIIs) ₹1.28 लाख कोटींची निव्वळ खरेदी करून बाजाराला मोठा आधार दिला. या देशांतर्गत खरेदीने मोठी घसरण रोखली असली, तरी जागतिक दबाव पाहता हा आधार किती काळ टिकेल, हा प्रश्न आहे.
नवीन निर्यात शुल्काचा Reliance Industries ला फटका
बाजारात चिंतेचे वातावरण असताना, सरकारने इंधन पुरवठा सुरळीत ठेवण्यासाठी धोरणात्मक बदल केले. 27 मार्च 2026 रोजी, देशांतर्गत वापरासाठी एक्साईज ड्युटी (Excise Duty) कमी करण्यासोबतच, डिझेलवर ₹21.5 प्रति लिटर आणि एव्हिएशन टर्बाइन फ्युएल (ATF) वर ₹29.5 प्रति लिटर निर्यात शुल्क (Export Duty) लादले. भारताची सर्वात मोठी इंधन निर्यातदार कंपनी असलेल्या Reliance Industries च्या शेअर्समध्ये शुक्रवारच्या ट्रेडिंग सत्रात 4.55% ची मोठी घसरण झाली. जून 2024 नंतरची ही एका दिवसातील सर्वात मोठी घसरण होती. या पडझडीमुळे Reliance चे बाजार मूल्य सुमारे ₹88,000 कोटींनी कमी झाले, ज्याचा थेट परिणाम सेन्सेक्सच्या घसरणीवर झाला. सरकारच्या या निर्णयामुळे देशांतर्गत ऊर्जा सुरक्षिततेवर भर देण्यात आला आहे, जरी त्याचा निर्यातीवर परिणाम होत आहे.
भूतकाळातील धक्के वि. सध्याची आव्हाने
सध्या बाजारात जी अस्थिरता आहे, ती तीव्र असली तरी, इतिहासाकडे पाहिल्यास भारतीय बाजाराने यापूर्वीही भू-राजकीय धक्क्यांमधून सावरले आहे. इराक युद्ध आणि रशिया-युक्रेन युद्ध यांसारख्या मागील संघर्षांमध्ये बाजारात तात्पुरत्या सुधारणा झाल्या होत्या, दीर्घकाळ घसरण झाली नव्हती. कंपन्यांच्या नफ्यातील वाढीमुळे बाजार पुन्हा सावरला. तथापि, सध्याची परिस्थिती अधिक गुंतागुंतीची आहे. मध्य पूर्वेतील वाढता तणाव, FPIs चा सततचा आऊटफ्लो आणि कमकुवत रुपया यांसारखी अनेक कारणे आहेत. भारतीय शेअर बाजार अलीकडे इतर उदयोन्मुख बाजारपेठांच्या (Emerging Markets) तुलनेत पिछाडीवर आहे. विश्लेषकांच्या मते, भारतीय बाजार सध्या महाग दिसत आहे, ज्यामुळे गुंतवणूकदार सावध झाले आहेत. उदाहरणार्थ, Goldman Sachs ने भारतीय इक्विटीला 'ओव्हरवेट' वरून 'मार्केटवेट' (Marketweight) वर downgrade केले आहे, कारण आर्थिक परिस्थिती बिघडत चालली आहे आणि कंपन्यांच्या नफ्यातील वाढीचा वेग मंदावला आहे.
पुढील मुख्य धोके: व्हॅल्युएशन आणि एफपीआय फ्लो
पुढील काळात बाजारात अस्थिरता कायम राहण्याची शक्यता आहे. FPIs ची विक्री सुरू राहिल्यास रुपयावर दबाव वाढू शकतो आणि बाजारातील तरलता (Liquidity) कमी होऊ शकते. तेल आयातीवर अवलंबून असल्यामुळे भारत आर्थिकदृष्ट्या असुरक्षित आहे; कच्च्या तेलाच्या किमतीत $10 प्रति बॅरलने वाढ झाल्यास चालू खात्यातील तूट (Current Account Deficit) 0.4-0.5% ने वाढू शकते आणि GDP वाढ 0.5% ने कमी होऊ शकते. बाजाराचे मूल्यांकन (Valuation) जरी थोडे कमी झाले असले, तरी ते इतर उदयोन्मुख बाजारपेठांपेक्षा जास्त आहे. तसेच, कंपन्यांच्या नफ्यातील वाढीच्या अंदाजांनाही तज्ञांनी कमी केले आहे. देशांतर्गत गुंतवणूकदार किती काळ बाजारात पैसा लावू शकतील, याकडेही लक्ष लागले आहे. याशिवाय, निर्यात शुल्कासारखे सरकारी धोरणात्मक निर्णय विशिष्ट क्षेत्रांसाठी धोकादायक ठरू शकतात.
भविष्यातील दिशा
विश्लेषकांच्या मते, बाजारात अस्थिरता टिकून राहील. भू-राजकीय तणाव कमी झाल्यास आणि परदेशी गुंतवणूकदार पुन्हा बाजारात येण्याची चिन्हे दिसल्यास बाजारात सुधारणा होऊ शकते. ऊर्जा (Energy) आणि संरक्षण (Defense) सारख्या क्षेत्रांमध्ये संधी निर्माण होऊ शकतात. मात्र, एकूणच बाजाराचा मूड सध्या जागतिक आर्थिक ट्रेंडवर अवलंबून आहे. गुंतवणूकदारांनी कच्च्या तेलाच्या किमती, रुपयाची स्थिती आणि संस्थात्मक गुंतवणूकदारांच्या खरेदी-विक्रीवर बारकाईने लक्ष ठेवणे आवश्यक आहे.