Whalesbook
मूल्यांकनाची लढाई सुरूच
GIFT Nifty फ्यूचर्समध्ये वाढीची शक्यता दिसून येत आहे, जी ऊर्जेच्या कमी झालेल्या किमतींमुळे मिळालेल्या दिलासाचे संकेत देत आहे. ब्रेंट क्रूड $100 प्रति बॅरलच्या खाली येण्याने भारताच्या चालू खात्यातील तूट (Current Account Deficit) कमी होण्यास मदत होईल आणि महागाई नियंत्रणात येईल. तथापि, बाजारात अजूनही लिक्विडिटीमधील (Liquidity) बदलांचा सामना करावा लागत आहे. परदेशी भांडवल सातत्याने बाहेर जात आहे, यावर्षी आतापर्यंत सुमारे $24 बिलियन इतकी रक्कम बाहेर गेली आहे. हे उदयोन्मुख बाजारपेठांमधून (Emerging Markets) रिस्क असेट्स (Risk Assets) दूर जाण्याची व्यापक प्रवृत्ती दर्शवते. यामुळे देशांतर्गत संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना इक्विटी मूल्यांना (Equity Valuations) आधार देण्याचा मुख्य भार उचलावा लागत आहे.
महागाईचा दबाव
जागतिक किमतींमधील चढ-उतारांव्यतिरिक्त, देशांतर्गत इंधन दरवाढ ग्राहक-केंद्रित (Consumer-focused) आणि लॉजिस्टिक्स (Logistics) क्षेत्रांसाठी एक वाढती समस्या आहे. भूतकाळात कंपन्या सहजपणे किमती वाढवू शकत होत्या, पण आता मागणी खर्चासाठी अधिक संवेदनशील झाली आहे. वाढलेला ऑपरेटिंग खर्च (Operating Expenses) अनेक औद्योगिक आणि वाहतूक कंपन्यांचे नफा मार्जिन (Profit Margins) कमी करेल. पश्चिम आशियातील शांतता कराराच्या (Peace Deal) आशेने बाजारात सुरुवातीला सकारात्मक प्रतिक्रिया दिली असली तरी, देशांतर्गत कंपन्यांना वाढत्या इनपुट खर्चाचा (Input Cost) सामना करावा लागत आहे, जो लॉजिस्टिक्स कार्यक्षमतेतील (Logistics Efficiency) जलद वाढीमुळे पूर्णपणे संतुलित होण्याची शक्यता नाही.
संरचनात्मक मंदीची शक्यता
परदेशी गुंतवणूकदारांच्या आत्मविश्वासाच्या अभावामुळे बाजारातील या तेजीच्या टिकाऊपणाबद्दल गुंतवणूकदारांनी सावधगिरी बाळगली पाहिजे. परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदारांची (FIIs) सततची विक्री आणि देशांतर्गत खरेदीचा विरोधाभास दर्शवितो की बाजार सुधारित विकास दृष्टिकोन (Growth Prospects) ऐवजी अंतर्गत लिक्विडिटीवर अवलंबून आहे. याव्यतिरिक्त, अमेरिका-इराण वाटाघाटींसारख्या (US-Iran Negotiations) राजनैतिक निकालांवर अवलंबून राहणे महत्त्वपूर्ण धोका निर्माण करते. जर शिपिंग मार्गांचे सामान्यीकरण (Normalizing Shipping Routes) करण्याच्या अपेक्षा पूर्ण झाल्या नाहीत, तर तेलाच्या किमतींमध्ये अचानक वाढ झाल्यास बाजाराच्या भावनांना (Market Sentiment) मोठा धक्का बसू शकतो. रिलेटिव्ह स्ट्रेंथ इंडेक्स (RSI) मधील सध्याची सुधारणा ही एक तांत्रिक हालचाल (Technical Move) असू शकते, जी खऱ्या ताकदीचे लक्षण नाही. यामुळे देशांतर्गत संस्थात्मक प्रवाह (Institutional Flows) कमी झाल्यास बाजार लिक्विडिटीच्या (Liquidity) कमतरतेसाठी असुरक्षित राहू शकतो.
पुढील दृष्टिकोन
बाजारातील सहभागी 23,950 ते 24,000 च्या आसपासच्या रेझिस्टन्स लेव्हलकडे (Resistance Level) लक्ष ठेवून आहेत. या स्तराच्या वर स्पष्टपणे जाण्यासाठी केवळ कमी ऊर्जा किमतीच पुरेशा नाहीत; यासाठी एकूण महागाई कमी होणे आणि परदेशी गुंतवणूकदारांचा होणारा ओघ (Outflows) कमी होणे आवश्यक आहे. परदेशी सहभागात बदल न झाल्यास, बाजार एका मर्यादित श्रेणीत (Defined Range) व्यवहार करण्याची शक्यता आहे, जो देशांतर्गत संस्थात्मक आधार (Domestic Institutional Support) आणि इंडिया VIX (India VIX) च्या स्थिरतेवर मोठ्या प्रमाणात अवलंबून असेल.