Whalesbook
भू-राजकीय तणाव आणि तेलाच्या वाढत्या किमतींमुळे बाजारात हाहाकार!
अमेरिकेतील भू-राजकीय तणाव, विशेषतः अमेरिका-इराण संघर्षाच्या पार्श्वभूमीवर, भारतीय बाजारात शुक्रवारी मोठा भूकंप झाला. यामुळे भारतीय रुपयाने डॉलरसमोर ऐतिहासिक नीचांक गाठला असून, तो 94.80 च्या पातळीवर पोहोचला. या गोंधळामुळे बाजारात सर्वत्र विक्रीचा मारा झाला. BSE Sensex 1,690.23 अंकांनी ( 2.25% ) कोसळून 73,583.22 वर स्थिरावला, तर NSE Nifty 50 ने 486.85 अंक ( 2.09% ) गमावत 22,819.60 वर क्लोजिंग दिली. गुंतवणूकदारांमधील चिंता वाढल्याचे 26.80 वर पोचलेल्या India VIX (फियर गेज) वरून दिसून आले, जो 8% पेक्षा जास्त वाढला. Public Sector Banks ( -3.88% ), Realty ( -3.10% ), आणि Auto ( -2.79% ) यांसारख्या क्षेत्रांना मोठा फटका बसला.
तेलाच्या वाढत्या किमतींनी वाढवली आर्थिक चिंता
कच्च्या तेलाच्या किमती $100 प्रति बॅरलच्या वर जाण्याने भारताच्या अर्थव्यवस्थेवर मोठा दबाव निर्माण झाला आहे. भारत आपल्या गरजेपैकी 90% पेक्षा जास्त तेल आयात करतो. अर्थतज्ज्ञांच्या मते, कच्च्या तेलाच्या किमतीत दर $10 नी वाढ झाल्यास भारताचे Current Account Deficit (CAD) 30-40 बेसिस पॉइंट्सनी वाढू शकते. जर तेलाच्या सरासरी किमती $100-$105 राहिल्या, तर CAD सकल राष्ट्रीय उत्पादनाच्या (GDP) 1.9% ते 2.2% पर्यंत जाऊ शकते. उच्च तेल किमती आणि घसरणारा रुपया यामुळे आयात खर्चात वाढ होऊन महागाई वाढण्याची भीती आहे. आकडेवारीनुसार, कच्च्या तेलात दर $10 नी वाढ झाल्यास GDP वाढीवर 0.5% चा नकारात्मक परिणाम होऊ शकतो. या आव्हानांना तोंड देत असतानाही, S&P Global ने FY27 साठी भारताचा GDP ग्रोथ रेट 7.1% राहील असा अंदाज वर्तवला आहे, जो देशांतर्गत मागणीमुळे टिकून राहील, परंतु भू-राजकीय संघर्षामुळे धोके वाढले आहेत.
व्हॅल्युएशन प्रीमियम आणि आउटफ्लोचा दबाव
ऐतिहासिकदृष्ट्या पाहिल्यास, Nifty 50 चा सध्याचा Price-to-Earnings (P/E) रेशो सुमारे 19.4x पर्यंत घसरला आहे, जो मागील पाच वर्षांतील सरासरी 22.6x आणि दहा वर्षांतील सरासरी 22.3x पेक्षा कमी आहे. Covid-19 मुळे बाजारात मोठी घसरण झाल्यानंतर पहिल्यांदाच निफ्टी 20x P/E च्या खाली आला आहे. या घसरणीमुळे भारतीय इक्विटींचे व्हॅल्युएशन (Valuation) प्रादेशिक उदयोन्मुख बाजारपेठांच्या (Emerging Markets) जवळ येत असले तरी, ते अजूनही प्रीमियमवर आहेत. चीन आणि हॉंगकॉंगसारखे देश 12x-18x P/E वर ट्रेड करत आहेत, तर भारतीय बाजार 19x P/E वर आहे. Sensex चा P/E 20.7x आहे. रुपया गेल्या दशकांमध्ये सातत्याने कमकुवत झाला आहे, 1991 मध्ये ₹22.74 असलेला दर 2026 च्या सुरुवातीला ₹90-92 पर्यंत पोहोचला होता. परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदारांनी (FIIs) मात्र भारतीय इक्विटीमधून 2026 मध्येच सुमारे ₹1.25 ट्रिलियन इतकी रक्कम काढून घेतली आहे, ज्यामुळे विक्रीचा दबाव वाढला आहे. तसेच, परकीय चलन साठा $563 अब्ज पर्यंत खाली आल्याने रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) ची चलन बाजारात हस्तक्षेप करण्याची क्षमता मर्यादित झाली आहे. Moody's Analytics ने इशारा दिला आहे की दीर्घकाळ चालणाऱ्या संघर्षाचा भारताच्या GDP वाढीवर 4% पर्यंत परिणाम होऊ शकतो.
अनिश्चिततेच्या वातावरणात संमिश्र दृष्टिकोन
भविष्याकडे पाहता, विश्लेषकांचे मत विभागलेले आहे. S&P Global आणि Assocham सारख्या संस्था FY27 मध्ये भारताचा GDP ग्रोथ रेट 7% पेक्षा जास्त राहण्याचा अंदाज व्यक्त करत आहेत, जो मजबूत देशांतर्गत मागणी आणि गुंतवणुकीमुळे शक्य आहे. मात्र, चालू असलेले भू-राजकीय तणाव, त्याचा कमोडिटी किमती आणि व्यापारावरील परिणाम या प्रमुख चिंता आहेत. काही विश्लेषकांच्या मते, सध्याचे 19x ते 20.4x P/E व्हॅल्युएशन हे GDP अंदाजांमुळे आणि कमी होत चाललेल्या महागाईमुळे (Inflation) सपोर्टिव्ह आहे. तरीही, मार्केट बॉटम (Bottom) घोषित करण्याची घाई न करण्याचा सल्ला दिला जात आहे, कारण कमाईच्या (Earnings) निराशाजनक निकालांमुळे व्हॅल्युएशन आणखी खाली जाऊ शकते. रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) वाढीला पाठिंबा देणे आणि महागाई नियंत्रणात ठेवणे या दोन्हीमध्ये समतोल साधण्यासाठी तटस्थ (Neutral) भूमिका कायम ठेवण्याची अपेक्षा आहे, परंतु रुपयाची सातत्याने होणारी घसरण आणि वाढत्या ऊर्जा किमती या प्रयत्नांमध्ये अडथळा आणू शकतात.