Whalesbook
निवडणूक निकाल जवळ, मात्र मॅक्रोइकॉनॉमिक दबाव कायम
भारतीय शेअर बाजाराने आता जागतिक भू-राजकीय तणाव आणि तेलाच्या किमती स्थिर झाल्यामुळे एप्रिलमध्ये दिसलेली तेजी विसरून देशांतर्गत राजकारणाकडे लक्ष वळवले आहे. ४ मे रोजी येणारे पाच राज्यांचे विधानसभा निवडणूक निकाल हे नजीकच्या भविष्यात बाजाराला दिशा देणारे ठरू शकतात.
मात्र, ही राजकीय घडामोड महत्त्वपूर्ण मॅक्रोइकॉनॉमिक (Macroeconomic) दबावांच्या पार्श्वभूमीवर घडत आहे, ज्यामुळे बाजाराची ताकद धोक्यात येऊ शकते. परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदारांचे (FIIs) सतत पैसे काढणे, रुपयाचे अवमूल्यन आणि तेलाच्या वाढलेल्या किमतींमुळे बाजारातील सुधारणेवर सावट पसरले आहे. यामुळे निवडणुकीनंतरची तेजी तात्पुरती ठरू शकते.
विश्लेषकांचा अंदाज: मर्यादित हालचाल आणि सावधगिरी
बाजार विश्लेषकांचा असा अंदाज आहे की भारतीय इक्विटी मार्केट एका विशिष्ट मर्यादेतच व्यवहार करेल. मोतीलाल ओसवाल फायनान्शियल सर्व्हिसेसचे सिद्धार्थ खेमका यांच्या मते, गुंतवणूकदारांची भावना देशांतर्गत राजकारणाशी जोडलेली आहे आणि निवडणूक निकालांमुळे बाजारात अधिक चढ-उतार (choppiness) वाढू शकतात. रेलिगेअर ब्रोकिंगचे अजित मिश्रा यांनीही याला दुजोरा दिला असून, जागतिक पातळीवरील कमकुवत संकेत आणि चालू असलेले आर्थिक दबाव हे गुंतवणूकदारांच्या द्विधा मनस्थितीचे कारण असल्याचे म्हटले आहे.
तांत्रिक विश्लेषक (Technical Analysts) महत्त्वाच्या स्तरांवर लक्ष ठेवून आहेत. एसबीआय सिक्युरिटीजचे सुदीप शाह यांच्या मते, निफ्टी ५० (Nifty 50) ला २४,२५०–२४,३०० या पातळीवर प्रतिकार (resistance) आणि २३,८००–२३,८५० या पातळीवर आधार (support) मिळू शकतो. हा तांत्रिक दृष्टिकोन एक सावध दृष्टिकोन दर्शवतो, ज्यामुळे ट्रेडर्सनी जोखीम (risk) काळजीपूर्वक व्यवस्थापित करण्याचा सल्ला दिला जात आहे.
सखोल विश्लेषण: परदेशी फंडांची निकासी आणि तेलाचा धोका
बाजारातील सुधारणेच्या वरवरच्या चित्राखाली, अनेक गंभीर मूलभूत कमकुवतपणा कायम आहेत. भारतातून परदेशी भांडवलाची लक्षणीय निकासी झाली आहे. सुरुवातीच्या काही महिन्यांत FIIs ने इक्विटीमधून ₹१.५ लाख कोटींपेक्षा जास्त पैसे काढले आहेत, ज्यामुळे MSCI मध्ये भारताचे वजन कमी झाले आहे. चार महिन्यांत $२० अब्ज पेक्षा जास्त असलेली ही निकासी मागील वर्षाच्या एकूण निर्गमनापेक्षा जास्त आहे आणि जागतिक जोखीम टाळण्याच्या (global risk aversion) प्रवृत्तीमुळे होत आहे.
भारतीय रुपयावरही दबाव आहे, जो सध्या सुमारे ₹९४.९ प्रति डॉलरवर व्यवहार करत आहे आणि चालू खात्यातील मोठी तूट (current account deficit) व तेलाच्या वाढलेल्या किमतींमुळे आणखी कमकुवत होण्याची शक्यता आहे. हॉरमझच्या सामुद्रधुनीवर (Strait of Hormuz) भू-राजकीय तणावामुळे ब्रेंट क्रूड (Brent crude) च्या किमती $१०८ प्रति बॅरल च्या वर गेल्या आहेत, ज्या दुसऱ्या तिमाहीत (Q2 FY26) $११५-१२० पर्यंत वाढण्याची शक्यता आहे. यामुळे चलनवाढीचा (inflationary) धोका वाढतो आणि रुपयावर दबाव येतो. भारताची तेलाच्या आयातीवरील (oil imports) जास्त अवलंबित्व किंमतीतील धक्क्यांना (price shocks) असुरक्षित बनवते, ज्यामुळे शाश्वत आर्थिक वाढ आणि कंपन्यांच्या नफ्यावर परिणाम होतो.
आयटी (IT) सेक्टर, जे सहसा FIIs चे आवडते क्षेत्र असते, AI मुळे येणाऱ्या बदलांच्या (AI disruption) चिंता आणि ग्राहक खर्चातील (consumer spending) घट यामुळे डाऊनग्रेडचा सामना करत आहे, ज्यामुळे मोठ्या कंपन्यांच्या शेअर्सचे आकर्षण मर्यादित झाले आहे. जरी देशांतर्गत संस्थात्मक गुंतवणूकदारांनी (DIIs) मोठ्या प्रमाणात खरेदी केली असली, तरी त्यांच्या खरेदीमुळे FIIs ची विक्री पूर्णपणे भरून निघण्याची शक्यता नाही.
बाजाराचे पुढील दिशा: निवडणुका आणि जागतिक घटक ठरवणार
जरी राज्य निवडणूक निकालांचा तात्काळ परिणाम बाजारात दिसून येत असला, तरी विश्लेषकांचा इशारा आहे की जागतिक घटक बाजाराची व्यापक दिशा ठरवत राहतील. पश्चिम बंगाल निकालाचा तात्पुरता परिणाम होऊनही, तो जागतिक आर्थिक संकेत, कॉर्पोरेट कमाईची ताकद आणि फंड फ्लो (fund flows) द्वारे झाकोळला जाईल, असा एकंदर कल आहे. Q1 FY26 च्या कमाईच्या हंगामात (earnings season) सुधारणांची सुरुवातीची चिन्हे दिसली आहेत, विशेषतः टेलिकॉमसारख्या (telecom) सेक्टरमध्ये, परंतु व्यापक ग्राहक खर्चामध्ये (consumer spending) सुधारणा अद्याप दिसून आलेली नाही.
ज्या कंपन्या अपेक्षांपेक्षा चांगले निकाल देत आहेत आणि आव्हानात्मक आर्थिक वातावरणात चांगली कामगिरी करत आहेत, अशा कंपन्यांवर गुंतवणूकदारांनी लक्ष ठेवावे, असा सल्ला दिला जात आहे. बाजाराची सध्याची रचना (market structure) कन्सॉलिडेशन (consolidation) दर्शवते, निफ्टी ५० (Nifty 50) मध्ये जागतिक आर्थिक संकेतांची स्पष्टता येईपर्यंत कन्सॉलिडेशनची शक्यता आहे.