Whalesbook
रुपयाचा निचांकी तळ गाठण्यामागे कारणे काय?
रुपयाच्या या घसरणीमुळे वर्षभरात त्यात 6% पेक्षा जास्त घट झाली आहे. सध्या आंतरराष्ट्रीय बाजारात कच्च्या तेलाचे दर $100 ते $110 प्रति बॅरलपर्यंत पोहोचले आहेत. यामुळे तेल कंपन्या आणि इतर आयातदारांकडून डॉलरची मागणी प्रचंड वाढली आहे. वाढत्या आयात बिलामुळे चालू खात्यातील तूट (Current Account Deficit) वाढली आहे, ज्यामुळे रुपयावर मोठा दबाव आला आहे.
सरकार आणि RBI चे उपाय व धोके
रुपयाला सावरण्यासाठी सरकार आणि रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) कामाला लागले आहेत. सरकारने सोन्यावरील आयात शुल्क 15% वरून वाढवून 6% केले आहे. तसेच, तेल कंपन्यांचे नुकसान भरून काढण्यासाठी पेट्रोल आणि डिझेलच्या दरातही वाढ करण्याची गरज आहे, जी सध्या ₹17 ते ₹18 प्रति लिटर इतकी आहे. या उपायांमुळे महागाई वाढण्याचा धोका आहे. CRISIL नुसार, FY27 पर्यंत महागाई 5.1% पर्यंत जाऊ शकते.
RBI ची कसरत: व्याजदर वाढ की आर्थिक विकास?
RBI कडून व्याजदर वाढण्याची दाट शक्यता आहे. मात्र, ही दरवाढ आर्थिक विकासाला खीळ घालू शकते. तज्ज्ञांच्या मते, व्याजदर वाढवल्यास परदेशी गुंतवणूकदार (FPI) पैसे काढून घेऊ शकतात, ज्यामुळे रुपयावरचा दबाव आणखी वाढू शकतो. तसेच, कर्जपुरवठा मंदावण्याची आणि ग्राहक खर्चावर परिणाम होण्याची भीती आहे.
आर्थिक जोखमींकडे दुर्लक्ष?
बाजारातील गुंतवणूकदार कदाचित या आर्थिक धोक्यांना कमी लेखत आहेत. Nifty 50 चा P/E रेशो सध्या 20.6 वर आहे, जो ऐतिहासिक सरासरीच्या जवळ आहे. मात्र, Emkay Global Financial Services ने इशारा दिला आहे की, जर तेलाचे दर असेच वाढत राहिले आणि धोरणात्मक कठोरता कायम राहिली, तर Nifty 50 21,000 पर्यंत घसरू शकतो, जी सध्याच्या पातळीपेक्षा 12.4% ची मोठी घसरण असेल.
FPI आऊटफ्लो आणि जुन्या-नव्याची तुलना
एप्रिल महिन्यात परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांनी (FPI) $7.6 अब्ज इतके मोठे आऊटफ्लो केले आहेत. अमेरिकेच्या फेडरल रिझर्व्हने व्याजदर वाढवल्याने डॉलर आणखी मजबूत झाला आहे. पूर्वीच्या तुलनेत, सध्या व्याजदरातील तफावत (162 bps) कमी असल्याने परदेशी गुंतवणूक आकर्षित करणे कठीण झाले आहे, जी २०१३ मध्ये 400 bps होती.
भूतकाळातील धडे आणि भविष्यातील आव्हाने
भूतकाळात RBI ने तेल कंपन्यांना विशेष डॉलर विक्री विंडो देऊन रुपयाला सावरले होते. मात्र, सध्याची कमी व्याजदर तफावत ही एक मोठी समस्या आहे. सरकारसमोर आर्थिक विकास कायम राखताना रुपयाला स्थैर्य देण्याचे मोठे आव्हान आहे. FY27 साठी GDP वाढीचा अंदाज 6% ते 6.7% पर्यंत राहण्याची शक्यता आहे, पण महागाईचा दर वाढलेला राहील.