भारताची ग्लोबल बॉन्ड इंडेक्समध्ये एंट्री लांबली! धोरणात्मक सुधारणांना प्राधान्य

इंडेक्समध्ये प्रवेश लांबण्याची कारणे

भारताचा ब्लूमबर्ग ग्लोबल ऍग्रीगेट बॉन्ड इंडेक्समध्ये (Bloomberg Global Aggregate Bond Index) सामील होण्याचा मार्ग सध्या तरी थांबला आहे. हा प्रवेश नाकारलेला नसून, धोरणात्मक सुधारणांना प्राधान्य देण्यासाठी हा निर्णय पुढे ढकलण्यात आला आहे.

ब्लूमबर्गने या विलंबामागे अनेक तांत्रिक आणि बाजारातील पायाभूत सुविधांशी संबंधित अडचणी सांगितल्या आहेत. यामध्ये पूर्णपणे ऑटोमेटेड ट्रेडिंग (automated trading) नसणे, सेटलमेंट (settlement) आणि परकीय निधी परत पाठवण्याची (fund repatriation) प्रक्रिया लांबणे, क्लिष्ट पोस्ट-ट्रेड टॅक्स (post-trade taxes) आणि निधी नोंदणीतील (fund registration) विलंब यांसारख्या बाबींचा समावेश आहे. या अडचणींमुळे जागतिक गुंतवणूकदारांना सहज व्यवहार करणे शक्य होत नाही.

भारताची 'नियंत्रित' सुधारणांची भूमिका

भारतीय सरकारी अधिकारी ब्लूमबर्गशी संपर्कात असून, हा एक 'थांबा' (pause) आहे, 'नकार' (rejection) नाही, असे स्पष्ट केले आहे. पुढील आढावा 2026 च्या मध्यापर्यंत अपेक्षित आहे. हा निर्णय दर्शवतो की, केवळ इंडेक्स निकष पूर्ण करण्यासाठी घाईघाईने उदारीकरण करण्याऐवजी, भारत टप्प्याटप्प्याने आणि शाश्वत सुधारणांना महत्त्व देत आहे. यामुळे देशांतर्गत बाजाराची स्थिरता टिकून राहील.

बाजारावर आणि रुपयावर परिणाम

या बातमीचा परिणाम बाजारावर दिसून आला. भारतातील 10 वर्षांच्या सरकारी रोखे (government bond) यील्डमध्ये सुमारे 5 बेसिस पॉईंट्सची (basis points) वाढ झाली, जी आता सुमारे 6.898% झाली आहे. तसेच, भारतीय रुपया (USD/INR) अमेरिकन डॉलरसमोर थोडा कमकुवत झाला, विनिमय दर 92.7420 पर्यंत पोहोचला.

बाजाराचा आवाका आणि इतर इंडेक्स

भारताची बॉन्ड मार्केट सुमारे $2.84 ट्रिलियन इतकी मोठी आहे. जून 2024 मध्ये भारताने JPMorgan च्या ग्लोबल बाँड इंडेक्समध्ये प्रवेश केला आहे, तसेच ब्लूमबर्गच्या इमर्जिंग मार्केट लोकल करन्सी इंडेक्समध्येही (Emerging Market Local Currency index) स्थान मिळवले आहे. मात्र, ग्लोबल ऍग्रीगेट इंडेक्समध्ये (Global Aggregate Index) सामील होण्यासाठी अधिक उच्च दर्जाच्या पायाभूत सुविधांची आवश्यकता असते.

आव्हाने आणि RBI ची भूमिका

भारताकडे Fitch कडून BBB- आणि Moody's कडून Baa3 असे इन्वेस्टमेंट-ग्रेड (investment-grade) रेटिंग असले तरी, FY26 साठी 7.3% ची अंदाजित राजकोषीय तूट (fiscal deficit) आणि 80.9% पर्यंत पोहोचलेले सरकारी कर्ज (government debt) हे काही मोठे आव्हान आहेत. देशाची केंद्रीय बँक, रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI), परकीय भांडवलाचे व्यवस्थापन करण्यासाठी व्हॉलंटरी रिटेन्शन रूट (Voluntary Retention Route - VRR) सारख्या योजनांमध्ये बदल आणि एफपीआय (FPI) कर्ज मर्यादा वाढवणे यासारखे पाऊल उचलत आहे.

हा नियंत्रित दृष्टिकोन भारताच्या बाजाराला अधिक मजबूत करेल आणि जागतिक बाजारात अधिक आत्मविश्वासाने प्रवेश करण्यास मदत करेल. 2026 च्या मध्यापर्यंत होणाऱ्या पुढील आढाव्यातून चित्र अधिक स्पष्ट होईल.