भारतात रेपो रेट वाढणार? महागाई आणि रुपयाच्या घसरणीमुळे चिंता वाढली!

महागाईमुळे RBI च्या धोरणांवर परिणाम?

Standard Chartered बँकेने भारताच्या प्रमुख रेपो रेट (Repo Rate) बाबतच्या अंदाजात बदल केला आहे. आता त्यांना FY27 पर्यंत हा दर 50 बेसिस पॉईंटने वाढून 5.75% पर्यंत जाण्याची शक्यता दिसत आहे. आधी हा दर 5.25% राहील असा अंदाज होता. वाढती महागाई हे या बदलाचे मुख्य कारण आहे. बँकेने FY27 साठी ग्राहक किंमत निर्देशांक (CPI) चा अंदाज 4.9% पर्यंत वाढवला आहे, जो आधी 4.7% होता. घाऊक किंमत निर्देशांक (WPI) बाबतचा अंदाजही 8.1% पर्यंत वाढवला आहे, जो आधी 4.7% होता. रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाची (RBI) चलनविषयक धोरण समिती (Monetary Policy Committee - MPC) आगामी बैठकांमध्ये महागाई नियंत्रणावर लक्ष केंद्रित करण्याची शक्यता आहे.

रुपयाची घसरण आणि जागतिक घटक दरवाढीला कारणीभूत?

भारतीय रुपयाचे अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत झालेले लक्षणीय अवमूल्यन (96.80 वर पोहोचला, जो आधी 93 पर्यंत जाण्याचा अंदाज होता) देखील व्याजदर वाढीच्या दबावाला कारणीभूत ठरत आहे. सामान्यतः MPC देशांतर्गत महागाई आणि वाढीवर लक्ष केंद्रित करते, परंतु रुपया कमकुवत झाल्याने CPI वर अप्रत्यक्ष परिणाम होऊ शकतो. वाढते जागतिक उत्पन्न आणि इतर आशियाई मध्यवर्ती बँकांनी घेतलेल्या व्याजदर वाढीच्या निर्णयांचा विचार करता, MPC जून महिन्यापासून दर वाढवणे सुरू करू शकते. Standard Chartered च्या अंदाजानुसार, पुढील चार तिमाहींसाठी CPI 5.1% राहू शकतो, जो मागील वर्षाच्या 2.1% पेक्षा खूप जास्त आहे. जरी महागाई MPC च्या 2-6% च्या मर्यादेत राहिली, तरी महागाईचा धोका धोरणात्मक प्रतिसादाला कारणीभूत ठरू शकतो. जून आणि ऑगस्टमध्ये 50 बेसिस पॉईंट्सची अपेक्षित वाढ होऊ शकते.

भू-राजकीय धोके आणि कच्च्या तेलाच्या किमतींचा प्रभाव

Standard Chartered च्या मते, जर कच्च्या तेलाच्या किमती आणि भारतीय रुपया आणखी कमकुवत झाले, तर 25 ते 50 बेसिस पॉईंट्सची अतिरिक्त दरवाढ होण्याची शक्यता आहे. जूनमध्ये दर वाढ थांबवण्याचा निर्णय आणि बाह्य क्षेत्राला पाठिंबा न दिल्यास CPI वर नकारात्मक परिणाम होऊ शकतो. बँकेचा FY27 साठी कच्च्या तेलाचा सरासरी अंदाज $95 प्रति बॅरल (आधी $90) आहे. Crisil Intelligence ने देखील पश्चिम आशियातील संघर्षामुळे Brent कच्च्या तेलाचा FY27 साठीचा अंदाज $82-87 वरून $90-95 प्रति बॅरल पर्यंत वाढवला आहे. या भू-राजकीय परिस्थितीमुळे भारताच्या GDP वाढीचा दर FY27 मध्ये 6.6% पर्यंत मंदावण्याची आणि ग्राहक किंमत महागाई सरासरी 5.1% पर्यंत वाढण्याची अपेक्षा आहे.

भिन्न दृष्टिकोन आणि स्टॅगफ्लेशनची चिंता

Standard Chartered रेपो रेट वाढीची अपेक्षा करत असताना, India Ratings and Research चा अंदाज आहे की RBI FY27 पर्यंत रेपो रेट 5.25% वरच कायम ठेवेल, कारण महागाई मध्यवर्ती बँकेच्या लक्ष्य मर्यादेत राहील. हा एजन्सी FY27 साठी GDP वाढ 6.7% आणि किरकोळ महागाई 4.4% राहण्याचा अंदाज व्यक्त करत आहे. तथापि, स्टॅगफ्लेशनच्या (Stagflation) चिंता वाढत आहेत, विशेषतः एप्रिल 2026 मध्ये घाऊक किंमत आधारित महागाई (WPI) 8.3% पर्यंत पोहोचली, जी 42 महिन्यांतील सर्वाधिक आहे. Systematix Institutional Research चे म्हणणे आहे की FY27 च्या उत्तरार्धात CPI महागाई 6-7% पर्यंत वाढू शकते, ज्यामुळे GDP वाढ RBI च्या 6.9% अंदाजापेक्षा कमी होऊ शकते. GDP च्या 10.4% पर्यंत पोहोचणारा वाढता व्यापार तूट (Trade Deficit) आणि कमकुवत होणारा रुपया RBI च्या धोरणात्मक निर्णयांना अधिक गुंतागुंतीचे बनवत आहे.