Whalesbook
SWF ची स्थिरता: जागतिक पोर्टफोलिओचा भाग?
SWF कडून मिळणारी ही स्थिरता त्यांच्या गुंतवणुकीतील विविधतेचे (Diversification) महत्त्व दर्शवते. मात्र, हे सर्व घडत असताना भारताच्या इक्विटी आणि चलन बाजारात अनेक मोठी आव्हाने आहेत, ज्यामुळे हा कल टिकेल का, यावर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे.
SWF ची वाढती हिस्सेदारी, पण का?
सॉव्हरेन वेल्थ फंड्स (SWFs) ने मार्च महिन्यात भारतीय बाजारात आपली गुंतवणूक कायम ठेवली, किंबहुना थोडी वाढवली. फेब्रुवारीमधील 6.4% च्या तुलनेत त्यांची बाजारातील एकूण हिस्सेदारी वाढून 6.5% झाली. विशेष म्हणजे, याच महिन्यात परदेशी गुंतवणूकदारांनी भू-राजकीय तणावामुळे ₹1.2 ट्रिलियन इतके शेअर्स विकले होते. UTI International चे CEO प्रवीण जग्गानी यांच्या मते, अनेक जागतिक SWF पोर्टफोलिओमध्ये भारताचे वजन कमी असल्याने आणि एक 'डाइव्हर्सिफायर' म्हणून भारताची भूमिका असल्याने विक्रीचा दबाव कमी होतो. जागतिक SWF सहसा इमर्जिंग मार्केट्समध्ये (Emerging Markets) कमी गुंतवणूक करतात आणि विकसित अर्थव्यवस्थांना प्राधान्य देतात. त्यामुळे, SWF ची सध्याची गुंतवणूक ही बाजारावरील विशिष्ट विश्वासापेक्षा जागतिक पोर्टफोलिओ संतुलनावर अधिक आधारित असल्याचे दिसते.
तेलाच्या वाढत्या किमती आणि रुपयाचे अवमूल्यन
या स्थिरतेच्या मागे काही मोठी मॅक्रोइकॉनॉमिक (Macroeconomic) आव्हाने आहेत. भू-राजकीय संघर्षामुळे कच्च्या तेलाच्या किमतीत झालेली मोठी वाढ भारताच्या अर्थव्यवस्थेवर थेट परिणाम करत आहे. वाढलेल्या तेल किमतींमुळे आयात खर्च वाढतो, व्यापार तूट (Trade Deficit) वाढते आणि भारतीय रुपयावर दबाव येतो. यामुळे उत्पादन आणि वाहतूक खर्च वाढतो, महागाईला खतपाणी मिळते आणि अनेक क्षेत्रांतील कंपन्यांच्या नफ्यावर परिणाम होतो. Motilal Oswal Financial Services च्या अहवालानुसार, मार्च 2026 पर्यंतच्या पूर्वीच्या सकारात्मक कमाईच्या अंदाजांना (Earnings Forecasts) यामुळे धक्का बसला आहे, जे Q4 FY26 मध्ये कमी कॉर्पोरेट कामगिरीचे संकेत देत आहे. विशेषतः सरकारी तेल कंपन्यांना या वाढत्या खर्चामुळे चौथ्या तिमाहीत खराब निकाल अपेक्षित आहेत. इतकेच नाही, तर आर्थिक वर्ष 2025 मध्ये भारतीय रुपया जवळपास 10% घसरला आहे आणि 2026 च्या उत्तरार्धापर्यंत तो अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत 90-92 च्या पातळीवर राहण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे परदेशी गुंतवणूकदारांचा परतावा कमी होतो.
इमर्जिंग मार्केटमध्ये भारत पिछाडीवर
इतर देशांच्या तुलनेत भारताची अलीकडील बाजारातील कामगिरी SWF च्या स्थिरतेमागे एक कारण असू शकते. गेल्या वर्षभरात, भारताचे प्रमुख शेअर निर्देशांक इतर प्रमुख इमर्जिंग मार्केट्सच्या तुलनेत खूपच मागे राहिले आहेत. Nifty 50 मध्ये केवळ 1.69% ची वाढ झाली, तर BSE Sensex सुमारे 0.40% ने घसरला. याउलट, तैवानच्या TAIEX मध्ये सुमारे 96.66%, दक्षिण कोरियाच्या KOSPI मध्ये 156.91% आणि चीनच्या Shanghai Composite मध्ये सुमारे 35% ची वाढ झाली.
तरीही, मोठे धोके कायम
या स्थिरतेनंतरही, बाजारात मोठे धोके कायम आहेत. भू-राजकीय परिस्थिती सतत बदलत आहे आणि सुरू असलेले संघर्ष खाडी देशांतील (Gulf) SWF ला त्यांच्या गुंतवणुकीचा फेरविचार करण्यास भाग पाडू शकतात. अब्जावधी डॉलर्सचे व्यवस्थापन करणारे हे फंड, तेलाच्या किमतीतील चढ-उतारामुळे स्वतःच्या उत्पन्नावर दबावाचा सामना करत आहेत. जर हे व्यत्यय कायम राहिले, तर त्यांना देशांतर्गत गरजा पूर्ण करण्यासाठी आंतरराष्ट्रीय गुंतवणूक विकावी लागू शकते. भारताची बाजारपेठ जागतिक ट्रेंड्सपासून कमी जोडलेली असली तरी, कायमस्वरूपी अस्थिरता किंवा इमर्जिंग मार्केट्समध्ये व्यापक घसरण झाल्यास गुंतवणुकीच्या प्रवाहावर परिणाम होऊ शकतो. याव्यतिरिक्त, रुपयातील घसरण आणि त्याचा कंपन्यांच्या नफ्यावरील परिणाम परदेशी गुंतवणूकदारांना बाजारात परत येण्यापासून परावृत्त करू शकतो.