भारतीय शेअर बाजार अस्थिर: वाढता महागाईचा धोका आणि भू-राजकीय तणावाचा परिणाम

बाजारातील भावना विभागलेल्या आहेत. फ्युचर्स मार्केटमध्ये आशावाद दिसतोय, पण संस्थागत विक्रीचा (institutional selling) सततचा प्रवाह सावधगिरी दर्शवतो. सकारात्मक जागतिक संकेत आणि भू-राजकीय तणावात तात्पुरती घट होऊनही, भारतीय शेअर्सचे भविष्य मॅक्रोइकॉनॉमिक आव्हाने आणि पुरवठा धक्क्यांच्या धोक्यामुळे अंधुक दिसत आहे.

शुक्रवारी गिफ्ट निफ्टी फ्युचर्सने (Gift Nifty futures) मजबूत ओपनिंगचे (strong opening) संकेत दिले होते, ज्याला जागतिक पातळीवरचे सकारात्मक संकेत आणि अमेरिका-इराण तणावात तात्पुरती झालेली घट यामुळे बळ मिळाले होते. मात्र, परदेशी संस्थागत गुंतवणूकदारांच्या (FII) सततच्या विक्रीमुळे हा आशावाद कमी होत आहे. यामुळे संभाव्य वाढ मर्यादित होत असून, जागतिक गुंतवणूकदारांचा नजीकच्या काळातील स्थिरतेवर पूर्ण विश्वास नसल्याचे दिसत आहे. भारतीय रुपयाही (Indian Rupee) दबावाखाली असून, तो अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत सुमारे ₹92.7870 च्या पातळीवर व्यवहार करत आहे. ब्रेंट क्रूड ऑइल (Brent crude oil) प्रति बॅरल $96.59 च्या आसपास स्थिर आहे, जे मागील वर्षाच्या तुलनेत लक्षणीयरीत्या जास्त आहे आणि महागाई वाढण्याची चिंता वाढवत आहे.

PL Asset Management ने भारताच्या मॅक्रोइकॉनॉमिक (macroeconomic) परिस्थितीवर गंभीर इशारा दिला आहे. वाढत्या कच्च्या तेलाच्या किमती, कमकुवत रुपया आणि जागतिक स्तरावर घट्ट होत चाललेली आर्थिक परिस्थिती यांसारखे धोके राजकोषीय तूट (fiscal deficit) आणि जीडीपी वाढीवर (GDP growth) नकारात्मक परिणाम करू शकतात. PL Asset Management चे हेड सिद्धार्थ व्होरा यांनी सांगितले की, ऊर्जेच्या वाढत्या किमती, तसेच उत्पादन आणि वित्तपुरवठ्याचा वाढता खर्च यामुळे कंपन्यांच्या नफ्याला (corporate earnings) मोठा धोका आहे आणि व्हॅल्युएशन कॉम्प्रेशनची (valuation compression) शक्यता वाढत आहे. त्यांनी जागतिक वातावरण अत्यंत अनिश्चित आणि कमी तरलता (liquidity) असलेले असल्याचे म्हटले आहे, ज्यामुळे बाजार घटनांवर आधारित आणि अस्थिर बनला आहे.

याच्या उलट, Emkay Global Research च्या मते अमेरिका-इराणमधील संभाव्य युद्धविराम भारतीय शेअर्समध्ये (Indian equities) मोठी तेजी आणू शकतो. ते FY25-FY27 दरम्यान निफ्टीसाठी 13-15% ईपीएस वाढीचा (EPS growth) अंदाज व्यक्त करत आहेत आणि मार्च 2027 पर्यंत 29,000 लक्ष्य ठेवत आहेत, ज्यात सायक्लिकल स्टॉक्सच्या (cyclical stocks) नेतृत्वात रिकव्हरीची अपेक्षा आहे. ऐतिहासिकदृष्ट्या, भू-राजकीय धक्क्यांमुळे सुरुवातीला अल्पकालीन घसरण होते, पण नंतर स्पष्टता आल्यावर मध्यम-मुदतीची रिकव्हरी येते. मात्र, कच्च्या तेलाच्या आयातीवर (crude oil imports) भारताचे 80% पेक्षा जास्त अवलंबित्व असल्यामुळे, पुरवठ्यात दीर्घकाळ व्यत्यय आल्यास भारत अडचणीत येऊ शकतो. अशा व्यत्ययांमुळे चालू खात्यातील तूट (current account deficit) लक्षणीयरीत्या वाढू शकते, महागाई वाढू शकते आणि रुपयावर दबाव येऊ शकतो. प्रति बॅरल $100 च्या आसपास तेलाच्या किमती कायम राहिल्यास महागाईत 0.6% पर्यंत वाढ, जीडीपी वाढीवर 0.5% चा अंकुश आणि राजकोषीय तूट 0.8% ने वाढू शकते. विशिष्ट क्षेत्रांमध्ये, इन्फॉर्मेशन टेक्नॉलॉजी (IT) शेअर्स रुपयाच्या अवमूल्यन आणि जागतिक मागणीमुळे टिकून आहेत. संरक्षण (Defence) क्षेत्रातील स्टॉक्सना वाढलेल्या भू-राजकीय धोक्याचा फायदा होऊ शकतो. आर्थिक सेवा (Financial services) क्षेत्रातील स्टॉक्स मॅक्रोइकॉनॉमिक अनिश्चिततेसाठी संवेदनशील आहेत. विश्लेषकांना विप्रोसाठी (Wipro) Q4 FY26 मध्ये कमी नफ्याचा अंदाज आहे, ज्यामुळे काही संस्थांनी याला 'Reduce' किंवा 'Underweight' रेटिंग दिली आहे. दुसरीकडे, पूनावाला फिनकॉर्पला (Poonawalla Fincorp) काही विश्लेषकांकडून 'Buy' रेटिंग मिळाली आहे, जरी त्याचा ट्रेलिंग बारा महिन्यांचा P/E 109.03 हा क्षेत्राच्या सरासरी 23.49 पेक्षा खूप जास्त आहे.

परदेशी संस्थागत गुंतवणूकदारांकडून (FII) होणारी सततची विक्री ही एक मोठी चिंतेची बाब आहे. देशांतर्गत वाढीच्या शक्यता असूनही, जागतिक गुंतवणूकदार भारतीय बाजारात गुंतवणूक करण्यास कचरत असल्याचे हे दर्शवते. ऊर्जेचा वाढता खर्च आणि उत्पादन खर्चामुळे कंपन्यांच्या नफ्यावर (profit margins) थेट परिणाम होतो. वाजवी P/E रेशो (P/E ratios) दिसत असले तरी, हे वाढते कार्यान्वयन खर्च नफा वाढीसाठी थेट धोका निर्माण करत आहेत आणि व्हॅल्युएशन कॉम्प्रेशनची (valuation compression) शक्यता वाढवत आहेत. आयातित ऊर्जेवरील भारताचे मोठे अवलंबित्व भू-राजकीय अस्थिरतेसाठी असुरक्षित बनवते, ज्यामुळे आयात बिल वाढते, चालू खात्यातील तूट (current account deficit) वाढते आणि महागाई वाढते. यामुळे रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाला (RBI) आपली सहायक मौद्रिक धोरणे (monetary policy) पुन्हा विचारात घ्यावी लागू शकतात. याव्यतिरिक्त, जागतिक आर्थिक परिस्थिती घट्ट झाल्याने देशांतर्गत कर्ज घेण्याचे खर्च वाढणार आहेत, ज्यामुळे व्यवसाय आणि सरकारी राजकोषीय लक्ष्यांवर (fiscal targets) ताण येईल, जे आधीच इंधन कर कपात (fuel tax cuts) आणि संभाव्य सबसिडी वाढीमुळे दबावाखाली आहेत.

बाजाराची नजीकची दिशा भू-राजकीय घडामोडी, कच्च्या तेलाच्या किमतीतील चढ-उतार आणि FII प्रवाहातील महत्त्वाचे बदल यांवर अवलंबून असेल. गुंतवणूकदारांनी शिस्तबद्ध दृष्टिकोन ठेवून, सध्याच्या अनिश्चिततेत मजबूत फंडामेंटल्स (strong fundamentals) आणि स्पष्ट नफा क्षमता (clear earnings potential) असलेल्या कंपन्यांवर लक्ष केंद्रित केले पाहिजे.