Whalesbook
ऊर्जा किंमतींनी महागाईला दिला जोर
भारताचा किरकोळ महागाई दर, जो ग्राहक किंमत निर्देशांकाद्वारे (CPI) मोजला जातो, मार्च २०२६ मध्ये 3.4% पर्यंत वाढला आहे. फेब्रुवारीतील 3.21% च्या तुलनेत ही वाढ लक्षणीय असून, वर्षभरातील हा उच्चांक आहे. यामागे मुख्य कारण म्हणजे जागतिक स्तरावर वाढलेल्या ऊर्जा किंमती, ज्या पश्चिम आशियातील भू-राजकीय तणावामुळे अधिकच चिघळल्या आहेत. मार्चमध्ये जागतिक ऊर्जा खर्चात 10.9% वाढ झाली, ज्यामुळे अमेरिकेतील महागाई 3.3% पर्यंत पोहोचली. याउलट, युरो एरियात 2.5% आणि चीनमध्ये 1% महागाईचा अंदाज आहे, जे जागतिक कमोडिटीच्या दरातील बदलांप्रति भारताच्या संवेदनशीलतेचे संकेत देते.
भारतीय रिझर्व्ह बँकेने (RBI) ८ एप्रिल २०२६ रोजी आपला बेंचमार्क रेपो रेट 5.25% वर स्थिर ठेवला. मध्यवर्ती बँकेने तटस्थ भूमिका कायम ठेवत, आर्थिक वाढीला बाधा न आणता आयातित महागाई नियंत्रित करण्यासाठी 'थांबा आणि पाहा' (wait and watch) धोरण अवलंबले आहे.
महागाई वाढवणारे घटक: इंधन, अन्न आणि इतर
मार्च महिन्याच्या महागाई डेटामध्ये पूर्वीच्या मागणी-आधारित किंमत वाढीपासून दूर जाणारा एक गुंतागुंतीचा कल दिसून येतो. इंधन महागाईत मोठी वाढ झाली, जी फेब्रुवारीतील 0.14% वरून मार्चमध्ये संभाव्यतः 2.05% पर्यंत पोहोचली. यामुळे अप्रत्यक्षपणे वाहतूक आणि उत्पादन खर्चावर परिणाम होतो, जी कोर इन्फ्लेशनसाठी (Core Inflation) वाढती चिंता आहे. ऐतिहासिकदृष्ट्या, मार्च २०२५ मध्ये CPI 3.34% होता, त्यामुळे सध्याचा 3.4% हा वर्ष-दर-वर्ष (year-on-year) माफक वाढ दर्शवतो. अन्न महागाईही फेब्रुवारीतील 3.47% वरून मार्चमध्ये 3.87% पर्यंत वाढली.
अस्थिर अन्न आणि इंधन किंमती वगळणारी कोर इन्फ्लेशन, मार्चमध्ये 3.41% वरून अंदाजे 3.49% पर्यंत वाढली. काही अहवालानुसार, सोने आणि चांदी वगळणारी कोर इन्फ्लेशनही वाढली, जी भू-राजकीय अस्थिरतेमुळे किंमतीवर असलेला व्यापक दबाव दर्शवते. अर्थतज्ञांचा अंदाज आहे की २०२६ साठी मुख्य महागाई (headline inflation) सरासरी 3.9% च्या आसपास राहील. तथापि, RBI ने आर्थिक वर्ष २६-२७ साठी महागाई 4.6% आणि कोर इन्फ्लेशन 4.4% राहण्याचा अंदाज व्यक्त केला आहे, जो किंमत वाढीचा दबाव कायम राहण्याची शक्यता दर्शवतो. गोल्डमन सॅक्सच्या विश्लेषकांचा विश्वास आहे की RBI कडे व्याजदर कपातीसाठी मर्यादित वाव आहे, कारण सध्याची महागाई देशांतर्गत अतिरिक्त मागणीमुळे नसून आयातित खर्चामुळे आहे, अशा परिस्थितीत कठोर मौद्रिक धोरण वाढीला मारक ठरू शकते.
महागाईचे धोके आणि आर्थिक परिणाम
मुख्य महागाई दर RBI च्या 2-6% च्या लक्ष्य श्रेणीत असला तरी, अनेक धोके कायम आहेत. वाढत्या ऊर्जा आणि वाहतूक खर्चाचा परिणाम कोर इन्फ्लेशनमध्ये होण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे किंमतीची एक निरंतर साखळी तयार होऊ शकते. जरी सरकार आणि तेल कंपन्यांनी कच्च्या तेलाच्या वाढत्या किमतींचा काही भार उचलला असला तरी, जागतिक ऊर्जा किंमतीतील सततची वाढ अखेरीस किंमत समायोजनांना भाग पाडू शकते, ज्यामुळे घरगुती बजेटवर परिणाम होईल. ऐतिहासिकदृष्ट्या, सातत्याने वाढलेली महागाई भारतात घरगुती वापराच्या खर्चात घट होण्यास कारणीभूत ठरली आहे. जीवनावश्यक वस्तूंच्या वाढत्या खर्चामुळे ग्राहकांची खरेदी शक्ती कमी होते, ज्यामुळे ते अनावश्यक वस्तूंवरील खर्च कमी करतात, जे आर्थिक वाढीला मंदावू शकते. भू-राजकीय तणावामुळे भारतीय रुपयावरही दबाव आला आहे, ज्यामुळे आयातित महागाई वाढण्याची शक्यता आहे. शिवाय, मान्सूनच्या अंदाजातील अनिश्चितता अन्न किंमतींसाठी भविष्यात धोके निर्माण करते. FY27 साठी RBI चा 4.6% महागाईचा अंदाज या धोक्यांना मान्य करतो, जो वाढत्या किंमतींविरुद्धची लढाई अजून सुरू असल्याचे सूचित करतो.
वाढ आणि स्थिरतेच्या ध्येयांमधील RBI चा पुढील मार्ग
RBI ने दर स्थिर ठेवण्याचा आणि तटस्थ भूमिका कायम ठेवण्याचा निर्णय सावध निरीक्षणाचा काळ दर्शवतो. बाह्य धक्क्यांच्या पार्श्वभूमीवर महागाईच्या अपेक्षांना नियंत्रित ठेवणे आणि चलनाची स्थिरता राखणे यावर मध्यवर्ती बँक लक्ष केंद्रित करत आहे. महागाई एक आव्हान राहण्याची अपेक्षा असली तरी, भारताचा GDP वाढीचा अंदाज मजबूत आहे, क्रिसिलने आर्थिक वर्ष २०२६ साठी 6.5% वाढीचा अंदाज वर्तवला आहे. धोरणकर्त्यांना अस्थिर जागतिक परिस्थितीत वाढीची उद्दिष्ट्ये आणि किंमत स्थिरता यांच्यात संतुलन साधण्याचे आव्हान आहे.