भारतात महागाईचा भडका! एप्रिलमध्ये 3.8% वर, RBI समोर मोठे आव्हान

महागाईचा आलेख वाढला

रॉयटर्सच्या (Reuters) सर्वेक्षणातील अर्थतज्ज्ञांच्या अंदाजानुसार, एप्रिल महिन्यात भारताचा वार्षिक ग्राहक किंमत निर्देशांक (CPI) महागाईचा दर 3.4% वरून 3.8% पर्यंत वाढण्याची शक्यता आहे. गेल्या वर्षभरापासून महागाईचा दर रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाच्या (RBI) 4% लक्ष्यांकाखाली होता, मात्र आता हा काळ संपण्याची चिन्हे दिसत आहेत. वाढत्या इंधन किमती आणि घरगुती एलपीजी (LPG) च्या वाढलेल्या दरांमुळे महागाई वाढली आहे. सध्या भारताचे 10-वर्षांचे सरकारी रोखे 6.93% च्या आसपास व्यवहार करत आहेत, जे बाजारातील महागाईच्या अपेक्षा आणि जागतिक तणावाकडे लक्ष वेधतात. मागील वर्षाच्या तुलनेत या रोख्यांमध्ये सुमारे 0.54 टक्क्यांची वाढ झाली आहे.

ऊर्जा खर्च आणि रुपयाचा दबाव

वाढत्या महागाईचे प्रमुख कारण म्हणजे जागतिक बाजारात तेलाच्या वाढलेल्या किमती. युद्धापूर्वीच्या तुलनेत क्रूड ऑइलच्या (Crude Oil) किमती सुमारे 40% नी वाढल्या आहेत. मध्य पूर्वेतील वाढत्या तणावामुळे ब्रेंट क्रूड (Brent crude) फ्युचर्स $100 प्रति बॅरलच्या पुढे गेले आहेत. मार्चमध्ये कंपन्यांनी एलपीजी (LPG) च्या किमती वाढवून हा वाढलेला खर्च ग्राहकांवर टाकला, ज्याचा परिणाम एप्रिलच्या महागाई दरात दिसून येत आहे. सरकारकडून करांमध्ये बदल करून रिटेल इंधन किंमतींवर नियंत्रण ठेवण्याचा प्रयत्न झाला असला तरी, जागतिक स्तरावर ऊर्जेच्या उच्च किमती कंपन्यांना किंमती वाढवण्यासाठी भाग पाडू शकतात. अंदाजानुसार, मार्च 2027 पर्यंत संपणाऱ्या आर्थिक वर्षात महागाई 5.1% ते 5.2% पर्यंत पोहोचू शकते. या महागाईत रुपयाच्या घसरणीमुळे (Weak Rupee) आणखी भर पडली आहे, जो अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत 94-96 च्या आसपास आहे. यामुळे तेलासारख्या आयाती महाग होत आहेत आणि व्यापारी तूट (Trade Deficit) वाढत आहे.

मान्सूनचे धोके आणि अन्नधान्य

हवामानातील अनिश्चिततेमुळे यावर्षी मान्सूनचा पाऊस सरासरीपेक्षा कमी राहण्याची शक्यता आहे, जी एल निनो (El Niño) परिस्थितीमुळे असू शकते. भूतकाळात, खराब हवामानामुळे पीक उत्पादनावर परिणाम झाला आहे, ज्यामुळे अन्नधान्याच्या किमती वाढल्या आहेत, जो महागाईचा मोठा भाग आहे. तांदळासारख्या प्रमुख अन्नधान्याचा साठा सध्या पुरेसा असला तरी, दीर्घकाळ कोरडे हवामान राहिल्यास प्रमुख अन्नधान्यांचा पुरवठा कमी होऊ शकतो. यामुळे, अन्नधान्याच्या स्थिर किमतींचा अलीकडील कल बदलण्याचा धोका आहे, ज्याने एकूण महागाई कमी ठेवण्यास मदत केली होती. हवामान, शेतीचा खर्च आणि वितरण प्रणाली हे अन्नधान्याच्या महागाईच्या दिशेला निश्चित करण्यात महत्त्वाची भूमिका बजावतील.

RBI साठी धोरणात्मक पेच

अन्न आणि इंधन वगळता, एप्रिलमधील कोअर इन्फ्लेशन (Core Inflation) अंदाजे 3.55% आहे, जे सूचित करते की अंतर्गत किमतींवर दबाव कायम आहे. या बदलत्या परिस्थितीत, रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) समोर एक कठीण परिस्थिती आहे. मार्च 2027 पर्यंत संपणाऱ्या आर्थिक वर्षासाठी RBI ने CPI महागाई 4.6% अंदाजित केली होती, परंतु सध्याचे जागतिक घटक हे दर्शवतात की हा अंदाज आव्हानात्मक ठरू शकतो. विश्लेषकांच्या मते, 2026 मध्ये भारताची महागाई 4.7% ते 5.5% दरम्यान राहण्याची शक्यता आहे, जी अनेक विकसित देश आणि काही उदयोन्मुख बाजारपेठांच्या अंदाजापेक्षा जास्त आहे. RBI ने यापूर्वी व्याजदर कमी ठेवले होते, मात्र सतत वाढणारी महागाई RBI ला आपली भूमिका बदलण्यास भाग पाडू शकते. बहुतांश अर्थतज्ज्ञांना 2027 पर्यंत व्याजदरात बदल होण्याची अपेक्षा नाही, परंतु महागाई वाढत राहिल्यास 25 बेसिस-पॉइंट (basis-point) वाढ शक्य असल्याचे काहींचे मत आहे.

संरचनात्मक आर्थिक जोखीम

भारताची अर्थव्यवस्था, तिच्या संरचनेमुळे, बाह्य धक्क्यांना विशेषतः संवेदनशील आहे. भारत त्याच्या गरजेपैकी सुमारे 85-90% क्रूड ऑइल आयात करतो. या आयातीवरील अवलंबनामुळे जागतिक घटनांमधील पुरवठा व्यत्यय आणि किमतीतील चढउतारांना अर्थव्यवस्था अत्यंत संवेदनशील आहे. व्यापारी तूट वाढत आहे, मार्च 2027 पर्यंत संपणाऱ्या आर्थिक वर्षात ती जीडीपीच्या 1.8% ते 2.5% पर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे. याशिवाय, सरकारी तिजोरीवरही दबाव आहे. ऊर्जा आणि अन्न सबसिडीवरील वाढलेला खर्च, तसेच रोखे उत्पन्न वाढल्याने वाढलेला कर्ज खर्च, यामुळे बजेट तूट वाढू शकते आणि कर्ज-ते-जीडीपी गुणोत्तर 56.1% वरून 57.5% पर्यंत वाढू शकते. आयातीवरील अवलंबन आणि कमकुवत चलन यामुळे महागाईचे व्यवस्थापन अधिक कठीण होते.

पुढील वाटचाल

सध्याच्या ऊर्जा किमती आणि अन्न पुरवठ्यात संभाव्य व्यत्यय यामुळे नजीकच्या भविष्यात महागाई भारतासाठी एक प्रमुख चिंतेचा विषय राहण्याची शक्यता आहे. जरी RBI चे व्याजदर सध्या तरी स्थिर राहण्याची अपेक्षा असली तरी, महागाई अपेक्षेपेक्षा जास्त वाढल्यास मध्यवर्ती बँक दर वाढवण्याचा विचार करू शकते. दीर्घकालीन किंमत स्थिरता ऊर्जा सुरक्षा सुधारण्यासाठी, आयातीचे स्रोत वैविध्यपूर्ण करण्यासाठी आणि शेती अधिक लवचिक बनवण्यासाठी दीर्घकालीन बदलांवर मोठ्या प्रमाणात अवलंबून असेल. गुंतवणूकदार सरकारी खर्च आणि महागाई व चलन चढउतारांवर नियंत्रण ठेवण्यासाठी RBI ची प्रतिक्रिया याकडे लक्ष ठेवतील.