Whalesbook
कामगार कायद्यांचा मोठा फटका: कंपन्यांनी केली ₹13,307 कोटींची तरतूद
भारतातील मोठ्या कंपन्यांनी, विशेषतः निफ्टी 50 (Nifty 50) मधील कंपन्यांनी, नवीन कामगार कायद्यांमुळे (Labour Codes) उद्भवणाऱ्या आर्थिक परिणामांसाठी ऑक्टोबर ते डिसेंबर 2025 या तिमाहीत ₹13,307 कोटींहून अधिकची तरतूद केली आहे. हे नवीन कायदे पूर्वीचे 29 कायदे एकत्र करून तयार करण्यात आले आहेत. यात कर्मचाऱ्यांच्या एकूण पगारात किमान 50% बेसिक पे (Basic Pay) असणे आणि ग्रॅच्युइटीच्या (Gratuity) नियमांमध्ये बदल यांसारख्या महत्त्वपूर्ण तरतुदी आहेत.
IT क्षेत्रावर खर्चाचा बोजा
या तरतुदींमध्ये माहिती तंत्रज्ञान (IT) क्षेत्राचा वाटा लक्षणीय आहे. टाटा कन्सल्टन्सी सर्व्हिसेस (TCS) ने ₹2,128 कोटींचा विशेष खर्च नोंदवला, ज्यामुळे त्यांच्या निव्वळ नफ्यावर (Net Profit) 14% वर्षा-दर-वर्षाच्या (YoY) दराने परिणाम झाला. इन्फोसिसने (Infosys) ₹1,289 कोटी आणि एचसीएल टेक्नॉलॉजीजने (HCL Technologies) ₹956 कोटी इतकी तरतूद केली. सुधारित ग्रॅच्युइटी गणना आणि नवीन वेतनाची व्याख्या यामुळे हा खर्च वाढला आहे.
TCS च्या CFO नुसार, मार्जिनवर (Margin) 0.10% ते 0.15% चा चालू परिणाम अपेक्षित आहे, तर इन्फोसिसने वार्षिक 15 बेसिस पॉईंट्स (bps) परिणामाचा अंदाज वर्तवला आहे. या तिमाहीत टॉप 6 भारतीय IT कंपन्यांना एकत्रितपणे सुमारे ₹5,400 कोटींचा फटका बसला.
सुरुवातीला हा खर्च जास्त असला तरी, IT कंपन्यांची मोठी उलाढाल आणि मजबूत आर्थिक स्थिती पाहता, ते हा खर्च पेलू शकतील. तसेच, कामगार मानके सुधारल्यामुळे कर्मचाऱ्यांमध्ये लवचिकता आणि जागतिक स्तरावर स्पर्धात्मकता वाढेल, ज्याचे फायदे दीर्घकाळात मिळतील, असे तज्ज्ञांचे मत आहे. मात्र, कमी मार्जिन असलेल्या किंवा कमी ऑटोमेशन असलेल्या कंपन्यांना अधिक अडचणींचा सामना करावा लागू शकतो.
इतर क्षेत्रांची भूमिका
IT व्यतिरिक्त, इतर प्रमुख उद्योगांनीही मोठ्या तरतुदी केल्या आहेत. इन्फ्रास्ट्रक्चर क्षेत्रातील लार्सन अँड टुब्रो (Larsen & Toubro) ने करानंतर (Net of Taxes) ₹1,344 कोटींची तरतूद केली. इंडिगो (IndiGo) एअरलाइनने ₹969 कोटींची तरतूद केली, जी त्यांच्या तिमाही नफ्याच्या जवळपास दुप्पट होती.
बँकिंग क्षेत्रात मात्र वेगवेगळ्या प्रतिक्रिया पाहायला मिळाल्या. HDFC बँकेने ₹1,037 कोटी, ICICI बँकेने ₹215 कोटी आणि कोटक महिंद्रा बँकेने (Kotak Mahindra Bank) ₹128 कोटींची तरतूद केली. याउलट, Axis बँकेने केवळ ₹33 कोटींची तरतूद केली, कारण त्यांनी 2020 पासूनच सामाजिक सुरक्षा खर्चासाठी (Social Security Expenses) तरतुदी सुरू ठेवल्या होत्या.
'फारसा परिणाम नाही' दावे आणि मूल्यांकन (Valuation)
रिलायन्स इंडस्ट्रीज (Reliance Industries), स्टेट बँक ऑफ इंडिया (SBI), NTPC, पॉवर ग्रिड कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया (Power Grid Corporation of India) आणि झोमॅटो (Zomato) यांसारख्या काही प्रमुख कंपन्यांनी कामगार कायद्यांचा 'फारसा परिणाम नाही' (Not Material) असे म्हटले आहे. त्यांच्या कर्मचाऱ्यांची रचना आणि व्यवसायाचे स्वरूप पाहता हे दावे लक्षवेधी आहेत.
उदाहरणार्थ, SBI (Market Cap: सुमारे ₹9.84 लाख कोटी, P/E: ~11.74) आणि NTPC (Market Cap: ₹3.54 लाख कोटी, P/E: ~15.5) यांनी कोणताही मोठा परिणाम नसल्याचे सांगितले. रिलायन्स इंडस्ट्रीज (Market Cap: ₹19.63 लाख कोटी, P/E: ~20.08) आणि Zomato (Market Cap: ₹2.73 लाख कोटी, TTM P/E: 1000x पेक्षा जास्त) यांनीही मोठी आर्थिक अडचण नसल्याचे म्हटले.
या विसंगतीमुळे कंपन्या या कायद्यांच्या परिणामाचे मूल्यांकन कसे करत आहेत किंवा ते पुढे ढकलत आहेत, यावर प्रश्नचिन्ह निर्माण होते. IT कंपन्या सध्याच खर्च नोंदवत असताना, इतर कंपन्या कदाचित हे खर्च सामावून घेत असतील किंवा त्यांची नोंदणी पुढे ढकलत असतील. या फरकांमुळे बाजाराच्या धारणांवर परिणाम होईल, विशेषतः जेव्हा आपण या कंपन्यांचे विविध मूल्यांकन गुणोत्तर (Valuation Multiples) पाहतो.