Whalesbook
कंपन्यांचे बदललेले धोरण: शेअरऐवजी बॉण्ड्सना पसंती
सध्याच्या आर्थिक परिस्थितीत कंपन्या अधिक स्थिर आणि निश्चित परतावा देणाऱ्या गुंतवणुकीकडे वळल्या आहेत. FY25 मध्ये इक्विटीमधील गुंतवणुकीत 62.25% ची घट झाली, तर बॉण्ड्स आणि डिबेंचर्समध्ये ₹35,981 कोटींची रेकॉर्डब्रेक गुंतवणूक करण्यात आली. मागील वर्षी म्हणजेच FY24 मध्ये हा आकडा फक्त ₹224 कोटी होता.
जागतिक इंडेक्स आणि कंपन्यांचा नफा ठरले मुख्य कारण
यामागे अनेक कारणे आहेत. JP Morgan ने जागतिक इंडेक्समध्ये भारताचा समावेश केल्यामुळे आणि त्यानंतर Bloomberg च्या बॉण्ड इंडेक्समध्ये समावेशाच्या शक्यतेमुळे परदेशी गुंतवणूकदारांचा (FPI) ओढा बॉण्ड मार्केटकडे वाढला. यामुळे कंपन्यांना चांगले रिटर्न मिळत आहेत. इक्विटी मार्केटमध्ये Nifty 50 चा अंदाजित कमाईचा परतावा (implied earnings yield) जानेवारी 2025 मध्ये सुमारे 4.5% होता, तर कॉर्पोरेट बॉण्ड्सवरील व्याजदर 6.5% ते 15% पर्यंत होते. कंपन्यांचा नफा, विशेषतः सेवा क्षेत्रात, मजबूत राहिल्यानेही त्यांना बॉण्ड्समध्ये गुंतवणूक करण्यास प्रोत्साहन मिळाले.
कॉर्पोरेट बॉण्ड मार्केटची वाढ
भारतातील कॉर्पोरेट बॉण्ड मार्केटमध्ये मोठी वाढ झाली आहे. FY14 ते FY25 या काळात कंपाऊंड एन्युअल ग्रोथ रेट (CAGR) सुमारे 12% राहिला असून, मार्च 2025 पर्यंत हे मार्केट ₹53.6 ट्रिलियन पर्यंत पोहोचले आहे. FY25 मध्ये कॉर्पोरेट बॉण्ड इश्युअन्स ₹9.87 लाख कोटी पर्यंत पोहोचले, जे मागील वर्षी ₹8.38 लाख कोटी होते. FPI ने कॉर्पोरेट बॉण्ड्समध्ये ₹1.21 ट्रिलियन गुंतवले, जे FY24 पेक्षा 11.4% जास्त आहे.
धोके आणि चिंतेचे सावट
या तेजीसोबत काही धोकेही आहेत. कंपन्या आता निधी उभारण्यासाठी चालू दायित्वांवर (current liabilities) जास्त अवलंबून आहेत, जे FY25 मध्ये 53.6% पर्यंत वाढले आहे. याचा अर्थ अल्पकालीन रोख प्रवाहाच्या (short-term cash flow) समस्या उद्भवू शकतात. बॉण्ड मार्केटमधील 6.5% ते 15% व्याजातील मोठा फरक क्रेडिट रिस्क दर्शवतो. Nomura च्या भारत बॉण्ड ट्रेडिंग डेस्कवरील नफ्यातील संभाव्य फुगवट्याच्या (profit inflation) तपासांमुळे मार्केटच्या पारदर्शकतेवरही प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे. तसेच, परदेशी भांडवल जागतिक आर्थिक बदलांमुळे किंवा चलनाच्या दरातील फरकांमुळे अचानक बाहेर जाऊ शकते.
पुढील वाटचाल
FY26 मध्ये कॉर्पोरेट बॉण्ड इश्युअन्स सुमारे ₹11 ट्रिलियन पर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे, ज्यामुळे मार्केटची वाढ कायम राहण्याची शक्यता आहे. RBI चे मार्केट डेव्हलपमेंटवरील लक्ष आणि जागतिक इंडेक्समधील समावेशामुळे परदेशी भांडवल आकर्षित होत राहील. विश्लेषकांना 2026 मध्ये व्याजदर स्थिर राहण्याची अपेक्षा आहे, ज्यामुळे बॉण्ड गुंतवणुकीला फायदा होईल.