Whalesbook
भारताची अर्थव्यवस्था आर्थिक वर्ष 2026 च्या तिसऱ्या तिमाहीत लक्षणीय वाढ साधेल असा अंदाज आहे. डिसेंबर 2025 मध्ये संपलेल्या तिमाहीसाठी SBI रिसर्चने 8.1% वाढीचा अंदाज वर्तवला आहे, जो इतर अनेक अंदाजांपेक्षा खूपच जास्त आहे. रेटिंग एजन्सी ICRA ने मात्र 7.2% ची अधिक मध्यम वाढ अपेक्षित केली आहे. याआधी रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाने (RBI) तिमाहीसाठी 7.0% वाढीचा अंदाज व्यक्त केला होता. यासोबतच, शुक्रवारी जारी होणाऱ्या अधिकृत डेटामध्ये 2011-12 ऐवजी 2022-23 हे नवीन बेस इयर (Base Year) समाविष्ट केले जाणार आहे. या बदलामुळे ऐतिहासिक आकडेवारीची तुलना करणे आणि सुधारित आकडेवारीचा अर्थ लावणे अधिक गुंतागुंतीचे ठरू शकते. Moody's Ratings च्या मते, भारताचा जीडीपी 2025 कॅलेंडर वर्षात 7% आणि 2026 मध्ये 6.4% वाढेल, ज्यामुळे भारत विकसनशील अर्थव्यवस्थांमध्ये आघाडीवर राहील. तरीही, Capital Economics सारख्या संस्थांनी Q3 2025 साठी 8.2% वाढीचा अंदाज व्यक्त केला आहे, जो अंदाजांमधील तफावत दर्शवतो. आकडेवारी मंत्रालयाकडून जीडीपी सीरीजचे पुनर्मूल्यांकन आणि बॅक-सिरीज डेटा आगामी काळात विकासाची खरी गती समजून घेण्यासाठी महत्त्वाचा ठरेल, परंतु आत्तापर्यंतचे अंदाज हे केवळ प्राथमिक स्वरूपाचे आहेत.
बँकिंग सेक्टर: वाढता क्रेडिट आणि कमी होत चाललेल्या ठेवी
बँकिंग सेक्टरमध्ये मात्र कर्जाची मागणी (Credit Expansion) आणि ठेवींची (Deposits) जुळवाजुळव यांच्यात मोठी दरी निर्माण झाली आहे. क्रेडिट-डिपॉझिट (CD) रेशो जानेवारी 2026 च्या मध्यापर्यंत 82.2% पर्यंत पोहोचला आहे, तर 31 डिसेंबर 2025 पर्यंत हा रेशो 81.75% होता. याचा अर्थ बँका त्यांच्या एकूण ठेवींच्या तुलनेत मोठ्या प्रमाणात कर्ज देत आहेत. रिटेल, एमएसएमई (MSME) आणि कॉर्पोरेट क्षेत्रांकडून असलेल्या मजबूत कर्ज मागणीमुळे हे घडले आहे. एकीकडे, हे निधीचा कार्यक्षम वापर दर्शवते, तर दुसरीकडे, जर ठेवींची वाढ कर्जाच्या मागणीनुसार झाली नाही, तर यामुळे बँकिंग प्रणालीत तरलता (Liquidity) कमी होण्याचा धोका निर्माण होऊ शकतो.
या काळात, पब्लिक सेक्टर बँक्सनी (PSBs) खाजगी बँकांच्या तुलनेत मजबूत वर्ष-दर-वर्ष नेट प्रॉफिटमध्ये वाढ नोंदवली. 31 डिसेंबर 2025 रोजी संपलेल्या नऊ महिन्यांसाठी 12 प्रमुख पीएसबी बँकांनी 12.5% वाढीसह ₹1.46 लाख कोटींचा नफा कमावला. याउलट, याच कालावधीत आठ प्रमुख प्रायव्हेट सेक्टर बँकांनी सुमारे 3% वाढीसह ₹1.30 लाख कोटींपेक्षा जास्त नफा नोंदवला. तथापि, अलीकडील अहवालांनुसार, पीएसबी बँकांच्या कोअर ऑपरेटिंग प्रॉफिटमध्ये (Core Operating Profit) वर्ष-दर-वर्ष 2% घट झाली, तर प्रायव्हेट बँक्सच्या कोअर प्रॉफिटमध्ये 7% वाढ झाली, जी त्यांच्या मूळ कामगिरीतील फरक दर्शवते.
अनिश्चितता आणि धोके
भारताच्या जीडीपी वाढीबद्दलचे (GDP Growth) आशावाद काही महत्त्वपूर्ण अनिश्चिततांमुळे कमी होत आहे. 7.0% (RBI) ते 8.1% (SBI Research) आणि 8.2% (Capital Economics) पर्यंतच्या अंदाजांमधील मोठी तफावत, विशेषतः आगामी जीडीपी डेटाचे पुनर्मूल्यांकन यामुळे अचूक अंदाज बांधणे कठीण झाले आहे. क्रेडिट-डिपॉझिट रेशो (CD Ratio) सातत्याने 80% पेक्षा जास्त राहणे, जरी ते मजबूत आर्थिक क्रियाकलाप दर्शवत असले, तरी ठेवींची वाढ मंद राहिल्यास प्रणालीगत तरलता (Systemic Liquidity) कमी होण्याची चिंता वाढवते.
जरी पीएसबी बँकांनी सुरुवातीच्या अहवालात नफ्यात चांगली वाढ दर्शविली असली, तरी त्यांच्या कोअर ऑपरेशनल प्रॉफिटेबिलिटी (Core Operational Profitability) आणि नॉन-कोअर उत्पन्नावरील अवलंबित्व भविष्यात आव्हाने निर्माण करू शकते. उदाहरणार्थ, स्टेट बँक ऑफ इंडिया (SBI) सारखी एक आघाडीची पीएसबी 13-14 पटीच्या पी/ई (P/E) रेशोवर ट्रेड करत आहे, तर एचडीएफसी बँक (HDFC Bank) आणि आयसीआयसीआय बँक (ICICI Bank) सारख्या प्रायव्हेट सेक्टरमधील मोठ्या बँक्स 18-21 पटीच्या उच्च मल्टीपल्सवर ट्रेड करत आहेत, जे त्यांची सापेक्ष स्थिरता आणि वाढीची क्षमता दर्शवतात. जागतिक आर्थिक बदल, जसे की यूएस फेडरल रिझर्व्हच्या व्याजदरातील संभाव्य बदल, भांडवली प्रवाहावर (Capital Flows) आणि चलन मूल्यांकनावर (Currency Valuations) परिणाम करू शकतात, ज्यामुळे बाह्य अस्थिरता (External Volatility) वाढू शकते. महागाई सध्या नियंत्रणात असली तरी, जानेवारी 2026 मध्ये ग्राहक किंमत निर्देशांक (CPI) 2.75% पर्यंत वाढला आहे, ज्यावर आरबीआयला बारकाईने लक्ष ठेवावे लागेल.
भविष्यातील वाटचाल
भविष्यात, विश्लेषकांचे मत आहे की बँकिंग क्षेत्र पुनर्प्राप्तीसाठी सज्ज आहे. IIFL कॅपिटलच्या अहवालानुसार, बँकिंग क्षेत्रातील कमाई (Earnings) FY27-28 दरम्यान 17% सीएजीआर (CAGR) दराने वाढण्याची अपेक्षा आहे, ज्यात प्रायव्हेट बँक्स त्यांच्या मजबूत कोअर ऑपरेटिंग कामगिरीमुळे (Core Operating Performance) या वाढीचे नेतृत्व करतील. आरबीआयने स्वतः FY26 साठी जीडीपीचा अंदाज 7.4% पर्यंत वाढवला आहे, जो सततच्या वाढीवर विश्वास दर्शवतो. आरबीआयच्या मते, FY26 साठी महागाईचा दर सुमारे 2.1% राहण्याचा अंदाज आहे, ज्यामुळे एक समर्थक चलनविषयक धोरण (Monetary Policy) शक्य होईल. तथापि, बँकांसाठी आव्हान हे असेल की वाढत्या व्याजदराच्या वातावरणात (Dynamic Interest Rate Environment) ठेवींची वाढ प्रभावीपणे कशी व्यवस्थापित करावी आणि कर्ज मागणी पूर्ण करण्यासाठी मालमत्ता-देयता तफावत (Asset-Liability Mismatch) कशी नियंत्रित करावी.