Whalesbook
स्थिरतेमागे छुपे धोके
मध्य पूर्वेतील संघर्षामुळे भारताच्या अर्थव्यवस्थेवर ऊर्जेच्या अस्थिर किमती आणि पुरवठा साखळीतील अडथळे यांसारख्या गोष्टींचा परिणाम होत आहे. यामुळे रेस्टॉरंट आणि हॉटेल्ससारखे व्यवसाय आपले कामकाज कमी करत आहेत किंवा ऊर्जेचे पर्यायी स्रोत शोधत आहेत. सर्वात मोठी चिंता भारतीय अर्थव्यवस्थेचा जवळपास 50% वाटा असलेल्या अनौपचारिक क्षेत्रावर येणाऱ्या ताणाची आहे. मात्र, डेटाच्या मर्यादांमुळे या क्षेत्रावर नेमका किती परिणाम झाला आहे, हे मोजणे कठीण आहे.
या सर्व समस्या असूनही, राष्ट्रीय GDP वाढीचे आकडे मजबूत दिसत आहेत. रॉयटर्सच्या सर्वेक्षणानुसार, अर्थतज्ज्ञांना चालू आर्थिक वर्षात 6.7% वाढीची अपेक्षा आहे, जी मार्चमधील अंदाजाएवढीच आहे. आर्थिक वर्ष 2026-27 आणि 2027-28 साठी हा अंदाज सुमारे 6.8% राहण्याची शक्यता आहे, जी स्थिर परंतु किंचित कमी होणारी वाढ दर्शवते.
जागतिक स्तरावर काय अंदाज?
विविध आंतरराष्ट्रीय संस्था आणि वित्तीय संस्था भारतासाठी सतत, किंचित कमी होणाऱ्या वाढीचा अंदाज वर्तवत आहेत. IMF ने अंदाज व्यक्त केला आहे की भारत 2026 आणि 2027 मध्ये सर्वात वेगाने वाढणारी प्रमुख अर्थव्यवस्था असेल, दोन्ही वर्षांसाठी 6.5% वाढीसह. S&P ग्लोबल रेटिंग्सने FY27 साठी आपला अंदाज वाढवून 7.1% केला आहे, तर FY26 च्या 7.6% पेक्षा वाढ कमी होण्याची अपेक्षा आहे. गोल्डमन सॅक्सने 2026 साठी 6.9% आणि 2027 साठी 6.8% चा अंदाज लावला आहे. डेलॉईटने आर्थिक वर्ष 2026-27 मध्ये 6.6% ते 6.9% वाढ अपेक्षित धरली आहे. UNESCAP ने 2026 साठी 6.4% आणि 2027 साठी 6.6% चा अंदाज दिला आहे. नोमुराने पूर्ण वर्षासाठी 6.8% अंदाज वर्तवला आहे, पण सुरुवातीला काहीशी घट आणि नंतर सुधारणा अपेक्षित आहे. रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) ने 2026-27 साठी 6.9% वाढीचा अंदाज दिला आहे. हे आकडेवारी दर्शवते की भारताची वाढ अनेक विकसित अर्थव्यवस्था आणि चीनच्या (ज्याची 2026 मध्ये 5% पेक्षा कमी वाढ अपेक्षित आहे) तुलनेत लक्षणीयरीत्या जास्त आहे.
तेल किमतींचा आणि वित्तीय आघाडीवरचा धोका
ऐतिहासिकदृष्ट्या, भारताचे शेअर बाजार भू-राजकीय धक्क्यांना सामोरे गेले आहेत आणि देशांतर्गत मोठ्या प्रमाणात उपलब्ध असलेल्या रोख रकमेमुळे (liquidity) रिकव्हरीचा काळ कमी झाला आहे. मात्र, सध्याचा मध्य पूर्वेतील संघर्ष केवळ प्रादेशिक तणावापेक्षा अधिक व्यापक धोके निर्माण करतो. या संघर्षाचा भारतावर मुख्य परिणाम तेलाच्या किमतीतील अस्थिरतेमुळे होतो. यामुळे भारताची मोठी आयात खर्च वाढतो आणि कच्च्या तेलाच्या किमतीत प्रत्येक 10% वाढीमागे GDP वाढीत अंदाजे 0.20% ते 0.25% घट होऊ शकते. सध्या कच्च्या तेलाच्या किमती $95 प्रति बॅरलच्या आसपास आहेत, जी संघर्षाच्या तीव्रतेनंतर झालेली मोठी वाढ आहे. यामुळे चालू खात्यातील तूट (Current Account Deficit) देखील वाढू शकते, जी FY26 च्या तिसऱ्या तिमाहीत GDP च्या 1.3% होती.
भारताच्या मजबूत वाढीच्या अंदाजानुसार, खाजगी गुंतवणूक (Private Investment) एक चिंतेचा विषय आहे. जरी थोडी सुधारणा दिसत असली तरी, विलंब आणि अनिश्चितता यामुळे जलद वाढीची शक्यता कमी दिसते. खाजगी इक्विटी (Private Equity) आणि व्हेंचर कॅपिटल (Venture Capital) बाजारात 2024 मध्ये पुनरागमन झाले असले तरी, जास्त व्हॅल्युएशन (valuations) आणि टॉप कंपन्यांवर लक्ष केंद्रित केल्याने एक सावध दृष्टिकोन दिसून येतो.
वित्तीय धोके आणि डेटा गॅप्स
मध्य पूर्वेतील दीर्घकाळ चालणारा संघर्ष लक्षणीय धोके निर्माण करतो. भारताची मुख्य कमजोरी म्हणजे आयातीत ऊर्जेवरील मोठे अवलंबित्व, कारण आपल्या कच्च्या तेलाच्या 85% पेक्षा जास्त गरजा आयातीतून पूर्ण होतात. यावर अवलंबून असल्याने अर्थव्यवस्था तेलाच्या किमतीतील चढ-उतारांना संवेदनशील बनते, ज्यामुळे महागाई वाढते, आयात खर्च वाढतो आणि इंधन व खतांवरील सबसिडीमुळे सरकारी तिजोरीवर दबाव येतो. एका संशोधनानुसार, वित्तीय तूट (Fiscal Deficit) आपल्या लक्ष्यापेक्षा जास्त, म्हणजे 2026-27 साठी GDP च्या 4.5% पर्यंत पोहोचू शकते, ज्याचे एक कारण संघर्षाला प्रतिसाद म्हणून सरकारने घेतलेली धोरणे असू शकतात.
त्याहून अधिक, अधिकृत GDP आकडेवारी भारतातील मोठ्या अनौपचारिक क्षेत्रातील (Informal Sector) अडचणी पूर्णपणे दर्शवू शकत नाही. अर्थतज्ज्ञांच्या मते, GDP मध्ये जवळपास अर्धा वाटा असलेले हे क्षेत्र आर्थिक धक्क्यांना सहजपणे सहन करू शकत नाही. या क्षेत्रातील अडचणींमुळे नोकऱ्या जाण्याची आणि मागणी कमी होण्याची शक्यता आहे, जी अधिकृत डेटामध्ये दिसत नाही. जरी भारताच्या नवीन GDP मालिकेने डेटा संकलन सुधारले असले तरी, अर्थव्यवस्थेचे संपूर्ण चित्र मिळवण्यासाठी आणखी सुधारणा आवश्यक असल्याचे तज्ञांचे मत आहे.
देशाला अमेरिकेच्या टॅरिफ धोरणांसारखी बाह्य आव्हाने आणि जागतिक गुंतवणुकीतील मंदीचाही सामना करावा लागत आहे. भू-राजकीय अनिश्चिततेबरोबरच हे घटक व्यापार आणि भांडवली प्रवाहावर परिणाम करू शकतात. विकासासाठी आवश्यक असलेली खाजगी गुंतवणूक अजूनही मागे आहे, जी आर्थिक अनिश्चिततेमुळे आणि सबसिडीसाठी वळवल्या गेलेल्या निधीमुळे भांडवली खर्चाच्या योजनांवर परिणाम करत आहे.
पुढील दिशा: सावध आशावाद
रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) आपली बेंचमार्क व्याजदर 5.25% वरून किमान 2027 च्या मध्यापर्यंत कायम ठेवण्याची अपेक्षा आहे. हे वाढीला पाठिंबा देतानाच बदलत्या भू-राजकीय धोक्यांमध्ये महागाईवर लक्ष केंद्रित करेल. या आर्थिक वर्षासाठी महागाई सरासरी 4.4% ते 4.6% राहण्याचा अंदाज आहे, जो मागील वर्षांपेक्षा थोडा जास्त असला तरी RBI च्या लक्ष्य श्रेणीत आहे. नजीकच्या काळातील आव्हाने असूनही, देशांतर्गत वापर, धोरणात्मक सुधारणा आणि वाढत्या सेवा क्षेत्राच्या बळावर भारत जागतिक स्तरावर एक प्रमुख वाढ इंजिन राहील असा अंदाज आहे. तथापि, चालू भू-राजकीय तणावामुळे ऊर्जा बाजार आणि जागतिक व्यापारात व्यत्यय येण्याचा धोका कायम आहे.