Whalesbook
निवडणुकांनंतर दरवाढीची शक्यता
पश्चिम आशियातील संघर्षामुळे कच्च्या तेलाच्या किमती $130 प्रति बॅरल च्या पुढे गेल्या असतानाही, सरकारी तेल कंपन्यांनी (OMCs) ग्राहकांना तात्पुरता दिलासा देण्यासाठी पेट्रोल आणि डिझेलचे दर वाढवलेले नाहीत. सरकारने विशेष उत्पादन शुल्कात कपात करून आणि तेल कंपन्यांच्या नफ्यावरील कर पुन्हा लादण्यासारख्या उपायांनी या स्थिरतेला पाठिंबा दिला आहे. मात्र, ही धोरणे सरकारच्या वित्तीय स्थितीसाठी आणि कंपन्यांच्या नफ्यासाठी एक अवघड परिस्थिती निर्माण करत आहेत.
खासगी कंपन्यांची दरवाढ, सरकारी कंपन्या तोटा सहन करत आहेत
ग्राहक बऱ्याच काळापासून स्थिर इंधन दरांचा अनुभव घेत आहेत, परंतु बाजारात बदल अपेक्षित आहेत. नायरा एनर्जी (Nayara Energy), जी भारतातील सर्वात मोठी खासगी इंधन विक्रेता आहे, तिने आधीच ₹5 प्रति लिटर पेट्रोल आणि ₹3 प्रति लिटर डिझेलचे दर वाढवले आहेत. हे खासगी कंपन्यांवरील दबाव दर्शवते, कारण त्यांना सरकारी कंपन्यांप्रमाणे तोट्यासाठी सरकारकडून भरपाई मिळत नाही. इंडियन ऑईल कॉर्पोरेशन (IOCL), भारत पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन (BPCL) आणि हिंदुस्तान पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन (HPCL) सारख्या OMCs अजूनही तोटा सहन करत आहेत आणि त्यांचे दर सध्या स्थिर आहेत. मात्र, ही दरवाढ जास्त काळ टिकणार नाही. बाजारातील विश्लेषकांच्या मते, कच्च्या तेलाच्या किमती $130 प्रति बॅरल पेक्षा जास्त राहिल्यास, आर्थिक वर्ष 2027 च्या पहिल्या तिमाहीपर्यंत प्रति लिटर ₹2–4 पर्यंत वाढ होण्याची शक्यता आहे.
सरकारसमोर वित्तीय तूट वाढण्याचा धोका
जागतिक ऊर्जा दरातील चढ-उतारांपासून ग्राहकांना वाचवण्याच्या सरकारच्या प्रयत्नांना मोठा वित्तीय फटका बसत आहे. FY27 साठी सादर केलेल्या केंद्रीय अर्थसंकल्पात वित्तीय तूट GDP च्या 4.3% ठेवण्याचे उद्दिष्ट आहे, परंतु कच्च्या तेलाच्या वाढलेल्या किमती आणि संबंधित सरकारी कृतींमुळे हे उद्दिष्ट गाठणे कठीण झाले आहे. पेट्रोलवरील विशेष उत्पादन शुल्क ₹3 प्रति लिटर पर्यंत कमी करणे आणि डिझेलसाठी ते पूर्णपणे काढून टाकणे (पूर्वी अनुक्रमे ₹13 आणि ₹10 होते) यामुळे करातून मिळणाऱ्या महसुलात लक्षणीय घट झाली आहे. अर्थतज्ज्ञांच्या मते, यामुळे GDP च्या 0.3% ते 0.9% पर्यंत वित्तीय तूट वाढू शकते. याव्यतिरिक्त, सरकारने काही खर्च वसूल करण्यासाठी डिझेल आणि विमान इंधनावरील नफ्यावर पुन्हा कर लादला आहे, परंतु पेट्रोकेमिकल इनपुटवरील शुल्कात जून 2026 पर्यंत सवलत दिली आहे. भारताची 85-90% कच्च्या तेलाची आयात असल्याने, अर्थव्यवस्था जागतिक किंमतीतील बदलांसाठी अत्यंत संवेदनशील आहे.
उच्च क्रूड दर आणि ब्रोकरेजच्या डाउनग्रेडमुळे OMC च्या नफ्यावर परिणाम
कच्च्या तेलाच्या वाढत्या किमती, मर्यादित सरकारी पाठिंबा आणि संभाव्य चलन अवमूल्यन यामुळे OMCs साठी मोठे धोके निर्माण झाले आहेत. अनेक आर्थिक विश्लेषक आता सावध झाले आहेत. Ambit ने IOCL, BPCL आणि HPCL चे रेटिंग 'Sell' पर्यंत कमी केले आहे, कारण त्यांना ब्रेंट क्रूड $80-100 प्रति बॅरल दरम्यान स्थिरावण्याची अपेक्षा आहे आणि बॅलन्स शीटवरील धोक्यांबद्दल चेतावणी दिली आहे. HSBC ने देखील या OMCs ला 'Hold' किंवा 'Sell' रेटिंग दिली आहे, ज्यात वाढलेल्या क्रूड खर्चांमुळे नफ्यात घट आणि संभाव्य मार्केटिंग तोट्याचा अंदाज आहे. Citi ने IOCL आणि BPCL ला 'Neutral' आणि HPCL ला 'Sell' रेट केले आहे, नफ्याचे अंदाज कमी केले आहेत. Investec ने तिन्ही कंपन्यांना 'Sell' रेट केले आहे. IOCL (मार्केट कॅप ₹1.9 लाख कोटी) आणि HPCL (₹70.4 हजार कोटी) सारख्या OMCs, ज्यांचे P/E गुणोत्तर 4.54 ते 7.98 पर्यंत आहे, ते सामान्यतः जास्त मूल्यांकनावर व्यापार करत आहेत. मागील अनुभवानुसार, सरकारे विशेषतः निवडणुकांपूर्वी किमती नियंत्रित करण्यासाठी हस्तक्षेप करतात. यामुळे OMCs ला स्थिर नफा मिळवण्यात अनिश्चिततेचा सामना करावा लागतो आणि ते धोरणात्मक बदलांसाठी तसेच न वसूल झालेल्या खर्चांसाठी असुरक्षित आहेत.
महागाईचा धोका क्षेत्राच्या दृष्टिकोनवर सावट आहे
जरी Morgan Stanley सारख्या काही विश्लेषकांनी यापूर्वी OMC च्या कॅश फ्लो आणि नफ्यासाठी सकारात्मक दृष्टिकोन ठेवला होता, तरीही सध्याची भावना अधिक सावध आहे. पश्चिम आशियातील भू-राजकीय घटनांमुळे क्रूड किमती $100 प्रति बॅरल च्या वर राहण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे भारतातील महागाई लक्षणीयरीत्या वाढण्याची अपेक्षा आहे. क्रूड तेलाच्या किमतीत $10 ची वाढ झाल्यास, ग्राहक किंमत निर्देशांक (CPI) महागाईत 0.55% ते 0.60% पर्यंत वाढ होऊ शकते. अशा महागाईमुळे केंद्रीय बँकेला कठोर चलनविषयक धोरणे स्वीकारावी लागतील, ज्यामुळे आर्थिक अंदाजांमध्ये अधिक गुंतागुंत निर्माण होईल. OMCs चे भविष्य मोठ्या प्रमाणात स्थिर क्रूड किमती आणि सरकारच्या निर्णयांवर अवलंबून असेल. जेव्हा क्रूड किमती $70-80 प्रति बॅरल च्या वर राहतात, तसेच सरकार आपल्या वित्तीय तूट नियंत्रणात ठेवण्याचे प्रयत्न करते आणि निवडणुकांमुळे दर निश्चितीस विलंब होतो, तेव्हा एक अनिश्चित वातावरण निर्माण होते. सरकार आपल्या वित्तीय उद्दिष्टांची पूर्तता करण्याचा प्रयत्न करत आहे, त्याच वेळी ऊर्जा सुरक्षा सुनिश्चित करत आहे आणि महागाई व्यवस्थापित करत आहे. या संतुलनामुळे OMCs सरकारी धोरणे आणि जागतिक बाजारातील हालचालींसाठी संवेदनशील राहतील.