Whalesbook
जागतिक बाजारात भू-राजकीय तणावामुळे (Geopolitical Events) कच्च्या तेलाच्या (Crude Oil) आणि नैसर्गिक वायूच्या (Natural Gas) दरात मोठी वाढ झाली आहे. याचा थेट परिणाम भारताच्या FY26-27 या आर्थिक वर्षाच्या बजेटवर (Budget) होत आहे.
ICRA च्या अहवालानुसार, कच्च्या तेलाच्या आणि नैसर्गिक वायूच्या किमती अंदाजित पातळीपेक्षा जास्त राहण्याची शक्यता आहे. यामुळे खते (Fertilizers) आणि एलपीजी (LPG) सारख्या अत्यावश्यक वस्तूंवरील सबसिडी (Subsidy) वाढवण्याची गरज भासेल. तसेच, सरकारचा महसूल (Government Revenue) कमी होऊ शकतो, कारण एक्साईज ड्युटी (Excise Duty) आणि कॉर्पोरेट टॅक्स (Corporate Tax) मधून मिळणारी कमाई घटू शकते.
या वित्तीय दबावाला (Fiscal Pressure) तोंड देण्यासाठी भारत आपल्या मजबूत वित्तीय बफर्सचा (Fiscal Buffers) वापर करत आहे. यासाठी नव्याने स्थापन केलेला 'आर्थिक स्थिरीकरण निधी' (Economic Stabilisation Fund - ESF) एक महत्त्वाचे साधन आहे. पूरक अनुदानाद्वारे (Supplementary Demands for Grants) या निधीला ₹57,381 कोटी मिळाले आहेत, तर सुरुवातीला ₹1 लाख कोटी इतका मोठा कॉर्पस (Corpus) तयार करण्यात आला आहे. हा निधी ऊर्जा दरांसारख्या अनपेक्षित जागतिक घटनांचा धक्का शोषून घेण्यासाठी तयार करण्यात आला आहे, जेणेकरून FY26-27 साठी 4.5% GDP डेफिसिटचे (Deficit) लक्ष्य साध्य करता येईल. याशिवाय, खर्चात बचत (Expenditure Savings), स्मॉल सेव्हिंग्ज कलेक्शनमध्ये (Small Savings Collections) वाढ आणि मार्केट बोर्रोइंगमध्ये (Market Borrowings) समायोजन यातूनही अतिरिक्त आर्थिक जागा (Fiscal Space) मिळण्याची अपेक्षा आहे.
ऐतिहासिकदृष्ट्या, भारत तेलाच्या किमतीतील धक्क्यांना (Oil Price Shocks) बळी पडत आला आहे. भूतकाळातील अशा संकटांमुळे महागाई वाढली, ट्रेड डेफिसिट (Trade Deficit) वाढले आणि परकीय चलन साठ्यावर (Foreign Exchange Reserves) दबाव आला. सध्याची परिस्थितीही या धोक्यांची आठवण करून देते. कच्च्या तेलाच्या किमतीत $10 प्रति बॅरलची वाढ झाल्यास भारताच्या GDP वाढीवर 30-40 बेसिस पॉईंट्स (Basis Points) इतका नकारात्मक परिणाम होऊ शकतो आणि महागाई वाढू शकते. ऊर्जा आयात करणाऱ्या उदयोन्मुख बाजारपेठा (Emerging Markets) देखील अशाच आव्हानांचा सामना करत आहेत. काही विश्लेषकांच्या मते, सध्याची उच्च किमतीची पातळी कायम राहिल्यास भारताच्या GDP वाढीवर 0.50% पर्यंत परिणाम होऊ शकतो.
भारताचे वित्तीय एकत्रीकरण (Fiscal Consolidation) किती टिकेल, हे ऊर्जा दरातील दरवाढ किती काळ आणि किती तीव्रतेने टिकते यावर अवलंबून असेल. ग्राहकांवर उच्च ऊर्जा खर्च पूर्णपणे लादण्यात सरकारला राजकीय आव्हानांचा सामना करावा लागू शकतो, विशेषतः 'प्रधानमंत्री उज्ज्वला योजना' (Pradhan Mantri Ujjwala Yojana) सारख्या कल्याणकारी योजनांमुळे सबसिडीचा भार कायम आहे. पेट्रोल आणि डिझेलवरील एक्साईज ड्युटीमध्ये (Excise Duty) अलीकडील कपात, ग्राहकांना तात्काळ दिलासा देत असली तरी, ती थेट सरकारी कर महसुलात घट करते. भारताची आपल्या गरजेच्या 85-90% तेलासाठी आयातीवरील (Import) अवलंबित्व हा एक मोठा धोका आहे. विश्लेषकांचा इशारा आहे की, दीर्घकाळ उच्च किमती राहिल्यास GDP आकुंचन पावू शकते आणि महागाई नियंत्रणात ठेवण्यासाठी व्याजदरात (Interest Rates) वाढ करावी लागू शकते. तसेच, ESF ची स्वतःची क्षमता देखील दीर्घकाळ चालणाऱ्या मोठ्या भू-राजकीय ऊर्जा संकटाविरुद्ध अद्याप सिद्ध झालेली नाही.
शेवटी, FY26-27 या आर्थिक वर्षासाठी भारताच्या वित्तीय स्थितीवरील (Fiscal Position) पूर्ण परिणाम जागतिक ऊर्जा दरे किती काळ वाढलेले राहतात यावर अवलंबून असेल. धोरणात्मक सबसिडी देणे आणि उपलब्ध वित्तीय साधनांचा (Financial Tools) सुज्ञ वापर करणे यासारख्या विवेकपूर्ण वित्तीय व्यवस्थापनामुळे (Prudent Fiscal Management) आवश्यक असेल. जरी सध्याचे बफर्स (Buffers) काही प्रमाणात लवचिकता (Resilience) प्रदान करत असले तरी, दीर्घकाळ चाललेल्या संघर्षामुळे अधिक खोल वित्तीय समायोजनाची (Fiscal Adjustments) गरज भासू शकते, ज्यामुळे वाढ आणि महागाईवर परिणाम होण्याची शक्यता आहे. भारताचे नूतनीकरणक्षम ऊर्जा स्रोतांकडे (Renewable Energy Sources) दीर्घकालीन संक्रमण भविष्यात स्थिरता आणेल, परंतु ते सध्याच्या जीवाश्म इंधनाच्या (Fossil Fuels) दरातील अस्थिरतेपासून संरक्षण देत नाही.