भारताच्या अर्थव्यवस्थेवर पश्चिमेकडील संकटामुळे दबाव: रोखे उत्पन्न वाढले, रुपया घसरला

पश्चिमेकडील संकटामुळे भारताच्या अर्थव्यवस्थेवर दबाव

पश्चिम आशियातील वाढता संघर्ष भारतासाठी मोठे आर्थिक आव्हान निर्माण करत आहे. जागतिक ऊर्जा किंमती वाढत असल्याने, भारताची आर्थिक स्थिती बिकट होत चालली आहे. बेंचमार्क १०-वर्षांच्या सरकारी रोख्यांचे उत्पन्न (10-year government bond yield) 7.1% च्या वर गेले आहे, जे दोन वर्षांतील सर्वाधिक आहे. यामुळे भारताच्या वित्तीय आरोग्याबद्दल आणि महागाईबद्दल चिंता वाढली आहे.

वित्तीय तूट वाढण्याची भीती

या संघर्षाचा भारताच्या सार्वजनिक वित्तावर मोठा परिणाम होत आहे. इंधन आणि खत सबसिडीवरील वाढलेला खर्च, तसेच तेल विपणन कंपन्यांसाठी वाढलेल्या किमतींमुळे वित्तीय तूट (Fiscal Deficit) वाढत आहे. जागतिक किंमती वाढल्याने सरकारचे उत्पन्न कमी होत आहे. यावर काही उपाययोजना करूनही, FY27 साठी वित्तीय तूट 4.3% GDP लक्ष्यापेक्षा सुमारे 40 बेसिस पॉइंट्सने वाढण्याची शक्यता आहे, जर कच्च्या तेलाची किंमत $95 प्रति बॅरल राहिली.

महागाईचा वाढता धोका

FY27 साठी महागाईच्या (Inflation) अपेक्षा लक्षणीयरीत्या वाढल्या आहेत. इंधन आणि आयात शुल्कामुळे ग्राहक किंमती वाढण्याची अपेक्षा आहे. CPI महागाई FY27 साठी 4.7% राहण्याचा अंदाज आहे, तसेच इंधनाच्या किंमतीतील बदल आणि एल निनोचा शेतीवरील परिणाम यामुळे यात आणखी वाढ होऊ शकते. सरकारसमोर पेच आहे: इंधन आणि खतांच्या किंमती वाढवल्यास वित्तीय शिस्त सुधारेल पण महागाई वाढेल, तर किंमती स्थिर ठेवल्यास त्याचा उलट परिणाम होईल, दोन्ही परिस्थितीत व्याजदर वाढण्याची शक्यता आहे.

रुपयाचे मोठे अवमूल्यन

फेब्रुवारी २०२६ च्या अखेरीस भारतीय रुपया अमेरिकेच्या डॉलरच्या तुलनेत सुमारे 6% ने घसरला आहे, ज्यामुळे तो उदयोन्मुख बाजारपेठेतील सर्वात कमकुवत चलनांपैकी एक बनला आहे. याचा परिणाम येत्या काळातील पेमेंट बॅलन्सवर (Balance of Payments) होईल आणि महागाई आणखी वाढेल. तेलाच्या वाढत्या आयात खर्चामुळे FY2027 मध्ये भारताचा चालू खात्यातील तूट (Current Account Deficit - CAD) 2.0% GDP पर्यंत दुप्पट होण्याची शक्यता आहे. थेट परकीय गुंतवणूक (FDI) कमी झाल्यास आणि परकीय संस्थात्मक गुंतवणूक (FII) बाहेर पडल्यास या तुटीला वित्तपुरवठा करणे कठीण होईल. भारतीय रिझर्व्ह बँक (RBI) रुपयाला आधार देण्यासाठी सक्रियपणे हस्तक्षेप करत आहे, परंतु पश्चिमेकडील संघर्ष सुरू राहिल्यास रुपयावर दबाव कायम राहण्याची शक्यता आहे.

प्रमुख आर्थिक निर्देशक आणि कल

सध्या, भू-राजकीय अस्थिरता आणि महागाईच्या चिंतेमुळे भारतीय १०-वर्षांच्या सरकारी रोख्यांचे उत्पन्न 7.11% आहे. याउलट, उदयोन्मुख बाजारपेठेतील इक्विटीजमध्ये मजबूत कामगिरी दिसून येत आहे, जी या वर्षात आतापर्यंत 16% ने वाढली आहे. तथापि, भारताच्या चलनाची कमजोरी एक उल्लेखनीय अपवाद आहे, ज्यामुळे आयात खर्च आणि महागाई वाढत आहे. RBI रुपयातील अस्थिरता व्यवस्थापित करण्यासाठी फॉरवर्ड विक्रीचा वापर करत आहे. वाढत्या सबसिडी खर्चामुळे भारताची FY27 वित्तीय तूट GDP च्या 4.3% ते 4.5% च्या दरम्यान राहण्याची अपेक्षा आहे. FY27 महागाईचे अंदाज वाढत आहेत, काही अंदाजानुसार ते RBI च्या सुरुवातीच्या अंदाजापेक्षा खूप जास्त, 5.5-6.0% पर्यंत पोहोचू शकतात.

संरचनात्मक कमकुवतपणा उघड

भारताची ऊर्जेसाठी आयातीवरील जास्त अवलंबित्व (85% पेक्षा जास्त) तिला जागतिक किंमतीतील धक्क्यांना अत्यंत असुरक्षित बनवते. यामुळे FY27 मध्ये चालू खात्यातील तूट FY26 मधील 0.9% वरून वाढून GDP च्या 2.3% पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे परकीय चलन साठ्यावर ताण येऊ शकतो. या संघर्षामुळे पश्चिम आशियातून येणारी परकीय चलनाच्या महत्त्वाच्या स्रोतांपैकी एक असलेल्या रेमिटन्समध्ये (Remittances) घट होऊ शकते. उत्पादन क्षेत्रात तणाव दिसून येत आहे, कारण वाढत्या खर्चामुळे आणि बाजारातील अनिश्चिततेमुळे मार्च २०२६ मध्ये HSBC India Manufacturing PMI मध्ये घट झाली आहे. धोरणकर्त्यांना CAD कमी करणे आणि भांडवल आकर्षित करण्याचे आव्हान आहे, ज्यात रिटेल इंधन किंमती वाढवण्याचे पर्याय सुचवले जात आहेत.

आर्थिक वाढीचा दृष्टीकोन

सध्याच्या आव्हानांना तोंड देत असतानाही, भारत एक वेगाने वाढणारी प्रमुख अर्थव्यवस्था राहण्याची अपेक्षा आहे. तथापि, FY27 साठी वाढीचा अंदाज कमी करण्यात आला आहे, UN ने FY26 मधील 7.5% च्या अंदाजित वाढीवरून 6.4% वाढीचा अंदाज व्यक्त केला आहे. जोपर्यंत महागाई सातत्याने 6% च्या वर जात नाही, तोपर्यंत RBI व्याजदर स्थिर ठेवून महागाई आणि चलन हालचालींवर लक्ष ठेवण्याची शक्यता आहे. वित्तीय आणि चालू खात्यातील तूट व्यवस्थापित करणे, तसेच पश्चिम आशियातील तणाव कमी होणे, हे भारताच्या आर्थिक भविष्यासाठी महत्त्वपूर्ण ठरेल.