भारताची आर्थिक स्थिती धोक्यात? वाढता ट्रेड डेफिसिट आणि कमी कॅपिटल इन्फ्लो चिंतेचा विषय

भारताची पेमेंट बॅलन्स (BoP) बिकट स्थितीत

भारत सध्या पेमेंट बॅलन्स (BoP) च्या मोठ्या आव्हानांना सामोरे जात आहे. तेल आणि सोन्याच्या वाढत्या आयातीमुळे देशाचा व्यापार तूट (Trade Deficit) लक्षणीयरीत्या वाढली आहे. यावर उपाय म्हणून येणारी भांडवली खात्यातील (Capital Account Surpluses) वाढ अपुरी ठरत आहे. परकीय पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांनी (FPI) मोठी गुंतवणूक काढून घेतली आहे आणि थेट परकीय गुंतवणुकीचा (FDI) ओघही मंदावला आहे. यामुळे सध्याची परिस्थिती 'पेमेंट बॅलन्स स्ट्रेस टेस्ट' सारखी असल्याचे म्हटले जात आहे. मुख्य आर्थिक सल्लागारांच्या मते, जागतिक अर्थव्यवस्था आणि व्यापारातील बदलांमुळे हा दबाव वाढला आहे. अर्थतज्ज्ञांच्या अंदाजानुसार, चालू खात्यातील तूट (Current Account Deficit - CAD) FY27 मध्ये 2.5% पर्यंत पोहोचू शकते, जी आधीच्या 0.9% पेक्षा जास्त आहे. एकूण BoP तूट $65 अब्ज ते $70 अब्ज दरम्यान राहण्याचा अंदाज आहे. वाढती तूट आणि रुपयाचे अवमूल्यन (Weaker Rupee) यामुळे महागाईही वाढत आहे.

आयात निर्बंध का अयशस्वी होत आहेत?

आयात कमी करण्यासाठी सोन्यावरील आयात शुल्क वाढवणे यासारखे प्रयत्न फारसे प्रभावी ठरत नाहीत, उलट यामुळे काळाबाजार आणि तस्करी वाढण्याचा धोका आहे. यासोबतच, आयातीवर अवलंबून असलेल्या देशांतर्गत उत्पादन आणि निर्यातीलाही फटका बसू शकतो. भारताचे इलेक्ट्रॉनिक्स आणि औषधनिर्माण (Pharmaceuticals) यांसारखे अनेक मोठे निर्यात क्षेत्र आयातीवर अवलंबून आहेत. याचा अर्थ, निर्यात वाढवण्यासाठी आयातीमध्ये वाढ करणे आवश्यक आहे. रुपयाचे अवमूल्यन निर्यातीला स्वस्त बनवते, पण वीज खर्च किंवा व्यापार अडथळे यांसारख्या संरचनात्मक समस्यांसाठी हे पुरेसे नाही. सोन्यावरील आयात शुल्क 15% पर्यंत वाढवल्याने ही समस्या सुटण्याची शक्यता कमी आहे, कारण सोन्याची सांस्कृतिक मागणी कायम आहे, ज्यामुळे अवैध व्यापाराचा धोका वाढतो.

FDI आणि FPI आकर्षित करण्याची गरज

चीनसोबतच्या व्यापार तुटीसारख्या समस्यांवर मात करण्यासाठी भारताला अधिक FDI आकर्षित करणे आवश्यक आहे. भू-सीमा सामायिक करणाऱ्या देशांमधून गुंतवणुकीला परवानगी देणारे नवीन धोरणात्मक बदल हे एक पाऊल आहे, पण ते पुरेसे नाही. FDI आणि FPI आकर्षित करण्यासाठी भारताला एक स्थिर आणि पारदर्शक कर प्रणाली (Tax System) तयार करावी लागेल, कारण देशांतर्गत खाजगी गुंतवणूक मंदावली आहे. इराणमधील संघर्षानंतर $20 अब्ज पेक्षा जास्त FPI भारतीय इक्विटीमधून बाहेर पडले आहेत. यावर उपाय म्हणून, दीर्घकालीन भांडवली नफ्यावरील कर (Long-term Capital Gains Tax) कमी करणे किंवा रद्द करणे, तसेच सिक्युरिटीज ट्रान्झॅक्शन टॅक्स (Securities Transaction Tax) कायम ठेवणे यासारख्या धोरणात्मक बदलांचा विचार केला जाऊ शकतो. FY2026-27 साठी, भारताची चालू खात्यातील तूट सुमारे $64 अब्ज म्हणजेच GDP च्या अंदाजे 1.5% पर्यंत वाढण्याचा अंदाज आहे.

ऊर्जा सुरक्षा आणि चलन व्यवस्थापन

सध्याच्या अस्थिर भू-राजकीय परिस्थितीत, भारतासाठी ऊर्जा सुरक्षा (Energy Security) महत्त्वाची आहे, ज्यासाठी पारंपरिक पुरवठादारांव्यतिरिक्त इतर स्त्रोतांकडून तेल मिळवणे आवश्यक आहे. धोरणकर्त्यांनी आयातीचे व्यवस्थापन करण्याऐवजी किंवा चलनाचे मूल्य नियंत्रित करण्याऐवजी वस्तूंची निर्यात वाढवण्यावर लक्ष केंद्रित केले पाहिजे. रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) रुपयाला स्थिर करण्यासाठी सक्रियपणे हस्तक्षेप करत आहे, ज्यामुळे IMF ने भारताच्या चलन विनिमय दराला (Exchange Rate Regime) 'स्थिर व्यवस्था' (Stabilized Arrangement) म्हणून वर्गीकृत केले आहे. या कृतींचा उद्देश अस्थिरता कमी करणे आहे, परंतु RBI चा हस्तक्षेप कमी करून अधिक लवचिक विनिमय दर ठेवल्यास डॉलरचा ओघ आणि बहिर्वाह अधिक चांगल्या प्रकारे व्यवस्थापित करता येईल, अधिकृत प्रेषणांना (Remittances) प्रोत्साहन मिळेल आणि निर्यात वाढेल. RBI च्या अलीकडील $5 अब्ज च्या डॉलर-रुपया स्वॅप लिलावाचा उपयोग धोरणात्मक व्याजदर न बदलता देशांतर्गत तरलता (Liquidity) आणि चलनावरचा दबाव व्यवस्थापित करण्यासाठी केला जातो.

स्पर्धात्मक लँडस्केपमध्ये नेव्हिगेट करणे

FY2024-25 मध्ये चीनसोबत भारताची व्यापार तूट $99.2 अब्ज पर्यंत वाढली आहे, जी FY2020-21 मधील $44 अब्ज च्या दुप्पट आहे. भारत सेवा आणि सॉफ्टवेअरमध्ये आघाडीवर असला तरी, चीन हार्डवेअर उत्पादनात वर्चस्व गाजवतो. मूलभूत वस्तूंपलीकडे निर्यात वैविध्यपूर्ण करणे आणि संवेदनशील नसलेल्या क्षेत्रांमध्ये संयुक्त उपक्रम (Joint Ventures) चालवणे यातून ही तूट कमी होण्यास मदत होऊ शकते. चीनसारखे प्रतिस्पर्धी मूल्य शृंखलेत (Value Chain) पुढे जात असताना, चीनकडून विशेषतः तयार वस्तूंची आयात करण्यावर भारताचे अवलंबित्व पेमेंट बॅलन्सच्या समस्यांना अधिक गंभीर करते. FDI महत्त्वाचे असले तरी, सकल FDI चा मोठा भाग परत पाठवला जाऊ शकतो, ज्यामुळे पुन्हा गुंतवणूक न झाल्यास गुंतवणूकदारांच्या विश्वासाची कमतरता दिसून येते.

दीर्घकालीन कमकुवतपणा आणि पुढील मार्ग

भारताची सततची चालू खात्यातील तूट ही एक जुनी समस्या आहे, जी कच्च्या तेलाचे, सोन्याचे आणि इलेक्ट्रॉनिक्सचे आयात करण्यावरील मोठ्या प्रमाणावरील अवलंबित्वामुळे वाढली आहे. सेवा निर्यातीतून नफा मिळत असला तरी, तो व्यापार तूट भरून काढण्यासाठी पुरेसा नाही. अस्थिर FPI ओघ, जागतिक आर्थिक ट्रेंड आणि भू-राजकीय धोके यावर अवलंबून राहिल्याने भांडवली खात्याचे व्यवस्थापन गुंतागुंतीचे होते. पेमेंट बॅलन्समध्ये चिरस्थायी स्थिरता आणण्यासाठी, भारताला धोरणात्मक बदल, निर्यात वैविध्यीकरण, तांत्रिक उन्नती आणि नियंत्रित आयात अवलंबित्व आवश्यक आहे. आता आयातीचे व्यवस्थापन करण्याऐवजी, सातत्यपूर्ण भांडवली ओघ आकर्षित करणारे आणि निर्यात स्पर्धात्मकता वाढवणारे वातावरण तयार करण्यावर लक्ष केंद्रित करणे आवश्यक आहे.