इंडिया बजेट: इन्व्हेस्टर कॉन्फिडन्स, टॅक्स रिफॉर्म्स आणि स्टार्टअपमधील बदल

भारतीय गुंतवणूक धोरणाचे बदलते स्वरूप

भारतातील गुंतवणूकदारांचा विश्वास अलीकडील न्यायालयीन निर्णयांनी आणि प्रस्तावित वित्तीय धोरणातील बदलांनी प्रभावित होऊन एका गुंतागुंतीच्या टप्प्यातून जात आहे. टायगर ग्लोबलशी संबंधित सर्वोच्च न्यायालयाच्या निर्णयाने भूतकाळातील करारांच्या स्पष्टीकरणाबद्दल चिंता वाढवली आहे, ज्यामुळे परदेशी भांडवलासाठी भारताच्या कायदेशीर आणि कर कायद्यांच्या अंदाजेतेवर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे. तज्ञांचा अंदाज आहे की आगामी अर्थसंकल्पाने जागतिक गुंतवणूकदारांना पुन्हा आश्वस्त करणे आणि आंतरराष्ट्रीय सहभागावरील संभाव्य दीर्घकालीन नकारात्मक परिणामांना कमी करणे आवश्यक आहे.

गुंतवणूकदारांच्या विश्वासाची तपासणी

टायगर ग्लोबलच्या फ्लिपकार्टमधून बाहेर पडण्यासंबंधी सर्वोच्च न्यायालयाचा अलीकडील निर्णय, ज्यामध्ये कराराच्या संरक्षणांनंतरही (treaty protections) विक्री करपात्र (taxable) घोषित केली गेली, परदेशी गुंतवणूकदारांसाठी एक महत्त्वाचा मुद्दा बनला आहे. हा निर्णय "सबस्टन्स ओव्हर फॉर्म" (substance over form) वर जोर देतो, ज्यामध्ये ऑफशोअर रचनांना (offshore structures) केवळ कर निवासी प्रमाणपत्रांवर (tax residency certificates) अवलंबून न राहता खरी व्यावसायिक ओळख (genuine commercial substance) सिद्ध करण्याची आवश्यकता आहे. या निर्णयामुळे सध्याच्या आणि भविष्यातील क्रॉस-बॉर्डर गुंतवणुकीसाठी (cross-border investments) अनिश्चितता निर्माण झाली आहे, ज्यामुळे कर खटल्यांचे धोके (tax litigation risks) आणि भांडवलाचा खर्च (cost of capital) वाढू शकतो. भारताच्या मूलभूत वाढीच्या शक्यता (growth prospects) आकर्षक असल्या तरी, अशा निर्णयामुळे परदेशी संस्थांना गुंतवणूक रचना (investment structures) आणि बाहेर पडण्याच्या धोरणांचे (exit strategies) पुनर्मूल्यांकन करणे आवश्यक आहे.

स्टार्टअप इकोसिस्टमला पुनरुज्जीवित करणे

एंजेल इन्व्हेस्टमेंट लँडस्केपच्या (angel investment landscape) प्रवेशक्षमतेबद्दल चिंता कायम आहे. SEBI चे सुधारित मान्यता नियम (accreditation norms), ज्यामध्ये व्यक्तींना किमान ₹7.5 कोटी नेट वर्थ (net worth) (₹3.75 कोटी वित्तीय मालमत्तेत) असणे आवश्यक आहे, ते काही जणांना खूप जास्त आणि नवीन प्रवेशकांसाठी प्रतिबंधात्मक वाटतात. तज्ञांनी भांडवल निर्मितीला (capital formation) चालना देण्यासाठी एक सुव्यवस्थित, समान धोरणाची (uniform policy) वकिली केली आहे. याव्यतिरिक्त, ऑल्टरनेटिव्ह इन्व्हेस्टमेंट फंड (Alternative Investment Fund - AIF) युनिट्सची illiquidity दूर करणे महत्त्वाचे आहे; त्यांच्या विक्री अटी (sale terms) कंपनी शेअर्सशी संरेखित केल्यास बाजार तरलता (market liquidity) आणि गुंतवणूकदार सहभाग (investor participation) वाढू शकतो.

सरकार भांडवल उत्प्रेरक म्हणून

भारतातील व्हेंचर डेटच्या (venture debt) उच्च खर्चाला (13-18%) कमी करण्यासाठी, सरकारने व्हेंचर डेट प्रदाता म्हणून काम करावे असे प्रस्ताव सुचवतात. संभाव्यतः वॉरंट्ससह (warrants) 8% उत्पन्नावर (yield) कर्ज देऊन, सरकार स्टार्टअप्ससाठी अधिक स्पर्धात्मक पर्याय देऊ शकते. त्याच वेळी, SIDBI साठी ₹5,000 कोटींच्या इक्विटी समर्थनाला केंद्रीय मंत्रिमंडळाने दिलेली मंजुरी MSME क्रेडिट फ्लो (MSME credit flow) मजबूत करण्याची वचनबद्धता दर्शवते, ज्याचा उद्देश सुमारे 25.74 लाख नवीन लाभार्थी जोडणे आणि रोजगाराच्या संधींना पाठिंबा देणे आहे. तथापि, डीप टेक (deep tech) स्टार्टअप्ससाठी ₹1 लाख कोटींच्या निधीला स्पष्ट व्याख्येचा (clear definition) अभाव आहे, ज्यामुळे धोरणात्मक वाटपासाठी (strategic allocation) आवाहन केले जात आहे.

कर सुधारणा क्षितिजावर

अलीकडील तर्कशुद्धीकरणांवर (rationalizations) आधारित, कर सुधारणेवरील चर्चांना गती मिळत आहे. विवाहित जोडप्यांसाठी पर्यायी कौटुंबिक-स्तरीय आयकर फाइलिंगची (household-level income tax filing) ओळख ही एक महत्त्वपूर्ण प्रस्तावना आहे. या प्रणालीचा उद्देश विषम उत्पन्न वितरणासह (uneven income distributions) कुटुंबांसाठी कर भार कमी करणे आहे, कारण ती एकत्रित उत्पन्नाचे मूल्यांकन (combined income assessment) करण्यास अनुमती देते, ज्यामुळे प्रभावी कर दर कमी होण्याची शक्यता आहे. आणखी एक महत्त्वाचे क्षेत्र म्हणजे भारताचे कर दायरा (tax net) वाढवणे; आर्थिक वर्ष 2023-24 मध्ये अंदाजे 6.68% लोक आयकर रिटर्न भरत आहेत, पालनाची व्याप्ती वाढवणे हे पगारदार वर्गावरील भार कमी करण्यासाठी महत्त्वपूर्ण मानले जात आहे. भारताचे कर-ते-जीडीपी गुणोत्तर (tax-to-GDP ratio) 19.6% असले तरी, व्यापक सहभागातून सुधारणेची व्याप्ती आहे.