Whalesbook
बॉण्ड मार्केटमध्ये सुधारणांची गरज
भारतातील कर्जरोखे (Bond) बाजारपेठ, विशेषतः कॉर्पोरेट बॉण्ड्सच्या बाबतीत, अनेक वर्षांपासून कमी लिक्विडिटीच्या समस्येने ग्रासलेली आहे. संस्थात्मक गुंतवणूकदार अनेकदा बॉण्ड्स मॅच्युरिटीपर्यंत (Maturity) ठेवतात, ज्यामुळे इतरांसाठी बाहेर पडण्याचे पर्याय मर्यादित होतात. यामुळे कंपन्यांना कार्यक्षमतेने दीर्घकालीन भांडवल मिळवणे कठीण होते. या पार्श्वभूमीवर, बजेटमधील हे प्रस्ताव अत्यंत महत्त्वाचे आहेत.
कॉर्पोरेट बॉण्ड्सची लिक्विडिटी कशी वाढणार?
बजेटमधील एक प्रमुख रणनीती म्हणजे कॉर्पोरेट बॉण्ड्ससाठी मार्केट-मेकिंग फ्रेमवर्क (Market-Making Framework) सुरू करणे. यामुळे किंमती निश्चित होण्यास (Price Discovery) आणि सतत ट्रेडिंगला (Trading) मदत मिळेल. यासोबतच, कॉर्पोरेट बॉण्ड इंडेक्सवर आधारित डेरिव्हेटिव्ह्जमध्ये (Derivatives) सुधारित प्रवेशामुळे बिड-आस्क स्प्रेड (Bid-Ask Spread) कमी होण्याची अपेक्षा आहे. याव्यतिरिक्त, बजेटमध्ये टोटल रिटर्न स्वॅप्स (TRS) सादर करण्याचा प्रस्ताव आहे. या डेरिव्हेटिव्ह साधनामुळे गुंतवणूकदारांना थेट मालकीशिवाय बॉण्डच्या एकूण परताव्यावर (Total Returns) फायदा मिळवता येईल. यामुळे इन्शुरन्स कंपन्या आणि पेन्शन फंडांसारख्या (Pension Funds) संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना आकर्षित केले जाऊ शकते, जे अनेकदा गुंतवणुकीच्या निर्बंधांना सामोरे जातात.
म्युनिसिपल बॉण्ड्समधून शहरी विकासाला चालना
शहरी विकासाला चालना देण्यासाठी, बजेटमध्ये ₹1,000 कोटींहून अधिक मूल्याच्या म्युनिसिपल बॉण्ड्सच्या प्रत्येक इश्यूसाठी ₹100 कोटींचे प्रोत्साहन (Incentive) जाहीर करण्यात आले आहे. मुंबई, बंगळूरु आणि दिल्लीसारख्या मोठ्या शहरांना बाजार-आधारित वित्तपुरवठ्याचा अधिक प्रभावीपणे वापर करण्यास प्रोत्साहित करणे हा यामागील उद्देश आहे. सध्याच्या AMRUT 2.0 योजनेअंतर्गत, लहान शहरी स्थानिक स्वराज्य संस्थांना (ULBs) त्यांच्या पहिल्या बॉण्ड इश्यूवर प्रति ₹100 कोटी उभारणीवर ₹13 कोटींपर्यंत सबसिडी मिळते, ज्याची कमाल मर्यादा ₹26 कोटी आहे. ग्रीन बॉण्ड्ससाठीही (Green Bonds) यात तरतुदी आहेत. मात्र, अजूनही ULBs ची क्रेडिट गुणवत्ता (Credit Quality) आणि डिस्क्लोजर (Disclosure) आवश्यकता यांसारखी आव्हाने आहेत.
बाजारावरील परिणाम
या प्रस्तावांमुळे डेट मार्केट (Debt Market) अधिक गतिशील आणि मजबूत होण्याची शक्यता आहे. कॉर्पोरेट कर्जांसाठी, वाढलेली लिक्विडिटी आणि प्रगत हेजिंग टूल्समुळे (Hedging Tools) कंपन्यांसाठी भांडवलाचा खर्च कमी होऊ शकतो आणि गुंतवणूकदारांचा सहभाग वाढू शकतो. म्युनिसिपल बॉण्ड्सच्या बाबतीत, कर्ज घेण्याचा खर्च कमी होऊन शहरे पायाभूत सुविधा प्रकल्पांसाठी अधिक सहजपणे निधी उभारू शकतील. सरकारने FY27 साठी सार्वजनिक भांडवली खर्चात (Public Capital Expenditure) ₹12.2 लाख कोटींची वाढ करण्याचे उद्दिष्ट ठेवले आहे, जे या उपायांना अधिक बळकट करेल. भारताची बॉण्ड मार्केट मोठी असली तरी, इक्विटी मार्केट आणि जागतिक बाजारांच्या तुलनेत ती अजूनही अपरिपक्व आहे, त्यामुळे विकासाला मोठी संधी आहे.