पश्चिम आशियाई युद्धाचा भारत सरकारवर आर्थिक बॉम्ब! वित्तीय तूट वाढणार, खर्च वाढला!

पश्चिम आशियातील वाढत्या तणावामुळे भारताच्या अर्थव्यवस्थेवर मोठा दबाव येत आहे. BMI या रिसर्च फर्मच्या अंदाजानुसार, चालू आर्थिक वर्षात भारताची वित्तीय तूट (Fiscal Deficit) सकल राष्ट्रीय उत्पादनाच्या (GDP) 4.5% पर्यंत वाढण्याची शक्यता आहे. हे सरकारचे FY27 साठी 4.3% आणि FY26 साठी सुधारित 4.4% चे लक्ष्य ओलांडणारे आहे. या बदलाचे मुख्य कारण म्हणजे, सरकार पश्चिम आशियातील संकटाचा आर्थिक फटका कमी करण्यासाठी धोरणात्मक प्रतिसाद देत आहे. यात ₹1 लाख कोटींच्या आर्थिक स्थिरीकरण निधीचा (Economic Stabilisation Fund) समावेश आहे. ब्रेंट क्रूड ऑइल (Brent crude oil) $95 प्रति बॅरलच्या जवळ पोहोचल्याने, भारत वाढती महागाई आणि आयात खर्चाच्या मोठ्या दबावाखाली आहे. हे घटक थेट देशाच्या वित्तीय स्थितीवर परिणाम करत आहेत. BMI चे आकडे सांगतात की, २०२६ मध्ये भारताचा GDP विकास दर 6.4% ते 6.9% च्या दरम्यान मजबूत राहण्याची शक्यता असली तरी, जागतिक आर्थिक दबावामुळे या स्थितीत आव्हाने निर्माण झाली आहेत.

संकटातील खर्च आणि दीर्घकालीन वित्तीय आरोग्य यांचा समतोल

संकटाचा आर्थिक प्रभाव व्यवस्थापित करण्यासाठी, सरकार प्रमुख उद्योगांना आवश्यक सामग्री पुरवणे, व्यवसायांचा खर्च नियंत्रित करणे आणि प्रभावित कंपन्यांना अधिक आर्थिक मदत देण्याची योजना आखत आहे. हेलियम आणि सल्फरसारख्या दुर्मिळ सामग्रीच्या निर्यातीवर निर्बंध घालणे, जेणेकरून सेमीकंडक्टर आणि खत उद्योगांसारख्या क्षेत्रांसाठी देशांतर्गत पुरवठा साखळी सुरक्षित करता येईल, यासारख्या धोरणांचा यात समावेश असू शकतो. यामुळे महत्त्वाच्या कृषी क्षेत्राचेही संरक्षण होईल. ऊर्जा आणि खत सबसिडीमध्ये (subsidies) अपेक्षित वाढ, ज्यासाठी सामान्यतः भारताच्या GDP च्या सुमारे 1.5% खर्च होतो, ती स्थिरीकरण निधीचा मोठा भाग वापरू शकते.

मात्र, स्थैर्यावर दिलेला हा भर एक कठीण निवड समोर ठेवत आहे. हे उपाय आर्थिक स्थिरता सुनिश्चित करण्यासाठी आणि प्रमुख उद्योगांचे संरक्षण करण्यासाठी असले तरी, ते दीर्घकालीन तूट कमी करण्याच्या प्रयत्नांना विलंब लावू शकतात. फिच रेटिंग्स (Fitch Ratings) नुसार, FY27 मध्ये भारताची तूट 4.3% राहण्याचा अंदाज आहे आणि त्यांना सरकारचे FY31 पर्यंत GDP च्या 50% कर्ज राखण्याचे उद्दिष्ट पूर्ण करण्यासाठी अधिक तूट कपातीची आवश्यकता असल्याचे नमूद केले आहे.

सातत्याने उच्च असलेले तेलाचे दर (oil prices) भारतासाठी एक मोठी चिंता आहे. विश्लेषकांच्या अंदाजानुसार, ब्रेंट क्रूडमध्ये $10 ची वाढ झाल्यास भारताची चालू खात्यातील तूट 0.3%-0.4% ने वाढू शकते आणि GDP वाढ 0.5% ने मंदावू शकते. FY27 मध्ये प्रति $10 बॅरल वाढीसाठी महागाई 0.55%-0.60% ने वाढू शकते. भारत मोठ्या प्रमाणावर कच्च्या तेलाची आयात करतो, ज्यात FY26 च्या पहिल्या १० महिन्यांत पश्चिम आशियातून सुमारे 51% आयात झाली आहे, ज्यामुळे तो होर्मुझ सामुद्रधुनीतील (Strait of Hormuz) पुरवठा व्यत्यय आणि किंमतीतील चढ-उतारांना संवेदनशील बनतो.

भारताचे कर्ज आणि पतमानांकन (Credit Rating) धोके

मजबूत आर्थिक वाढीची शक्यता आणि S&P Global Ratings कडून 'BBB' चे स्थिर पतमानांकन (stable outlook) असूनही, भारतामध्ये अजूनही वित्तीय कमकुवतपणा आहे. FY25 मध्ये भारताचे सामान्य सरकारी कर्ज GDP च्या 80% पेक्षा जास्त आहे, जे 'BBB' श्रेणीतील 59.6% च्या सरासरीपेक्षा खूप जास्त आहे. तसेच, सरकारी महसुलाच्या तुलनेत या कर्जावरील व्याजाचा भार सुमारे 23.5% आहे, जो 'BBB' श्रेणीतील 9% च्या सरासरीपेक्षा खूप जास्त आहे. हे उच्च कर्ज आणि व्याज खर्च सरकारची वित्तीय लवचिकता मर्यादित करतो आणि पतमानांकनासाठी धोका निर्माण करतो.

सरकारचे FY31 पर्यंत कर्ज GDP च्या 50% पर्यंत कमी करण्याचे उद्दिष्ट आहे, जे सातत्यपूर्ण तूट कपातीवर अवलंबून आहे. सध्याची भू-राजकीय (geopolitical) आव्हाने हा मार्ग अधिक कठीण बनवू शकतात. तेलाच्या किंमतीतील धक्क्यांचा भारताच्या अर्थव्यवस्थेवर गंभीर परिणाम होण्याचा इतिहास आहे; १९९०-९१ च्या आखाती युद्धाने (Gulf War) भारताच्या पेमेंट संतुलनावर (balance of payments) आणि परकीय गंगाजळीवर (foreign reserves) मोठा ताण आणला होता, ज्यामुळे महत्त्वपूर्ण सुधारणा कराव्या लागल्या होत्या. आज भारताची अर्थव्यवस्था अधिक लवचिक असली तरी, ही असुरक्षितता अजूनही कायम आहे. वाढती तूट आणि कर्ज उभारणीमुळे देशाच्या गुंतवणूक-श्रेणीच्या पतमानांकनावर (investment-grade rating) दबाव येऊ शकतो, विशेषतः जर तूट कपातीचे प्रयत्न लक्षणीयरीत्या विस्कळीत झाले. खाजगी गुंतवणूक थोडी मंदावली असली आणि जागतिक अनिश्चितता कायम असली तरी, पायाभूत सुविधांवरील (infrastructure) सरकारी खर्च वाढीला पाठिंबा देत आहे.

दृष्टिकोन: वित्तीय दबावानंतरही भारत वाढीवर केंद्रित

IMF आणि UN सारख्या संस्थांकडून २०२६ साठी 6% पेक्षा जास्त वाढीचे अंदाज पाहता, भारताचा आर्थिक दृष्टिकोन सकारात्मक राहिला आहे. सरकार FY27 मध्ये 4.3% तूट राखण्याचे आणि FY31 पर्यंत 50% च्या जवळपास कर्ज-ते-GDP गुणोत्तर (debt-to-GDP ratio) गाठण्याचे आपले वित्तीय उद्दिष्ट कायम ठेवत आहे. यासाठी तात्काळ संकटांना प्रतिसाद देणे आणि भांडवली खर्चासारख्या (capital expenditure) धोरणात्मक गुंतवणुकींमध्ये संतुलन साधणे आवश्यक आहे, जो अजूनही प्राधान्याचा विषय आहे. सबसिडी प्रभावीपणे व्यवस्थापित करणे आणि कर आधार (tax base) रुंदावण्यासाठी सातत्याने काम करणे, हे सध्याच्या वित्तीय दबावातून मार्ग काढताना देशाची वाढीची गती आणि आर्थिक स्थिरता टिकवून ठेवण्यासाठी महत्त्वपूर्ण ठरेल. सरकार या स्पर्धात्मक प्राधान्यांचे व्यवस्थापन कसे करते, हे पतमानांकन संस्था आणि गुंतवणूकदार बारकाईने पाहतील.