Whalesbook
रोख्यांवर वाढता दबाव
भारतातील सरकारी रोखे (Indian Government Bonds) मागील काही दिवसांतील वाढीवरून खाली येताना दिसत आहेत. याचे मुख्य कारण म्हणजे जागतिक स्तरावर तेलाच्या वाढत्या किंमती आणि अमेरिकेतील ट्रेझरी यील्ड्समध्ये (U.S. Treasury yields) सुरू असलेली वाढ. यामुळे गुंतवणूकदारांची चिंता वाढली आहे. बेंचमार्क 6.48% 2035 बॉन्ड यील्ड, जो गुरुवारी 7.0203% वर बंद झाला होता, तो 7.00% ते 7.06% या दरम्यान राहण्याची शक्यता आहे.
जागतिक महागाईची भीती वाढतेय
अमेरिकेतील उत्पादक किंमत निर्देशांकात (Producer Price Index) 2022 च्या सुरुवातीपासूनची सर्वात मोठी वाढ दिसली आहे. तसेच, वार्षिक ग्राहक महागाई (retail inflation) तीन वर्षांच्या शिखरावर पोहोचली आहे. यामुळे अमेरिकेच्या फेडरल रिझर्व्ह (Federal Reserve) चे काही अधिकारी व्याजदर वाढवण्याचे संकेत देत आहेत. परिणामी, अमेरिकेच्या 10-वर्षांच्या ट्रेझरी यील्डने 4.50% चा स्तर ओलांडला आहे, जो एका वर्षातील सर्वाधिक आहे. यामुळे भारतासह विकसनशील देशांच्या रोख्यांवर (emerging market debt) दबाव येतो, कारण परकीय भांडवल आकर्षित करण्यासाठी जास्त परतावा द्यावा लागतो.
कच्च्या तेलाचे वाढते दर
मध्य पूर्वेतील भू-राजकीय तणावामुळे (geopolitical tensions) कच्च्या तेलाच्या पुरवठ्यावर चिंता वाढली आहे. यामुळे तेलाच्या किंमती $106 प्रति बॅरल च्या जवळ पोहोचल्या आहेत.
भारतातील अंतर्गत आव्हाने
भारत आपल्या गरजेपैकी सुमारे 90% कच्चे तेल आयात करतो. त्यामुळे आंतरराष्ट्रीय बाजारात तेलाच्या वाढलेल्या किंमतींमुळे देशात महागाई वाढते, रुपयावर दबाव येतो आणि चालू खात्यातील तूट (current account deficit) वाढते. एप्रिलमध्ये होलसेल प्राइस इंडेक्स (WPI) महागाई 8.3% पर्यंत वाढली, जी मुख्यत्वे इंधन आणि ऊर्जा खर्चावर आधारित होती. ग्राहक किंमत निर्देशांक (CPI) मात्र आरबीआयच्या (RBI) लक्ष्यांकात 3.48% वर आहे, पण अन्नाच्या किंमती वाढण्याचा दबाव जाणवत आहे. रुपयाही डॉलरच्या तुलनेत 95.80 च्या पातळीवर घसरला आहे.
लिलावातील जोखीम आणि गुंतवणूकदारांच्या चिंता
₹32,000 कोटींच्या कर्ज लिलावात 40-वर्षांच्या नवीन रोख्यांची विक्री करणे एक मोठे आव्हान आहे. अशा दीर्घ मुदतीच्या रोख्यांना भारतात पूर्वीपासून मागणी कमी राहिली आहे. वाढत्या यील्डच्या वातावरणात, आणि महागाईच्या चिंतेमुळे, सरकारला दशकांसाठी जास्त व्याजदर द्यावा लागेल.
बाजाराचे भविष्य
आता बाजाराचे लक्ष ₹32,000 कोटींच्या कर्ज लिलावावर आहे, विशेषतः 40-वर्षांच्या रोख्यांना किती मागणी येते यावर. जर लिलाव यशस्वी झाला, तर रोख्यांचे दर स्थिर राहू शकतात. पण जर मागणी कमी राहिली, तर सरकारला अधिक परतावा द्यावा लागेल, ज्यामुळे रोख्यांचे दर वाढू शकतात.
जर तेलाच्या किंमती $115-$120 प्रति बॅरल पर्यंत पोहोचल्या, तर रोख्यांचे दर आणखी वाढण्याची शक्यता आहे आणि बेंचमार्क 10-वर्षांचे दर 7.25% पर्यंत जाऊ शकतात, असे विश्लेषकांचे म्हणणे आहे.