Whalesbook
बाजारात शिस्त, जागतिक स्तरावर विस्तार: अर्थमंत्र्यांचे दुहेरी धोरण
सरकारने २०२६ च्या अर्थसंकल्पात शेअर बाजारात सट्टेबाजीला आळा घालण्यासाठी आणि त्याच वेळी भारताला जागतिक वित्तीय केंद्र म्हणून विकसित करण्यासाठी एक दुहेरी धोरण अवलंबले आहे. फ्युचर्सवर सिक्युरिटीज ट्रान्झॅक्शन टॅक्स (STT) 0.02% वरून थेट 0.05% पर्यंत वाढवण्यात आला आहे. हा 150% चा वाढीव दर बाजारातील अति-सट्टेबाजीला नियंत्रणात आणण्यासाठी आणला गेला आहे.
डेरिव्हेटिव्ह्ज मार्केटवर परिणाम आणि महसूल वाढीचा हेतू
STT मध्ये झालेली ही वाढ विशेषतः फ्युचर्स मार्केटवर परिणाम करणारी आहे. ऑप्शन्स प्रीमियम आणि एक्सरसाइजवरील STT देखील 0.15% पर्यंत वाढवण्यात आला आहे. या निर्णयामुळे अर्थसंकल्प जाहीर झालेल्या दिवशी शेअर बाजारात, विशेषतः सेन्सेक्स आणि निफ्टी ५० मध्ये घसरण दिसून आली, जी गुंतवणूकदारांमधील चिंतेचे लक्षण होते. विश्लेषकांच्या मते, यातून मिळणारा महसूल फारसा नसला तरी, बाजारातील मोठ्या उलाढालींवर नियंत्रण आणणे आणि अधिक शिस्तबद्ध गुंतवणूकदारांना प्रोत्साहन देणे हा मुख्य हेतू आहे. काही बाजार निरीक्षकांच्या मते, यामुळे सट्टेबाजी खरोखरच कमी होईल की नाही, याबद्दल शंका आहे, कारण ऑप्शन्स ट्रेडिंग आधीच डेरिव्हेटिव्ह्ज व्हॉल्यूममध्ये अधिक आहे.
GIFT IFSC: जागतिक गुंतवणुकीसाठी नवा दरवाजा
यासोबतच, सरकारने गुजरात इंटरनॅशनल फायनान्स टेक-सिटी (GIFT IFSC) ला अधिक आकर्षक बनवण्यासाठी मोठे पाऊल उचलले आहे. GIFT IFSC मधील युनिट्ससाठी मिळणारी कर सवलत १० सलग वर्षांवरून २० सलग वर्षांपर्यंत वाढवण्यात आली आहे, जी २५ वर्षांच्या कालावधीत घेता येईल. कर सवलतीचा काळ संपल्यानंतर, 15% चा निश्चित फ्लॅट टॅक्स रेट लागू होईल, जो पूर्वीच्या 25-35% पेक्षा खूपच कमी आहे. या दीर्घकालीन आर्थिक निश्चिततेमुळे GIFT IFSC ला सिंगापूर आणि दुबईसारख्या जागतिक वित्तीय केंद्रांशी स्पर्धा करण्यासाठी एक मजबूत स्थान मिळाले आहे. या धोरणामुळे मोठ्या प्रमाणात दीर्घकालीन परदेशी गुंतवणूक आकर्षित होण्याची शक्यता आहे आणि भारताला पहिली ऑफशोअर इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) होस्ट करण्याची महत्त्वाकांक्षा पूर्ण होण्यास मदत मिळेल.
जागतिक वित्तीय केंद्रांच्या स्पर्धेत GIFT IFSC
GIFT IFSC आता थेट सिंगापूर आणि दुबईसारख्या वित्तीय केंद्रांशी स्पर्धा करेल. पूर्वी GIFT IFSC मध्ये कंपन्यांसाठी 9% चा कमी टॅक्स रेट होता, जो सिंगापूरपेक्षा कमी होता. मात्र, आता 20 वर्षांची कर सवलत आणि त्यानंतर 15% चा फ्लॅट टॅक्स रेट जागतिक संस्थांसाठी अत्यंत आकर्षक ठरणार आहे. ही धोरणात्मक स्थिरता विमान आणि जहाज लीजिंगसारख्या भांडवली-केंद्रित क्षेत्रांना आकर्षित करण्यासाठी महत्त्वपूर्ण आहे. स्टँडर्ड चार्टर्ड, एचएसबीसी, जे.पी. मॉर्गन आणि सिटी सारख्या मोठ्या जागतिक बँका आधीपासूनच GIFT सिटीमध्ये कार्यरत आहेत. GIFT IFSC मधील बँकिंग मालमत्तांनी महत्त्वपूर्ण पातळी गाठली आहे आणि आता अबु धाबीला मागे टाकून दुबई आणि सिंगापूरशी थेट स्पर्धा करण्याचे उद्दिष्ट ठेवले आहे.
ऐतिहासिक संदर्भ आणि क्षेत्रीय प्रभाव
भूतकाळातही STT मध्ये वाढ झाल्यामुळे बाजारात अस्थिरता दिसून आली आहे. उदाहरणार्थ, युनियन बजेट २०२४ मध्ये कॅपिटल गेन्स आणि डेरिव्हेटिव्ह्ज ट्रेडिंगवरील प्रस्तावित कर वाढीमुळे बाजारात घसरण झाली होती. चालू वर्षातील STT वाढीकडे काही जण सट्टेबाजीला 'ब्रेक' लावण्यासाठी आवश्यक 'कोर्स करेक्शन' म्हणून पाहत आहेत. GIFT IFSC साठी कर सवलतीचा कालावधी वाढवणे हे योग्य वेळी उचललेले पाऊल आहे, कारण २०१५ मध्ये सुरू झालेल्या सुरुवातीच्या युनिट्ससाठी कर सवलतीची मुदत संपत आली होती. यामुळे धोरणात्मक सातत्य टिकून राहील आणि जागतिक पुनर्विमा कंपन्या तसेच भारताच्या मोठ्या विमा बाजारात प्रवेश करू इच्छिणाऱ्यांसाठी आकर्षण वाढेल. सेवा क्षेत्र, ज्यामध्ये वित्तीय सेवांचा समावेश आहे, ते भारतात थेट परदेशी गुंतवणुकीचे (FDI) प्रमुख प्राप्तकर्ते राहिले आहेत. GIFT IFSC च्या वाढत्या आकर्षणामुळे भारतातील वित्तीय सेवा क्षेत्रातील FDI आणखी वाढण्याची अपेक्षा आहे. दरम्यान, FY23 ते FY25 दरम्यान भारतातील बँकिंग क्षेत्रातील FDI मध्ये घट दिसून आली आहे, जी चिंतेची बाब आहे.
पुढे काय? बाजाराचे भविष्य आणि विश्लेषकांचे मत
GIFT IFSC ला जागतिक वित्तीय केंद्र म्हणून यश मिळवणे आणि ऑफशोअर IPOs होस्ट करण्याची भारताची क्षमता याला मिळणाऱ्या कर सवलती आणि नियामक वातावरणाच्या स्थिरतेवर अवलंबून असेल. विश्लेषकांना अपेक्षा आहे की यामुळे ऑफिस लीजिंग आणि रिअल इस्टेट विकासाला गती मिळेल. सरकारचा हा प्रयत्न भारतीय वित्तीय बाजारात परिपक्वता आणण्यासाठी आणि जागतिक दर्जाची आंतरराष्ट्रीय वित्तीय पायाभूत सुविधा तयार करण्यासाठी एक विचारपूर्वक केलेला प्रयत्न दिसतो. ब्रोकरेज कंपन्यांच्या मते, STT वाढीमुळे अल्पकाळात F&O व्हॉल्यूम कमी होऊ शकतो आणि परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदार (FPIs) यांच्या सहभागावरही परिणाम होऊ शकतो. मात्र, सुरुवातीची अस्थिरता कमी झाल्यावर व्यापक इक्विटी बाजारासाठी दीर्घकालीन दृष्टिकोन स्थिर राहील असा विश्वास आहे. मूडीजसारख्या रेटिंग एजन्सींनी या अर्थसंकल्पाला 'स्ट्रॅटेजिक' म्हटले आहे, मात्र 'ब्रेकथ्रू' नसल्याचे मत व्यक्त केले आहे.