Ikigai Asset Manager ने इशारा दिला आहे की आर्टिफिशियल इंटेलिजन्स (AI) स्टॉक्समधील गुंतवणूकदारांचा अतिउत्साह Dot-com Bubble च्या काळाची आठवण करून देत आहे. टेक कंपन्यांकडून होणारा प्रचंड भांडवली खर्च आणि रेकॉर्ड मार्जिन डेट पाहता, सध्याचे शेअर भाव मूलभूत वाढीच्या अपेक्षांच्या पलीकडे गेले आहेत.
AI मधील तेजी आणि तज्ञांची चिंता
आर्टिफिशियल इंटेलिजन्स (AI) च्या झपाट्याने वाढलेल्या प्रभावामुळे बाजारात मोठी तेजी आली आहे. मात्र, काही आर्थिक तज्ञ आता सावधगिरीचा इशारा देत आहेत. Ikigai Asset Manager ने नुकतेच निदर्शनास आणले आहे की अमेरिकेतील, विशेषतः तंत्रज्ञान क्षेत्रातील इक्विटी, अशा टोकाच्या गुंतवणूकदार उत्साहात शिरल्या आहेत, ज्या ऐतिहासिक बाजारातील बुडबुड्यांची आठवण करून देतात. AI हे एक परिवर्तनकारी तंत्रज्ञान असले तरी, सध्याचे मूल्यांकन (Valuation) वाजवी अपेक्षांपेक्षा जास्त भविष्यातील वाढ दर्शवत आहे.
मूल्यांकनाची चिंता आणि बाजारातील एकाग्रता
कंपनीने उपस्थित केलेल्या मुख्य चिंतांपैकी एक म्हणजे S&P 500 चा सायक्लिकली ॲडजस्टेड प्राइस-टू-अर्निंग्स (CAPE) रेशो, जो 35 च्या वर गेला आहे. हा मेट्रिक, जो दहा वर्षांच्या सरासरी कमाईच्या तुलनेत शेअर्सची किंमत मोजतो, 1990 च्या दशकाच्या उत्तरार्धातील टेक बबलच्या पातळीजवळ आहे. याव्यतिरिक्त, बाजारातील नेतृत्व अत्यंत केंद्रित झाले आहे; S&P 500 निर्देशांकातील टॉप 10 कंपन्या आता जवळजवळ 40% चे प्रतिनिधित्व करतात. तैवान आणि दक्षिण कोरियामधील प्रमुख सेमीकंडक्टर कंपन्यांचेही जागतिक स्तरावर असेच एकाग्रता दिसून येते.
AI पायाभूत सुविधांवर प्रचंड खर्च
प्रमुख तंत्रज्ञान कंपन्यांकडून होणारा भांडवली खर्चाचा आवाका या इशाऱ्याचा एक महत्त्वाचा भाग आहे. अंदाजानुसार, Alphabet, Amazon, Meta आणि Microsoft सारख्या कंपन्या यावर्षी पायाभूत सुविधांवर अंदाजे $700 अब्ज गुंतवणूक करतील, आणि हा आकडा पुढील वर्षी $800 अब्ज पर्यंत वाढण्याची अपेक्षा आहे. इतर उद्योगांतील कंपन्यांचा समावेश केल्यास, जागतिक AI-संबंधित एकूण गुंतवणूक दरवर्षी $1 ट्रिलियन पेक्षा जास्त अपेक्षित आहे. खर्चाची ही पातळी अमेरिकेच्या GDP चा एक महत्त्वपूर्ण भाग आणि देशातील बिगर-वित्तीय कंपन्यांनी मिळवलेल्या कर-पूर्व नफ्याचा मोठा हिस्सा दर्शवते.
भविष्यातील परताव्यांसाठी संभाव्य धोके
जसजसे कंपन्या आपल्या ऑपरेटिंग कॅश फ्लोचा मोठा भाग विस्तारासाठी समर्पित करत आहेत, तसतसा त्यांच्यावरील आर्थिक दबाव वाढत आहे. 2026 पर्यंत, चार सर्वात मोठे क्लाउड इन्फ्रास्ट्रक्चर प्रदाते त्यांच्या ऑपरेटिंग कॅश फ्लोपैकी जवळपास 92% भांडवली गुंतवणुकीसाठी वापरण्याची अपेक्षा आहे, जी 2023 मध्ये 41% होती. गुंतवणूकदारांसाठी धोका हा आहे की जर या प्रचंड गुंतवणुकी त्वरित आणि पुरेशा नफा वाढीमध्ये रूपांतरित झाल्या नाहीत, तर बाजाराला पुनर्मूल्यांकन कालावधीतून जावे लागेल. AI उपक्रमांमधून अपेक्षित परतावा मिळाला नाही, तर कंपन्यांना एवढा जास्त खर्च करणे कठीण होईल.
बदलत्या बाजारातील भावनांचे संकेत
गुंतवणूकदारांची आवड विभागली जात असल्याचे काही प्राथमिक संकेत मिळत आहेत. 'Magnificent Seven' म्हणून ओळखल्या जाणाऱ्या उच्च-कार्यक्षमतेच्या टेक स्टॉक्सच्या गटाने अलीकडे S&P 500 आणि Russell 2000 सारख्या व्यापक बाजार निर्देशांकांच्या तुलनेत कमी कामगिरी दर्शविली आहे. जरी हे त्वरित बाजारातील सुधारणेची हमी देत नसले तरी, गुंतवणूकदार वाढलेल्या मूल्यांकनाबाबत अधिक संवेदनशील असल्याचे सूचित करते. पुढे, बाजारातील स्थिरतेसाठी मुख्य घटक हा असेल की AI ऍप्लिकेशन्सद्वारे निर्माण केलेले वास्तविक उत्पन्न कंपनीच्या फायलिंगमध्ये नोंदवलेल्या विक्रमी खर्चाच्या पातळीशी जुळवून घेऊ शकते की नाही.