Whalesbook
2025 मध्ये सोने आणि चांदीने भारतीय इक्विटीला मागे टाकले
2025 हे वर्ष संपत असताना, परदेशी गुंतवणूकदारांनी केलेली गुंतवणूक काढल्यामुळे (withdrawal) आणि जागतिक जोखमीच्या मानसिकतेत (risk appetite) झालेल्या बदलांमुळे सोने आणि चांदीने भारतीय शेअर बाजारांना लक्षणीयरीत्या मागे टाकले आहे. फॉरेन पोर्टफोलिओ इन्व्हेस्टर्सनी (FPIs) यावर्षी भारतीय इक्विटीमधून $17.9 अब्ज डॉलर्स काढून घेतले आहेत, जी उदयोन्मुख बाजारपेठांमधील सर्वात वेगवान निर्गमनांपैकी एक आहे. भारतात उच्च मूल्यांकन आणि मंदावलेली कमाई वाढ या कारणांमुळे हा निधी बाहेर गेला. गुंतवणूकदारांनी जपानसारख्या प्रदेशांमध्ये गुंतवणूक हलविली आहे, जिथे धोरणाचे संकेत अधिक स्पष्ट आहेत आणि मूल्यांकन अधिक आकर्षक आहेत.
परदेशी गुंतवणूकदारांच्या निर्गमनाचा प्रभाव
भारताने 2025 मध्ये लक्षणीय FPI निर्गमन पाहिले, जे एकूण $17.9 अब्ज डॉलर्स होते. हे जपानच्या अगदी उलट आहे, जिथे $45.7 अब्ज डॉलर्स FPI इनफ्लो (inflows) आले. इतर बाजारपेठांमध्ये देखील निर्गमन झाले, परंतु भारतापेक्षा खूपच कमी. चलन अस्थिरता स्थिर झाल्यास आणि जागतिक जोखमीची मानसिकता अमेरिकेच्या AI ट्रेडच्या पलीकडे विस्तारल्यास, 2026 आर्थिक वर्षात भारतासाठी FPI चित्र सुधारेल असा अंदाज विश्लेषकांना आहे. भारताचे संरचनात्मक बदल, जसे की कमी चलनवाढ आणि नरमाईचे व्याजदर, सातत्यपूर्ण कमाईच्या सुधारणांसह, भारताचे आकर्षण वाढवतील अशी अपेक्षा आहे.
बुलियनची प्रचंड वाढ आणि 2026 चे दृष्टीकोन
तीन वर्षांच्या स्थिर वाढीनंतर, 2025 मध्ये सोन्याच्या किमतींनी एक अभूतपूर्व वाढ पाहिली, जी मागील वर्षाच्या वाढीवर सुमारे 80% ने वाढली. या रॅलीमागे आक्रमक मध्यवर्ती बँक खरेदी, भू-राजकीय तणावामुळे सुरक्षित-आश्रय (safe-haven) मागणी आणि फेडरल रिझर्व्हकडून व्याजदरात कपात करण्याच्या अपेक्षा होत्या. चांदीने देखील आणखी मोठे चढ-उतार पाहिले, जी 2025 मध्ये 155% ने वाढली, कारण गुंतवणुकीची मागणी आणि सौर पॅनेल, इलेक्ट्रिक वाहने आणि इलेक्ट्रॉनिक्समध्ये त्याचा वाढता वापर.
तथापि, 2026 साठीचे दृष्टीकोन बुलियनसाठी अधिक माफक परतावा दर्शवतात. अधिक सावध यूएस फेडरल रिझर्व्ह, उच्च वास्तविक यूएस ट्रेझरी उत्पन्न आणि किंमतीच्या गतीमध्ये घट यामुळे सोने आणि चांदीच्या किमती मर्यादित राहण्याची शक्यता आहे. तज्ञांचा अंदाज आहे की सोने 5% च्या मर्यादित श्रेणीत व्यवहार करेल, ज्यात आर्थिक मंदी किंवा भू-राजकीय जोखमांमुळे वाढ होण्याची शक्यता आहे. चांदीची किंमत $48 ते $70 प्रति औंस दरम्यान राहण्याची अपेक्षा आहे, ज्यात व्याजदरात कपात झाल्यास किंवा औद्योगिक मागणी वाढल्यास $75 पर्यंत वाढ होण्याची शक्यता आहे.
लार्ज-कॅप्सने नेतृत्व केले, स्मॉल आणि मिड-कॅप सेगमेंट संघर्ष करत आहेत
2025 मध्ये भारतीय गुंतवणूकदार अधिक निवडक झाले, ज्यामुळे बाजाराचे नेतृत्व पुन्हा लार्ज-कॅप स्टॉक्सकडे गेले. सेन्सेक्स आणि बीएसई लार्जकॅप निर्देशांकांनी माफक वाढ नोंदवली, तर स्मॉल- आणि मिड-कॅप (Smid) सेगमेंट संघर्ष करत राहिले. बीएसई स्मॉलकॅप निर्देशांक 2025 मध्ये 6% पेक्षा जास्त घसरला, मागील वर्षांच्या लक्षणीय रॅलीनंतर. मिड-कॅप्सनी देखील सपाट परतावा दिला. स्थिरता आणि कमाईच्या दृश्यमानतेकडे (earnings visibility) हे रोटेशन लार्ज-कॅप्ससाठी फायदेशीर आहे, विशेषतः जेव्हा स्मॉल-मिड सेगमेंटमधील ताणलेले मूल्यांकन (stretched valuations) योग्य ठरवणे कठीण होत आहे.
सेबीचे डेरिव्हेटिव्ह क्लैंपडाउन
फ्यूचर्स आणि ऑप्शन्स (F&O) ट्रेडिंगमधील अनेक वर्षांच्या सट्टेबाजीच्या उन्मादानंतर, जिथे सरासरी दैनिक नोटional उलाढाल ₹537 ट्रिलियनपर्यंत पोहोचली होती, भारतीय प्रतिभूति आणि विनिमय मंडळ (SEBI) ने 2025 दरम्यान अनेक निर्बंध लागू केले. यामध्ये कठोर जोखीम प्रकटीकरण, आउट-ऑफ-द-मनी करारांवर निर्बंध, प्रतिभूति व्यवहार करात वाढ, कठोर मार्जिन नियम आणि साप्ताहिक एक्स्पायरी कमी करणे समाविष्ट होते. परिणामी, FY26 च्या सप्टेंबर तिमाहीत डेरिव्हेटिव्ह क्रियाकलाप 20% ने कमी झाला. किरकोळ व्यापाऱ्यांनी ऑप्शन्समधून कॅश मार्केटमध्ये लीव्हरेज (leverage) हलविल्यामुळे मार्जिन ट्रेडिंगमध्ये 44% वाढ झाली, ज्यामुळे जोखीमची मानसिकता बदलल्याचे दिसते.
2026 ची खरी परीक्षा अशी असेल की सेबीच्या क्लैंपडाउनने खरोखरच बाजारपेठा सुरक्षित केल्या आहेत की केवळ अंतर्निहित जोखमींना दुसरीकडे वळवले आहे. बाजारातील भावना थंड असूनही, भारतीय इक्विटी मूल्यांकन अजूनही जास्त आहेत, ज्यात एक चतुर्थांशाहून अधिक सूचीबद्ध कंपन्या 40 पट कमाईपेक्षा जास्त दराने व्यवहार करत आहेत, जी बहुतेक आशियाई प्रतिस्पर्धकांपेक्षा खूप जास्त आहे आणि जागतिक स्तरावर फक्त S&P 500 शी तुलना करता येते.
क्षेत्रांनुसार कामगिरीतील फरक
मुख्य निर्देशांक मर्यादित श्रेणीत असले तरी, काही विशिष्ट क्षेत्रांनी मजबूत कामगिरी दर्शविली. सार्वजनिक क्षेत्रातील बँकांनी 27% वाढीसह आघाडी घेतली, त्यानंतर ऑटोमोबाईल्स (22%), वित्तीय सेवा (17%), आणि खाजगी बँका (15%) यांचा क्रमांक लागला. संरक्षण क्षेत्रातील शेअर्स देखील तेजीत राहिले. कमोडिटीज आणि पायाभूत सुविधांसारख्या व्यापक चक्रीय क्षेत्रांनी माफक परतावा नोंदवला. याउलट, आरोग्यसेवा आणि फार्मासारख्या संरक्षण क्षेत्रांनी, IT सह, घसरण अनुभवली. रिअल इस्टेट आणि मीडिया सर्वात वाईट कामगिरी करणारे ठरले, जे अनुक्रमे 16% आणि 22% घसरले.
प्रभाव
ही बातमी भारतीय शेअर बाजारातील गुंतवणूकदारांना मालमत्ता वर्ग कामगिरी, परदेशी गुंतवणूकदार भावना आणि नियामक कृतींमधील बदलांवर प्रकाश टाकून थेट प्रभावित करते. 2026 च्या दृष्टीकोनाबद्दल, लार्ज-कॅप्स विरुद्ध स्मॉल/मिड-कॅप्स आणि लार्ज-कॅप्सचे सततचे वर्चस्व याबद्दलचे अंतर्दृष्टी पोर्टफोलिओ वाटपासाठी महत्त्वपूर्ण आहेत. डेरिव्हेटिव्ह्जवरील सेबीच्या क्लैंपडाउनने ट्रेडिंग डायनॅमिक्सला आकार दिला आहे, ज्यामुळे तरलता आणि जोखीम व्यवस्थापन धोरणांवर परिणाम होत आहे. क्षेत्रांनुसार कामगिरीतील फरक विशिष्ट संधी आणि धोके देखील देतो.
Impact Rating: 9/10