भारताचा फॉरेक्स रिझर्व्ह कोसळला! सोन्याच्या घसरणीने $11.41 अब्जची घट; डॉलरपुढे रुपयाही ९४ पार

सोन्याच्या घसरणीने फॉरेक्स रिझर्व्हवर परिणाम

२० मार्च २०२६ रोजी संपलेल्या आठवड्यात, भारताच्या परकीय चलन साठ्यात (Forex Reserves) $11.41 अब्ज ची घट होऊन तो $698.35 अब्ज इतका झाला. या घसरणीचे मुख्य कारण म्हणजे सोन्याच्या (Gold) साठ्यातील $13.5 अब्ज ची मोठी घट. यामुळे परकीय चलन मालमत्ता (Foreign Currency Assets) $2.1 अब्ज नी वाढून $557.7 अब्ज झाली असली तरी, सोन्याच्या घटलेल्या मूल्याचा एकूण साठ्यावर मोठा परिणाम दिसून आला. विशेष रेखा हक्क (SDRs) $65 दशलक्ष नी कमी होऊन $18.6 अब्ज झाले, तर आंतरराष्ट्रीय नाणेनिधी (IMF) मधील राखीव स्थिती $19 दशलक्ष नी वाढून $4.8 अब्ज झाली.

RBI ची रोकड इंजेक्शन आणि रुपयाची घसरण

याच दरम्यान, भारतीय रिझर्व्ह बँकेने (RBI) बाजारातील तरलतेची (Liquidity) गरज पूर्ण करण्यासाठी ₹65,322 कोटी बँकिंग प्रणालीमध्ये आणले. हे पाऊल ॲडव्हान्स टॅक्स (Advance Tax) आणि वस्तू व सेवा कर (GST) च्या देयकांमुळे निर्माण होणारा दबाव कमी करण्यासाठी उचलण्यात आले. हे सर्व घडत असताना, भारतीय रुपया (Indian Rupee) प्रथमच US डॉलरच्या तुलनेत ९४ च्या खाली घसरला. २७ मार्च २०२६ रोजी रुपया ९४.७९८५ च्या आसपास व्यवहार करत होता. आर्थिक वर्ष २०२५-२६ मध्ये रुपया ९% तर गेल्या एका वर्षात १०.९१% नी कमकुवत झाला आहे. अमेरिका-इराण संघर्ष (US-Iran conflict) आणि ब्रेंट क्रूड (Brent Crude) तेलाच्या $110 प्रति बॅरल पेक्षा जास्त किमती भारताच्या आयात-अवलंबित अर्थव्यवस्थेवर दबाव टाकत आहेत.

सोन्याचे महत्त्व आणि किमतीतील घसरण

सोन्याच्या साठ्यातील ही घट बहुधा त्याच्या किमतीतील घसरणीमुळे आणि कदाचित मध्यवर्ती बँकेने केलेल्या काही विक्रीमुळे झाली असावी. जागतिक स्तरावर, भू-राजकीय धोके (geopolitical risks) आणि डॉलरच्या कमजोरीपासून बचावासाठी अनेक मध्यवर्ती बँका सोन्याची खरेदी करत आहेत. मात्र, मार्च २०२६ मध्ये सोन्याच्या किमतीत प्रति औंस $1,000 पेक्षा जास्त घट झाली, ज्यामध्ये मार्जिन कॉल सेलिंगचा (margin call selling) देखील वाटा होता. या किमतीतील घसरणीचा थेट परिणाम देशाच्या एकूण परकीय चलन साठ्याच्या मूल्यावर झाला. गेल्या वर्षीच्या तुलनेत भारताचा एकूण साठा $39.5 अब्ज नी वाढलेला असला तरी, कमोडिटीच्या किमतीतील बदलांमुळे साठ्याच्या मूल्यात किती अस्थिरता येऊ शकते, हे या साप्ताहिक घसरणीतून दिसून आले. तसेच, चौथ्या तिमाही २०२५ पर्यंत जागतिक राखीव निधीमध्ये US डॉलरचा वाटा सुमारे ५८.५% पर्यंत कमी झाला आहे, कारण उदयोन्मुख बाजारपेठेतील (emerging markets) मध्यवर्ती बँका सोन्यामध्ये अधिक गुंतवणूक करत आहेत.

रुपयावरील दबाव आणि RBI चे आव्हान

गेल्या वर्षीच्या तुलनेत साठा मजबूत असला तरी, सोन्याच्या साठ्यातील ही अलीकडील मोठी साप्ताहिक घसरण लक्ष वेधून घेणारी आहे. सोन्याच्या साठ्यात एवढी मोठी घट झाल्यास, ती रुपयाचे संरक्षण करण्यासाठी किंवा देयके भागवण्यासाठी केलेल्या विक्रीचे संकेत देऊ शकते, जरी आयात कव्हर (import cover) अजूनही १२ महिन्यांपेक्षा जास्त आहे. भू-राजकीय तणाव आणि वाढत्या ऊर्जा किमतींमुळे रुपयाची सततची कमजोरी हे एक आव्हान आहे. जरी RBI आता विशिष्ट दर वाचवण्याऐवजी (defending a specific rate) अनावश्यक अस्थिरता व्यवस्थापित करत असले तरी, रुपयाची सततची घसरण साठा कमी करण्यास भाग पाडू शकते. मार्च महिन्यात $10 अब्ज पेक्षा जास्त परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदार (FPI) निर्गमन (outflows) देखील चलन आणि भांडवली खात्यांवर दबाव टाकत आहेत. RBI द्वारे करण्यात आलेली मोठी रोकड इंजेक्शन, जी कर देयके आणि चलन स्थिरीकरणासाठी बाजारातील ताण कमी करण्यासाठी आवश्यक होती, ती अंतर्गत तरलतेची तंगी आणि संभाव्य बँकिंग प्रणालीतील कमकुवतपणा देखील दर्शवते.

पुढील दिशा

रिझर्व्ह बँकेचे तरलता आणि चलन स्थिरता व्यवस्थापनावर बारीक लक्ष ठेवले जाईल. जरी साठ्याची वार्षिक स्थिती मजबूत असली तरी, सोन्यातील विशेषतः साप्ताहिक घसरण काळजीपूर्वक पाहणे आवश्यक आहे. विश्लेषकांच्या मते, RBI ला साठा वाचवणे आणि चलन स्थिर करणे यात समतोल साधावा लागेल. हे सर्व अशा वेळी होत आहे जेव्हा भू-राजकीय अनिश्चितता कायम आहे आणि जागतिक व्याजदर (global interest rates) उच्च राहण्याची अपेक्षा आहे, कारण व्यापाऱ्यांच्या मते २०२६ मध्ये अमेरिकेकडून व्याजदर कपातीची (US rate cuts) शक्यता नाही आणि कदाचित वाढही होऊ शकते. एकूणच बाह्य बफर (external buffer) अजूनही भरीव आहे, परंतु त्याची रचना कशी बदलते आणि कमोडिटीच्या किमतीतील चढ-उतारांचा मुख्य आकड्यावर काय परिणाम होतो, यावर लक्ष केंद्रित केले जाईल.