जपान यील्ड्समध्ये मोठी वाढ, जागतिक रोख्यांमध्ये घसरण; भू-राजकीय चिंता वाढल्या

जपानच्या यील्ड्सचा चढता आलेख बाजारांना हादरवत आहे

जपानमधील कर्ज घेण्याच्या खर्चात झालेली ही मोठी वाढ जागतिक आर्थिक बाजारात हादरे पाठवत आहे. दहा वर्षांच्या जपानी सरकारी रोख्यांवरील उत्पन्न (yields) केवळ दोन दिवसांत सुमारे 19 बेसिस पॉईंट्सनी वाढले आहे, जी 2022 नंतरची सर्वात वेगवान वाढ आहे. मंगळवारी 30 वर्षांच्या यील्ड्समधील वाढ 2003 नंतरची सर्वात मोठी एकल-दिवसीय वाढ होती. ही वाढ प्रामुख्याने गुंतवणूकदारांच्या सरकारी खर्चात वाढ करण्याच्या अपेक्षांना प्रतिसाद म्हणून आहे, विशेषतः प्रोत्साहन (stimulus) च्या अजेंड्यावर लवकर निवडणुका घेण्याच्या आवाहनानंतर.

भू-राजकीय तणाव विक्रीचा दबाव वाढवत आहेत

अस्थिरतेत भर घालताना, बाजारातील सहभागी वाढत्या भू-राजकीय जोखमींशी झगडत आहेत. ग्रीनलैंडबाबत युरोपियन मित्र राष्ट्रांविरुद्ध अमेरिकेचे राष्ट्राध्यक्ष डोनाल्ड ट्रम्प यांच्या आयात शुल्क (tariff) च्या धमक्यांमुळे संरक्षण खर्चात संभाव्य वाढीची चिंता पुन्हा वाढली आहे. यामुळे, युरोपियन राष्ट्रांकडून आणखी रोखे जारी करण्याची अपेक्षा वाढत आहे. त्याच वेळी, 'सेल अमेरिका' (Sell America) व्यापारी कथानक पुन्हा उदयास आले आहे, ज्यामुळे अमेरिकेच्या ट्रेझरी रोख्यांवरील विक्रीचा दबाव वाढत आहे. डॅनिश पेन्शन फंड एकेडेमिकरपेंशन (AkademikerPension) ने महिन्याच्या अखेरीस आपले $100 दशलक्षचे यूएस ट्रेजरी होल्डिंग्स विकण्याची योजना निश्चित केली आहे.

यूएस आणि युरोपियन यील्ड्समध्ये मोठी वाढ

बाजार पुन्हा उघडल्यानंतर यूएस 30-वर्षांच्या ट्रेजरी यील्ड्समध्ये सुमारे 7 बेसिस पॉईंट्सची वाढ होऊन ते 4.91% वर पोहोचले. मागील दोन व्यापारी दिवसांमध्ये, हे यील्ड्स सुमारे 12 बेसिस पॉईंट्सनी वाढले आहेत, जी गेल्या वर्षी मे नंतरची सर्वात लक्षणीय दोन-दिवसीय वाढ आहे, हा काळ चीन-अमेरिका व्यापार तणाव वाढण्याचा होता. दोन-वर्षांच्या आणि 30-वर्षांच्या यील्ड्समधील फरक ऑगस्ट नंतरच्या सर्वात मोठ्या एकल-दिवसीय वाढीसाठी सज्ज आहे, जे दीर्घकालीन आर्थिक आरोग्याबाबत गुंतवणूकदारांची अस्वस्थता दर्शवते.

रोख्यांच्या घसरणीमागे घटकांचा संगम

विश्लेषक सध्याच्या परिस्थितीला ट्रेजरीसाठी "परिपूर्ण वादळ" (perfect storm) असे वर्णन करतात. जपानी सरकारी रोख्यांमधील (JGBs) "विनाश" (carnage), आयात शुल्काच्या धमक्या आणि बाजारातील सध्याची गती, या सर्वांमुळे यील्ड्स वाढत आहेत. दहा वर्षांच्या यील्ड्सनी तांत्रिकदृष्ट्या महत्त्वाच्या 4.20% पातळीला आधीच ओलांडले आहे. रोख्यांची ही विक्री, गेल्या वर्षभरात कर्ज चिंतेचा सामना करणाऱ्या प्रमुख जागतिक बाजारांमधील सापेक्ष स्थिरतेच्या कालावधीला भंग करते.

युरोपियन रोखेही मागे नाहीत

बेंचमार्क जर्मन 30-वर्षांच्या रोख्यांमध्ये सप्टेंबरनंतरची सर्वात मोठी विक्री दिसून आली, जी 6 बेसिस पॉईंट्सने वाढून 3.52% वर पोहोचली, त्यानंतर ती थोडी कमी होऊन स्थिर झाली. यूकेच्या 30-वर्षांच्या यील्ड्समध्येही सुमारे 6 बेसिस पॉईंट्सची वाढ होऊन ते 5.22% झाले. युरोपियन बाजारपेठा JGB च्या विक्रीसाठी विशेषतः संवेदनशील आहेत, कारण जपानी गुंतवणूकदार, जे सामान्यतः परदेशी कर्जाचे मोठे खरेदीदार असतात, ते देशांतर्गत जास्त यील्ड्सकडे भांडवल वळवू शकतात. या बदलामुळे स्पिलओव्हर इफेक्ट्स वाढू शकतात, आणि सध्याच्या भू-राजकीय गतिमानतेदरम्यान हे प्रवाह यूएस किंवा युरोपियन कर्ज बाजारांना अनुकूल ठरतील का, असे प्रश्न निर्माण होत आहेत.