भारतीय रुपयाचा ऐतिहासिक नीचांक! युद्ध आणि वाढत्या तेलामुळे डॉलरसमोर कोसळला

जागतिक तणाव आणि तेलामुळे रुपयावर दबाव

पश्चिम आशियातील युद्धाच्या पार्श्वभूमीवर वाढलेल्या भू-राजकीय तणावामुळे (Geopolitical Tensions) भारतीय रुपयावर मोठा दबाव आला आहे. सोमवारी रुपयाने अमेरिकन डॉलरसमोर 93.97 या ऐतिहासिक नीचांकी पातळीवर बंद झाला. दिवसाच्या कामकाजात रुपया 93.98 पर्यंत घसरला होता. रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाने (RBI) डॉलरची विक्री करून रुपयाला आधार देण्याचा प्रयत्न केला, अंदाजे 2 अब्ज डॉलर्सची विक्री करण्यात आल्याचे वृत्त आहे. MUFG ने श्रीराम फायनान्समध्ये 4.4 अब्ज डॉलर्सची हिस्सेदारी खरेदी केल्याने काही प्रमाणात डॉलरचा ओघ देशात आला, पण रुपयाची घसरण थांबवता आली नाही.

बॉण्ड यील्ड्स वाढल्या, क्रूड ऑइलचे दरही कडाडले

या जागतिक घडामोडींमुळे देशातील 10 वर्षांच्या सरकारी रोख्यांचे (Government Bonds) यील्ड 6.84% पर्यंत वाढले. हे जानेवारी 2025 नंतरची सर्वोच्च पातळी आहे. अमेरिकन ट्रेझरी यील्ड्स 4.44% पर्यंत पोहोचल्याने आणि कच्च्या तेलाच्या वाढत्या दरांमुळे यावर अधिक दबाव आला. ब्रेंट क्रूड ऑइलच्या (Brent Crude) किमती 110 डॉलर्स प्रति बॅरलच्या वर गेल्या होत्या, मात्र देशांतर्गत बाजारात व्यवहार बंद होईपर्यंत त्या 101 डॉलर्स पर्यंत खाली आल्या. या महिन्यात तेलाच्या किमतीत 50% वाढ झाली असून, आंतरराष्ट्रीय ऊर्जा एजन्सीने (IEA) या संकटाला 1970 च्या दशकातील तेल संकटापेक्षाही गंभीर म्हटले आहे.

रुपयाच्या घसरणीमागे खोलवरची आर्थिक कारणे

भू-राजकीय तणाव हे रुपया घसरण्याचे तात्काळ कारण असले तरी, रुपयाच्या कमकुवतपणामागे काही मूलभूत आर्थिक कारणेही आहेत. जर क्रूड ऑइल 100 डॉलर्स प्रति बॅरल राहिले, तर भारताच्या चालू खात्यातील तूट (Current Account Deficit - CAD) 60 अब्ज डॉलर्सपर्यंत (जीडीपीच्या 1.3% ते 1.5%) वाढू शकते. टॅरिफच्या दबावामुळे हे 1.7% पर्यंतही जाऊ शकते. FY2026/27 साठी CAD सुमारे 64 अब्ज डॉलर्स राहण्याचा अंदाज आहे. सलग तिसऱ्या वर्षी बॅलन्स ऑफ पेमेंटमध्ये (BoP) तूट राहण्याचा अंदाज आहे, जी सुमारे 24 अब्ज डॉलर्स असू शकते.

एफपीआय गुंतवणूकदारांची विक्री वाढली

मार्च 2026 च्या पहिल्या नऊ दिवसांत परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांनी (FPIs) भारतीय बाजारातून सुमारे 6.55 अब्ज डॉलर्स काढून घेतले आहेत. यापैकी 5.73 अब्ज डॉलर्स इक्विटी बाजारातून बाहेर गेले आहेत. वाढत्या तेलाच्या किमती आणि भू-राजकीय तणावामुळे गुंतवणूकदार सावध झाले आहेत. 2026 मध्ये एकूण एफपीआय आउटफ्लो 1 ट्रिलियन डॉलर्स पेक्षा जास्त झाला आहे. यामुळे गुंतवणूकदारांमध्ये चिंता वाढत आहे, तसेच वाढत्या महागाईचा आणि आयातीचा खर्च वाढण्याचा धोकाही आहे. सेवा निर्यात आणि परदेशातून येणारी रक्कम (Remittances) काही प्रमाणात आधार देत असली तरी, वाढत्या आयातीमुळे वस्तू व्यापारातील तूट (Merchandise Trade Deficit) वाढत आहे. अमेरिकेकडून संभाव्य टॅरिफचा (Tariffs) दबावही या आव्हानांमध्ये भर घालत आहे.

फिच रेटिंग्स आणि रुपयाची संवेदनशीलता

फिच रेटिंग्सने (Fitch Ratings) भारताचे रेटिंग 'BBB-' स्थिर ठेवले आहे, परंतु आर्थिक शिस्त आणि प्रशासकीय बाबींवर (Governance Indicators) चिंता व्यक्त केली आहे. ब्राझिलियन रिअल (Brazilian Real) आणि दक्षिण आफ्रिकन रँड (South African Rand) यांसारख्या इतर चलनांमध्येही घसरण झाली आहे, परंतु तेलाच्या किमतीतील धक्क्यांप्रति रुपयाची संवेदनशीलता (Sensitivity) अधिक दिसून येत आहे.

आरबीआयची भूमिका आणि भविष्यातील अंदाज

आरबीआय चलनवाढ (Volatility) व्यवस्थापित करण्याचा प्रयत्न करत असली तरी, अंतर्गत आर्थिक रचनेमुळे रुपया कमकुवत राहण्याची शक्यता आहे. भांडवली प्रवाहावर (Capital Flows) अवलंबून असलेल्या बॅलन्स ऑफ पेमेंटमधील तूट रुपयासाठी एक कायमस्वरूपी कमजोरी आहे. आरबीआयने परकीय चलन बाजारात हस्तक्षेप केला असला तरी, त्यांचा उद्देश विशिष्ट दर राखणे नसून अचानक होणारे मोठे चढ-उतार नियंत्रित करणे हा असतो. यामुळे परकीय चलन साठ्यात (Foreign Exchange Reserves) घट होते. अहवालानुसार, आरबीआयने ऑगस्ट 2025 मध्ये 5 अब्ज डॉलर्स पेक्षा जास्त हस्तक्षेप केला होता. तरीही, बाजारातील विक्रीचा दबाव आणि बाह्य दबावामुळे हा तात्पुरता दिलासा ठरू शकतो.

एसबीआयचा इशारा आणि पुढील वाटचाल

स्टेट बँक ऑफ इंडियाच्या (SBI) एका अहवालानुसार, जर हा संघर्ष आणखी महिनाभर चालला, तर रुपया 96 प्रति डॉलरपर्यंत पोहोचू शकतो आणि 'रिस्क-ऑफ' परिस्थितीत 95-96 च्या पातळीची चाचणी करू शकतो. आंतरराष्ट्रीय ऊर्जा एजन्सीनुसार, सध्याचा भू-राजकीय धक्का 1970 च्या दशकातील तेल संकटापेक्षा अधिक गंभीर आणि दीर्घकाळ टिकणारा असू शकतो. ब्रेंट क्रूड आणि USD/INR यांच्यातील संबंध (Correlation) लक्षणीयरीत्या वाढला आहे, जो दर्शवतो की तेलाच्या किमती रुपयावर परिणाम करणारा एक महत्त्वाचा घटक आहे. तसेच, नेट एफडीआय (Net FDI) 2025-26 च्या पहिल्या 10 महिन्यांत 24% ने घसरला आहे, ज्यामुळे रुपयावर आणखी दबाव येत आहे.

बाजाराचा अंदाज: अनिश्चिततेचे सावट

जर मध्य पूर्वेतील संघर्ष कमी झाला आणि तेलाच्या किमती 70-80 डॉलर्स प्रति बॅरलपर्यंत खाली आल्या, तर रुपया मध्यम मुदतीत डॉलरच्या तुलनेत 91-92 च्या पातळीवर परत येऊ शकतो. तथापि, सध्याची परिस्थिती अनिश्चित दिसत आहे. गोल्डमन सॅक्सने (Goldman Sachs) हॉरमुझ सामुद्रधुनीतील (Strait of Hormuz) अडथळ्यांमुळे 2026 साठी ब्रेंट क्रूडचा अंदाज 85 डॉलर्स प्रति बॅरल पर्यंत वाढवला आहे. बीओएफए ग्लोबल रिसर्चच्या (BofA Global Research) विश्लेषकांना आता असे वाटते की जर हा संकट काही आठवड्यांत सुटले, तर जून 2026 पर्यंत रुपया 94 पर्यंत पोहोचेल, जो पूर्वीचा 89 चा अंदाज होता. फॉरवर्ड मार्केटमध्ये 6 महिन्यांच्या USD/INR फॉरवर्ड्ससाठी मोठा प्रीमियम दिसून येत आहे, जे रुपयाच्या कमजोरीचे संकेत देत आहे.