Whalesbook
शांततेनंतरचे भू-राजकीय अस्थिरता: एक विश्लेषण
भू-राजकीय तणाव लवकरच मिटेल आणि बाजारपेठेत स्थिरता येईल, अशी अपेक्षा अर्थतज्ञ एडवर्ड यॉर्डेनी (Ed Yardeni) व्यक्त करत आहेत. त्यांच्या अंदाजानुसार, यामुळे क्रूड ऑईल (Crude Oil) आणि सोन्यासारख्या (Gold) कमोडिटीजमध्ये नफा वसूल करण्याची संधी मिळेल. सध्याची कमोडिटीची वाढ ही तात्पुरती असून, मोठ्या धक्क्यांपासून बचावासाठी विशेष हेजिंग (Hedging) करण्याची गरज भासणार नाही, असे त्यांचे मत आहे. यॉर्डेनींचा दशकासाठी असलेला 'रोअरिंग 2020s'चा (Roaring 2020s) दृष्टिकोन हा तंत्रज्ञानातील प्रगतीमुळे होणाऱ्या मजबूत आर्थिक वाढीवर आधारित आहे. बाजारातील घसरण ही दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी उत्तम संधी आहे, असेही ते म्हणतात. सध्या ब्रेंट क्रूड (Brent Crude) सुमारे $76.30 आणि डब्ल्यूटीआय (WTI) $69.94 च्या आसपास व्यवहार करत आहे, तर सोने प्रति औंस $5,300-$5,400 मध्ये ट्रेड करत आहे.
भारताला मिळणारा फायदा: एक सशर्त दिलासा
ऊर्जा दरात घट झाल्यास भारतसारख्या प्रमुख तेल आयातदार अर्थव्यवस्थांना निश्चितच फायदा होईल. यामुळे भारतात महागाई कमी होणे, व्यापारातील तूट सुधारणे आणि ग्राहकांची खर्च करण्याची क्षमता वाढणे अपेक्षित आहे. इतिहासात, क्रूडच्या किमतीत $10 ची घट झाल्यास भारताची चालू खात्यातील तूट (Current Account Deficit) जीडीपीच्या सुमारे 0.5% नी कमी होऊ शकते. तथापि, हा फायदा तेलाच्या किमती स्थिर किंवा कमी राहण्यावर अवलंबून आहे. जरी भारताची जीडीपीच्या तुलनेत तेल आयातीवरील अवलंबित्व 4.8% पर्यंत खाली आले असले (जे पूर्वी 8.5% होते) आणि नवीकरणीय ऊर्जा क्षेत्रात गुंतवणूक वाढली असली तरी, देश अजूनही असुरक्षित आहे. भारताच्या एकूण क्रूड आयातीपैकी सुमारे 50% आयात होर्मुझच्या सामुद्रधुनीतून (Strait of Hormuz) होते, जी मध्यपूर्वेतील वाढत्या संघर्षांमुळे, विशेषतः अमेरिका-इस्रायलच्या इराणवरील हल्ल्यांमुळे थेट धोक्यात आहे.
आशावादी दृष्टिकोनावरील धोके
यॉर्डेनींच्या शांततेच्या अंदाजाला मध्यपूर्वेतील अस्थिरतेमुळे तात्काळ आव्हान मिळत आहे. इराणवरील हल्ल्यांसारख्या वाढत्या तणावांमुळे ब्रेंट क्रूडच्या किमतीत आधीच वाढ झाली आहे आणि जर होर्मुझच्या सामुद्रधुनीतून मालवाहतूक विस्कळीत झाली, तर या किमती $80 किंवा त्याहून अधिक वाढू शकतात. अशा परिस्थितीत भारताला मिळणारे आर्थिक फायदे गंभीरपणे धोक्यात येतील. तेलाच्या किमतीत 25% ची सातत्यपूर्ण वाढ झाल्यास भारताच्या आयात बिलात $15 अब्ज ची वाढ होऊ शकते, चालू खात्यातील तूट जीडीपीच्या 0.3% नी वाढू शकते आणि वास्तविक जीडीपी वाढ 0.2% नी कमी होऊ शकते. तसेच, आखाती देशांमधून येणारी अंदाजे $40-50 अब्ज वार्षिक रेमिटन्स (Remittance) प्रवाह देखील असुरक्षित बनू शकतो.
जागतिक स्तरावर, महागाई (Inflation) कायम राहण्याची अपेक्षा आहे. २०२६ मध्ये सरासरी 2.8% महागाई राहण्याचा अंदाज आहे, तरीही प्रादेशिक पातळीवर फरक दिसून येईल, अमेरिकेत युरोपपेक्षा जास्त महागाई अपेक्षित आहे. वर्ल्ड बँकेच्या अंदाजानुसार, जागतिक स्तरावर कमी वाढीमुळे २०२६ मध्ये कमोडिटीच्या किमतीत 7% ची घट अपेक्षित आहे, जी यॉर्डेनींच्या विशिष्ट कमोडिटीजवरील आशेच्या विरोधात आहे. ऑक्सफर्ड इकोनॉमिक्सनुसार, मौल्यवान धातू आणि बेस मेटल्सची कामगिरी चांगली राहण्याची शक्यता आहे, तर कृषी क्षेत्र दबावाखाली राहील.
भारतातील इक्विटी मार्केट आणि रुपयाचे आव्हान
भारतातील इक्विटी मार्केटमध्ये वाढीची क्षमता असली तरी, वाढलेल्या मूल्यांकनामुळे (Valuations) आव्हाने आहेत. सेन्सेक्स (Sensex) सध्या 24.4x च्या फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) गुणोत्तरावर व्यवहार करत आहे, जे त्याच्या 15 वर्षांच्या सरासरीपेक्षा लक्षणीयरीत्या जास्त आहे. याचा अर्थ असा की, कंपनीच्या कमाईच्या अंदाजात घट झाल्यास मूल्यांकन वाढण्यास मर्यादित वाव आहे आणि धोका वाढतो. रुपयाचे अवमूल्यन (Rupee weakness) हे देखील परदेशी गुंतवणूकदारांसाठी एक सततचे आव्हान आहे.
भविष्यातील अंदाज: अनिश्चिततेमुळे मंदावलेली वाढ
या सर्व धोक्यांनंतरही, यॉर्डेनी त्यांच्या 'रोअरिंग 2020s' च्या सिद्धांतावर ठाम आहेत. २०२६ पर्यंत S&P 500 ची कमाई $310 पर्यंत पोहोचेल आणि इंडेक्स 7,500 च्या लक्ष्यावर जाईल, असा अंदाज आहे. त्यांच्या फर्मच्या मते, २०२६ हे एक दुर्मिळ वर्ष असू शकते जिथे विश्लेषकांच्या कमाईचे अंदाज कमी होण्याऐवजी स्थिर किंवा सुधारतील. भारतासाठी, विश्लेषक अजूनही सकारात्मक आहेत. HSBC नुसार, निफ्टी (Nifty) मूल्यांकन ऐतिहासिक सरासरीच्या जवळपास आहे आणि २०२६ मध्ये परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदारांचे (FIIs) पुनरागमन अपेक्षित आहे, ज्याला FY27 मधील अपेक्षित कमाई वाढीचा आधार मिळेल. कोटक म्युच्युअल फंड (Kotak Mutual Fund) देखील अल्पकालीन नफ्यापेक्षा दीर्घकालीन मूलभूत घटकांवर जोर देत भारतासाठी मध्यम परताव्याचा अंदाज व्यक्त करत आहे.