भारताचे परकीय चलन साठे विक्रमी स्तरावर, पण रुपयावर जागतिक तणावाचे सावट!

भारताचे परकीय चलन साठे (Forex Reserves) विक्रमी $725.7 अब्ज डॉलर्सवर पोहोचल्याने देशासाठी एक मजबूत सुरक्षा कवच तयार झाले आहे. मात्र, अलीकडील बाजारातील घडामोडी दर्शवतात की या प्रचंड तरलतेची (liquidity) परीक्षा घेतली जात आहे. जागतिक भू-राजकीय तणाव आणि अमेरिकन डॉलरच्या सातत्यपूर्ण मजबुतीमुळे भारतीय रुपया (Indian Rupee) कमकुवत होत आहे. हे दर्शवते की साठे जरी बळकट असले तरी रुपयावरील दबाव कायम आहे आणि रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाला (RBI) सक्रिय व्यवस्थापन करावे लागत आहे.

शुक्रवारी, 20 फेब्रुवारी 2026 रोजी, भारतीय रुपया डॉलरच्या तुलनेत 0.34% घसरून 90.99 वर बंद झाला. रुपया 91.05-91.08 च्या जवळ उघडला होता, परंतु 90.95 च्या आसपास स्थिर झाला. स्थानिक स्पॉट मार्केट सुरू होण्यापूर्वी रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाने (RBI) डॉलरची विक्री केल्याचा अंदाज आहे, ज्यामुळे ही घसरण रोखण्यात मदत झाली. सुट्ट्यांमुळे बाजारात कमी उलाढाल आणि परदेशांतून डॉलरची मागणी वाढल्याने 91/$ या महत्त्वाच्या पातळीला तोडण्यापासून रोखण्यात RBI यशस्वी झाले.

अमेरिका आणि इराणमधील वाढता भू-राजकीय तणाव, विशेषतः होर्मुझच्या सामुद्रधुनीबाबतची चिंता, यामुळे जागतिक बाजारात अनिश्चितता वाढली आहे. परिणामी, ब्रेंट क्रूड ऑइलच्या (Brent crude oil) किमती $71.50 ते $72.04 प्रति बॅरल पर्यंत वाढल्या आहेत. भारतासारख्या 85% पेक्षा जास्त तेल आयात करणाऱ्या देशासाठी, वाढत्या ऊर्जा किमतींमुळे आयातित महागाईची (imported inflation) भीती वाढली आहे. याचा परिणाम म्हणून वित्तीय तूट (fiscal deficit) वाढू शकते आणि कंपन्यांच्या नफ्यावर दबाव येऊ शकतो. या चिंतेमुळे बेंचमार्क 10 वर्षांच्या सरकारी रोख्यांवरील उत्पन्न (bond yields) देखील 6.72% पर्यंत वाढले, जे बाजारातील सावध पवित्रा दर्शवते.

भारतीय रुपयाचे हे कमकुवत होणे अनेक उदयोन्मुख बाजारपेठेतील (Emerging Market) चलनांमध्ये दिसून येत असलेल्या घसरणीच्या व्यापक ट्रेंडचा भाग आहे. मात्र, फेब्रुवारी 2026 च्या सुरुवातीला डॉलर इंडेक्स (DXY) थोडा नरम असतानाही, रुपयाने प्रादेशिक चलनांच्या तुलनेत खराब कामगिरी केली आहे. 20 फेब्रुवारी 2026 रोजी, DXY सुमारे 97.91 वर व्यवहार करत होता, जो मागील आठवड्यात 0.8% ने घसरला होता. तरीही, अमेरिकन फेडरल रिझर्व्ह (US Federal Reserve) व्याजदर जास्त काळ उच्च ठेवेल, या अंदाजामुळे डॉलरला आधार मिळत आहे. फेडच्या जानेवारी बैठकीतील मिनिट्सनुसार, जर महागाई नियंत्रणात आली नाही, तर व्याजदर वाढवण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे व्याजदर कपातीच्या अपेक्षा कमी झाल्या आहेत. फेडचा हा दृष्टिकोन आणि भू-राजकीय अनिश्चितता उदयोन्मुख बाजारपेठेतील चलनांसाठी आव्हानात्मक परिस्थिती निर्माण करत आहे.

भारताचे परकीय चलन साठे 13 फेब्रुवारी 2026 रोजी संपलेल्या आठवड्यात विक्रमी $725.7 अब्ज डॉलर्सवर पोहोचले. ऐतिहासिकदृष्ट्या, हे साठे जवळपास 1 वर्षाच्या वस्तू आयातीसाठी आणि एकूण बाह्य कर्जाच्या सुमारे 96% भागासाठी पुरेसे आहेत. तथापि, ताज्या अहवालानुसार, 6 फेब्रुवारी 2026 रोजी संपलेल्या आठवड्यात साठ्यांमध्ये $6.71 अब्ज डॉलर्सची घट होऊन ते $717.06 अब्ज डॉलर्स झाले. या घसरणीचे मुख्य कारण म्हणजे सोन्याच्या साठ्यांमध्ये झालेली घट, जी अंदाजे $14.2 अब्ज डॉलर्सने कमी झाली. मार्च 2025 च्या अखेरीस बाह्य कर्जाचे परकीय चलन साठ्याद्वारे आच्छादन 90.8% होते, तर 16 जानेवारी 2026 पर्यंत ते सुमारे 94.0% होते. यावरून असे दिसते की साठे पुरेसे असले तरी, आच्छादन गुणोत्तर (coverage ratio) बदलू शकते आणि ते सातत्याने 95% च्या वर राहिलेले नाही.

परकीय चलन साठ्यांमध्ये (Forex Reserves) अलीकडील घट, विशेषतः सोन्याच्या साठ्यात झालेली मोठी घट, हे चलन स्थिर राखण्यासाठी येणाऱ्या खर्चाचे आणि गतिशील स्वरूपाचे संकेत देते. चलनवाढीचा (volatility) सामना करण्यासाठी RBI ची 'leaning against the wind' (वाऱ्याच्या विरुद्ध वाकणे) ही रणनीती, जेव्हा चलन घसरण्याचा दबाव वाढतो, तेव्हा साठ्यांची किंमत मोजते. भू-राजकीय तणाव किंवा डॉलरची मजबुती कायम राहिल्यास अशा हस्तक्षेपांची टिकाऊपणा (sustainability) प्रश्नचिन्ह निर्माण करते. अनेक उदयोन्मुख बाजारपेठेतील देशांच्या तुलनेत, 2026 च्या सुरुवातीपर्यंतच्या मागील वर्षात भारतातील इक्विटी मार्केटमध्ये (Equity Markets) घट दिसून आली आहे. हे जागतिक आव्हानांना तोंड देण्यासाठी देशांतर्गत ताकदीच्या अभावाकडे आणि विशेषतः परकीय पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांवरील (FPI) अवलंबित्व दर्शवते. डॉलर जागतिक स्तरावर कमकुवत असतानाही रुपयाचे सातत्यपूर्ण अवमूल्यन हे भारतातील विशिष्ट असुरक्षितता दर्शवते. कमकुवत रुपया आयातित महागाई वाढवते, व्यापार तूट (trade deficit) वाढवते आणि आर्थिक वाढीवर तसेच कॉर्पोरेट नफ्यावर दबाव आणते, विशेषतः कच्च्या मालावर अवलंबून असलेल्या क्षेत्रांसाठी.

रुपयाच्या भविष्यातील वाटचालीचा अंदाज वर्तवणे कठीण आहे, विश्लेषकांना सतत अस्थिरतेची (volatility) अपेक्षा आहे. मध्य पूर्वेतील भू-राजकीय तणाव आणि डॉलरची सातत्यपूर्ण मजबुती यामुळे नजीकच्या काळात रुपयावर नकारात्मक दबाव कायम राहण्याची शक्यता आहे. USD-INR स्पॉट किंमत ₹90.70 ते ₹91.30 च्या दरम्यान राहण्याचा अंदाज आहे. अलीकडील व्यापार करार (trade agreements) दीर्घकालीन आशावाद दर्शवतात, परंतु तात्काळ आव्हाने पाहता, बाजारातील सुव्यवस्था राखण्यासाठी RBI ला आपल्या मोठ्या, परंतु अलीकडेच कसोटीला लागलेल्या परकीय चलन साठ्यांचा वापर करून हस्तक्षेप सुरू ठेवावा लागू शकतो.